Ich hab mir mal den Spaß gemacht und ChatGTP gefragt, um eine neutrale Meinung zu bekommen:
Nein, Nel ASA hat derzeit kein komfortables Kapitalpolster – im Gegenteil, das Unternehmen steht unter zunehmendem Finanzierungsdruck. Hier die wichtigsten Punkte dazu:
Kapitalsituation von Nel (Stand Q1 2025):
Cashbestand: Ende Q1 2025 verfügte Nel laut aktuellem Quartalsbericht über ca. 2,3 Milliarden NOK (~200 Millionen Euro) an liquiden Mitteln.
Cashburn: Gleichzeitig verbrennt Nel weiterhin deutlich mehr Geld, als es einnimmt. Allein im Jahr 2024 betrug der operative Verlust mehrere hundert Millionen NOK.
Kein operativer Cashflow: Nel erzielt keine positiven freien Cashflows. Im Gegenteil: Das Geschäftsmodell ist bislang nicht profitabel.
Kapitalbedarf: Analysten gehen davon aus, dass weitere Kapitalerhöhungen nötig sein werden, um den laufenden Betrieb und geplante Investitionen zu finanzieren.
Aktienverwässerung: Bisherige Kapitalerhöhungen haben die Zahl der Aktien massiv erhöht, was bestehende Aktionäre stark verwässert hat – ohne dass sich die wirtschaftliche Lage verbessert hätte.
Bewertung: „Komfortables Kapitalpolster“?
Ein Unternehmen hat dann ein komfortables Kapitalpolster, wenn:
die Liquidität auch bei unerwarteten Problemen ausreicht,
keine kurzfristige Verwässerung droht,
positiver Cashflow in Reichweite ist.
Nel erfüllt keinen dieser Punkte. Es lebt von Hoffnung, Subventionen und neuen Aktienemissionen – aber nicht von betrieblicher Stärke.
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