Meiner Meinung nach ist es nicht überraschend: Es fehlt einfach die Wachstumsphantasie bei dem Wert: Der Umsatz ist seit Jahren rückläufig, noch stärker als der Umsatz geht allerdings jedes Jahr das Ebit zurück. Gleichzeitig bleibt die Verschuldung hoch, ergo bleibt immer weniger Ergebnis in der Kasse - wodurch die Dividende letztlich gefährdet ist. Der Cashflow steht ebenfalls unter Druck - damit zeigen alle betriebswirtschaftlichen Kennzahlen einen klar negativen Trend auf. Gleichzeitig ist der Staatsanteil nach wie vor sehr hoch, ergo kann Orange nicht so schnell Personal/Kosten sparen, wie es eigentlich angeraten wäre (siehe zum Beispiel Verhältnis von Umsatz zu Personaleinsatz bei Vodafone). Woher sollen jetzt entscheidende Impulse für den Aktienkurs kommen? |