Der Aktienkurs von Thomas Cook ist verhalten , als ob eine Einigung mit den Banken ist im Begriff, gefunden werden. Es ist ein Plus von 17% an diesem Morgen auf 19p. Das ist immer noch Meilen entfernt von der 41P zu dem die Aktien begann die Woche, und ein Kontinent entfernt von der 200p, an dem sie das neue Jahr gestartet . Aber die Erwartung ist, dass die Banken bald etwas tun - vielleicht im Laufe des Tages. Warum? Zunächst schien der Ministerpräsident einen Hinweis am Mittwoch, dass er gerne Aktion sehen würde sinken. David Cameron, sagte Thomas Cook sei "eine wichtige und iconic britischen Marke" und dass er "offensichtlich", fragte der Department for Business für einen Bericht über die Situation. Mögliche Übersetzung: Thomas Cook (15.000 Mitarbeiter in Großbritannien, Kurzurlaub Betreiber für das nächste Jahr die Olympischen Spiele; RBS und Lloyds unter den Kreditgebern, Civil Aviation Authority Lizenz) könnte in eine ernsthafte politische Kopfschmerzen zu entwickeln, so wenden Sie sich bitte diese aussortiert.Unterschätzen Sie nicht die politischen Faktor: die Banker nicht. Zweitens ist die Thomas Cook-großen Rivalen Verdrehen des Messers, wenn auch elegant. Thomson hat in ganzseitigen Anzeigen in wenigen überregionalen Zeitungen heute mit der Copy-Zeile: "Ein weiteres Ferien-Unternehmen können erleben Turbulenzen, aber wir sind in wirklich guter Form." Es wäre am besten für Thomas Cook und seine Banken versuchen, eine solche Diskussion so schnell wie möglich zu töten - das Vertrauen ist alles. Drittens, wie ist allgemein anerkannt, könnte es sein, selbstzerstörerisch für die Banken zu hardball in dieser Zeit des Jahres zu spielen, der Zeitpunkt der maximalen Belastung für das Unternehmen Cash-Flow.Dieses Argument ist nicht so stark wie seit den Banken zu überzeugen, dass Thomas Cook tatsächlich brauchen "nur" eine weitere 100 Millionen Pfund, um über ihre Winter Buckel in Cash Flows und dass ein Abschwung in den Handel in Frankreich und Russland ist der einzige sein müssen Klänge Quelle für die Verschlechterung der Finanzen in den vergangenen Monat. Reiseveranstalter "Finanzen sind furchtbar kompliziert, splattered mit Flugzeug-Leasinggeschäfte und so weiter, so ist es schwer zu sehen, wie die Banken könnten volles Vertrauen in den Raum von drei Tagen erreicht haben, auch mit Hilfe von Ernst & Young. Aber die Stimmung Musik schlägt keine "Gemeinheiten" entdeckt worden, und so werden die Banken vermutlich überredet, die Nase zuhalten und schnell handeln werden. So bekommt der Annahme Thomas Cook einen Deal, was passiert als nächstes? Erwarten die Banken eine schnelle Reise in die Verschuldung Entziehungsklinik bestellen. Thomas Cook die Schulden wurden 900 Mio. £ am Ende des September und konnte auf £ 1,5 Mrd. auf Ende Dezember steigen mit der saisonalen Abfluss. Die Banken werden wahrscheinlich zerreißen die alte Verfügung Plan, der Verkauf von nur £ 200m von Hotels und anderen Vermögenswerten vorstellen. Das Spiel ist jetzt über die Reduzierung der Schulden Haufen so schnell wie möglich.Erwarten die Banken zu dekretieren, dass eine erfolgreiche nicht-britischen Teile des Unternehmens verkauft werden müssen, wenn halbwegs anständige Angebote empfangen werden. Warum, zum Beispiel, hat Thomas Cook müssen eigene Condor, eine geplante deutsche Fluggesellschaft, die nur ein Drittel der Sitze in-house verkauft? Die offene Frage ist der Preis, den Banken für die anhaltende Unterstützung Nachfrage. Eigentlich sollte es groß sein - viel, viel größer als die 5 Mio. £ Gebühr für die letzten 100 Millionen Pfund Erweiterung, die erst vor einem Monat vereinbart wurde. Das ist die große Unbekannte für die Aktionäre. Erraten, dass ein Rettungspaket kommt, ist der einfache Teil. Die Begriffe könnten noch äußerst schmerzhaft sein für die Besitzer - und vielleicht sein sollte. |
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