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Europas Gasvorräte schrumpfen so schnell wie seit 8 Jahren nicht mehr Von ZeroHedge – 2. Dez. 2024, 9:00 Uhr CST Die Gasvorräte Europas sind aufgrund einer Kombination aus niedrigeren Temperaturen und geringeren Windgeschwindigkeiten so schnell wie seit acht Jahren nicht mehr gesunken. Diese schnelle Erschöpfung hat Bedenken hinsichtlich möglicher Gasknappheit und steigender Preise geweckt, insbesondere da der Kontinent auf die Wintermonate zusteuert. Die Situation wurde durch niedrige Windgeschwindigkeiten verschärft, die die Leistung der Windparks verringert und die Abhängigkeit von gasbefeuerten Kraftwerken erhöht haben. Erdgas Europas Gasvorräte sind so schnell wie seit acht Jahren nicht mehr geschrumpft, da die Region seit Beginn der Winterheizperiode wiederholt Phasen kälterer Temperaturen als normal und niedriger Windgeschwindigkeiten erlebt hat. Die gesamten Vorräte in unterirdischen Speichern in der Europäischen Union und im Vereinigten Königreich sanken zwischen dem offiziellen Wintereinbruch am 1. Oktober und dem 26. November um 83 Terawattstunden (TWh). Laut Daten von Betreibern, die von Gas Infrastructure Europe (GIE) zusammengestellt wurden, sind die Vorräte in den letzten zehn Jahren mehr als viermal schneller gesunken als im Durchschnitt und seit 2016 so stark wie nie zuvor. Am 26. November lagen die Vorräte noch 58 TWh (+6 % oder +0,55 Standardabweichungen) über dem vorherigen saisonalen Zehnjahresdurchschnitt, aber der Überschuss war von 122 TWh (+13 % oder +1,38 Standardabweichungen) zu Beginn des Winters geschrumpft. Die Speicher in der gesamten Region waren im Durchschnitt zu 87 % gefüllt, deutlich weniger als am gleichen Tag im Jahr 2023 (97 %) und im Jahr 2022 (94 %). Nordwesteuropa hat in diesem Jahr einen kälteren Winterstart erlebt, nach außergewöhnlich milden Wintern in den Jahren 2023/24 und 2022/23, was den Heizbedarf erhöht hat. Da sich die Heizsaison nun der 20-Prozent-Marke nähert, hat Frankfurt 377 Heizgradtage erlebt, nahe am Durchschnitt der letzten zehn Jahre, aber viel mehr als in den Jahren 2023 (303) und 2022 (345). London hat bisher 327 Heizgradtage erlebt, den kältesten Winterstart seit fünf Jahren und deutlich mehr als in den Jahren 2023 (268) und 2022 (219). Während die kälteren Temperaturen den Heizbedarf erhöht haben, waren die Windgeschwindigkeiten in der Nordsee unterdurchschnittlich, was die Stromerzeugung aus Offshore-Windparks reduzierte und eine stärkere Abhängigkeit von gasbetriebenen Anlagen erzwang. Basierend auf den Bestandsbewegungen des letzten Jahrzehnts werden die Vorräte in der EU und im Vereinigten Königreich den Winter derzeit voraussichtlich bei etwa 468 TWh (mit einer wahrscheinlichen Spanne von 293 TWh bis 573 TWh) beenden. Der prognostizierte Überhang ist bereits viel niedriger als die 532 TWh (mit einer wahrscheinlichen Spanne von 349 TWh bis 718 TWh) zu Beginn des Winters. Auf diesem Kurs werden die Vorräte den Winter am Ende des Winters 2023/24 und 2022/23 fast 30 % unter den Rekordüberhängen liegen. SCHWIERIGERE NACHFÜLLSAISON Die Vorräte sind immer noch komfortabel, können aber nicht mehr als reichlich bezeichnet werden, und die Preise sind gestiegen, um den Verbrauch zu drosseln und mehr Flüssigerdgas (LNG)-Ladungen in die Region zu locken. Die Frontmonats-Futures-Preise der niederländischen Title Transfer Facility lagen im November bisher im Durchschnitt bei 44 € pro Megawattstunde, verglichen mit 36 € im September und nur 26 € im Februar. Nach Inflationsbereinigung liegen die Frontmonatspreise im November im 87. Perzentil aller Monate seit 2010, verglichen mit dem 43. Perzentil im Februar, was auf die Notwendigkeit hinweist, Vorräte zu sparen und mehr Angebot anzuziehen. Die größten Preissteigerungen gab es jedoch für Lieferungen nach dem Ende dieses Winters im zweiten und dritten Quartal 2025. Aufgrund der viel größeren Erschöpfung in diesem Winter gehen Händler davon aus, dass Europa im Sommer 2025 viel mehr Gas kaufen muss, um seine Speicher aufzufüllen, als dies in den Sommern 2024 und 2023 der Fall war. Die Futures-Preise für den Sommer 2025 (April-September) lagen kürzlich bis zu 4 € pro Megawattstunde über denen für den Winter 2025/26 (Oktober-März). Die ungewöhnliche Backwardation ist ein Zeichen dafür, dass Händler erwarten, dass Europa im nächsten Sommer mehr zahlen muss, um die Speicher aufzufüllen und sicherzustellen, dass die Vorräte vor dem Winter 2025/26 wieder auf einem komfortablen Niveau sind. Europa muss im nächsten Sommer mehr LNG-Ladungen von den schnell wachsenden Gasmärkten in Asien abziehen, und das bedeutet höhere Preise. Auf den meisten saisonalen Rohstoffmärkten besteht das größte Risiko von Engpässen nicht in einer einzelnen Störung, sondern in wiederholten Störungen in aufeinanderfolgenden Jahren. Die Lagerbestände reichen normalerweise aus, um eine unerwartete Versorgungsstörung oder einen Nachfrageschock abzufedern, sind dann aber im Falle einer zweiten Störung oder eines zweiten Schocks erschöpft und schlecht vorbereitet. Die größte Herausforderung für Europa besteht darin, was passieren würde, wenn der Winter 2024/25 kälter als normal bleibt und 2025/26 ein weiterer kalter Winter folgt. Um dieses Risiko zu minimieren, müssen die erschöpften Lagerbestände im Sommer 2025 wieder aufgefüllt werden, und Händler wetten bereits darauf, dass sich dies als teuer erweisen wird, da Europa mit den schnell wachsenden Volkswirtschaften Asiens um mehr Gas konkurriert.
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