Open BC: Web 2.0-Welle erfasst die deutsche Börse [09:30, 05.12.06]
Von Christian Scheid  <!--nop-->Da werden Erinnerungen an die "guten" alten Neuer-Markt-Zeiten wach: Der Betreiber des internetbasierten Business-Netzwerks Xing, Open Business Club (Open BC), peilt bei seinem IPO einen Börsenwert von bis zu 197,7 Millionen Euro an. Das entspricht dem 33-fachen des 2005er-Umsatzes oder 2,95 Millionen Euro je Open BC-Mitarbeiter. <!--nop-->Open BC zählt zu den Internetfirmen der so genannten Generation "Web-2.0". Unter diesem Schlagwort sind Internetdienste zu verstehen, bei denen die Nutzer selbst Inhalte liefern und Interaktionen ermöglichen. Die bekanntesten Vertreter der "Web-2.0"-Garde sind MySpace und YouTube. Letzteres Unternehmen ist ein Video-Portal, dass Mitte Oktober vom Internet-Giganten Google für die immense Summe von 1,65 Milliarden US-Dollar übernommen wurde. Das Business-Netzwerk Open BC, das kürzlich in Xing umbenannt wurde, hat sich zu einer der großen Drehscheiben für Geschäftskontakte im Internet entwickelt. Geschäftsleute können auf Xing ein Profil erstellen, um auf diese Weise nützliche Kontakte, wichtige Informationen, Aufträge, Mitarbeiter, Jobs, Kunden und Ideen zu finden. Damit findet bei Xing die Theorie "Jeder kennt jeden über sechs Ecken" quasi ihre praktische Umsetzung. Mit seinen rund 1,5 Millionen Mitgliedern verfügt Open BC über ein sehr werthaltiges Asset. Die "Basis-Mitgliedschaft" ist kostenfrei. Bereits rund 13 Prozent der Kunden nutzen aber bereits das kostenpflichtige, erweiterte Leistungsangebot der "Premium-Mitgliedschaft" für 5,95 Euro pro Monat. Dadurch generiert Open BC einen stetigen Cashflow. Business 2.0/CNN Money bezeichnet Open BC als "one of the world’s hottest Web 2.0 startups". Dennoch darf nicht vergessen werden, dass die 2003 gegründete Firma noch kaum Erlöse erzielt. Zudem hinkt der oft zitierte Vergleich mit eBay oder Google, da die Konkurrenz unter den Business-Kontaktnetzwerken wesentlich größer ist. So plant zum Beispiel die US-Firma "LinkedIn" den internationalen Rollout. <!-- 304 --><!--nop-->Im vergangenen Geschäftsjahr, das am 30. Juni endete, hat Open BC einen Umsatz von knapp sechs Millionen Euro erzielt. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) lag bei minus 0,93 Millionen Euro. Das Unternehmen wächst rasant: Allein zwischen Juli und September betrugen die Erlöse schon 2,79 Millionen Euro. Das Ebit drehte in positives Terrain. Wir gehen davon aus, dass der Umsatz von Open BC 2007 auf rund 20 Millionen Euro empor schnellen dürfte. Weil die Kosten weit unterproportional wachsen dürften, sollte ein Ebit von 5,0 Millionen Euro möglich sein. Wie es in den Jahren danach weitergeht, hängt maßgeblich davon ab, inwieweit sich das Unternehmen bei der geplanten Expansion gegen die internationale Konkurrenz durchsetzen kann. Das Portal unterstützt bereits 16 Sprachen, so dass Open BC zumindest von dieser Warte aus betrachtet bestens dafür gerüstet ist. Die Zeichnungsfrist für die Open-BC-Aktien, die 30 bis 38 Euro kosten sollen, läuft noch bis zum morgigen Mittwoch. Am darauf folgenden Tag soll die Erstnotiz im Prime Standard stattfinden. Der 29-jährige Vorstandschef und Gründer Lars Hinrichs peilt bei dem IPO einen Börsenwert von bis zu 197,7 Millionen Euro an. Das entspricht dem 33-fachen des 2005er-Umsatzes oder 2,95 Millionen Euro je Open BC-Mitarbeiter. Das erscheint trotz der ausgezeichneten Wachstumsperspektiven doch reichlich ambitioniert, weshalb wir von der Zeichnung abraten. Negativ fällt zudem die mit bis zu 46,2 Prozent recht hohe Abgabequote der Altaktionäre auf. Auch der Vorstand Hinrichs selbst will sich von Anteilen im Volumen von fast fünf Millionen Euro trennen. Diese Umstände machen sich in den vorbörslichen Graumarktkursen bemerkbar, die derzeit am unteren Ende der Preisspanne liegen.
Empfehlung: NICHT ZEICHNEN Preisspanne: 30,00 bis 38,00 Euro Zeichnungsfrist: 04.12.2006 - 06.12.2006 ISIN: DE 000 XNG 8888 Erstnotiz: 07.12.2006 Emissionsbanken: Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Lehman Brothers International (Europe), Landesbank Baden-Württemberg |