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Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 19.11.19 18:30
eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 23486
neuester Beitrag: 19.11.19 18:30 von: Juliette Leser gesamt: 4321488
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12644 Postings, 5200 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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23460 Postings ausgeblendet.

08.11.19 10:40

8909 Postings, 5065 Tage Hardstylister2Naja, diese 'Schwäche' wird ja durch die

Patience to hold auf der anderen Seite mehr als kompensiert wenn die Entschädigung dafür auch nur annähernd so ausfällt wie hier.

An dieser Stelle noch einmal vielen Dan an Dich für den vielen Input hier im Board.  

08.11.19 10:42

8909 Postings, 5065 Tage Hardstylister2Zurück zum Thema

Ich hoffe sehr auf eine a.o. HV Anfang des Jahres da es für mich deutlich realistischer wäre an dieser Teilnehmen als an der regulären HV, das wird aller Voraussicht nach auch 2020 aus familiären Gründen keine Option sein leider.  

08.11.19 10:48

1231 Postings, 1489 Tage unratgeberHoffentlich

Ist diese HV dann an einem Freitag...  

08.11.19 15:41
1

272 Postings, 439 Tage Hein_Blöddie See ist aber schon unruhig gerade

... mal kommen die Wellen von der einen Seite, am nächsten Tag von der anderen,
vielleicht ist da irgendwo eine große Strömung, die uns auf ein noch größeres Meer bringt?
Und hoffentlich ist es nicht Kap Horn... ;-)

 

08.11.19 15:43
2

501 Postings, 1733 Tage hellshefeHardstylister

Scan meinte mit 'schlechtem timing' sowohl den zweiten als auch den letzten Satz seines Wahlspruchs: The courage to buy (zu früh gekauft) und The patience to hold (nicht lange genug gehalten)

Aber als Visionär ist er ganz große Klasse
:-)  

08.11.19 17:42

602 Postings, 1573 Tage RisikoklasseUnd wenn ich etwas zu sagen hätte,

dann würden Plätze und Wege nach Scansoft benannt werden !
;-))  

08.11.19 18:13
1

2383 Postings, 826 Tage CoshaIch glaube

die haben im Ruhrgebiet schon einen einen Abwasserkanal und ein Büdchen nach ihm benannt,
das könnte man nur noch mit einer Statue auf 'ner Halde toppen.  

08.11.19 19:40
2

12644 Postings, 5200 Tage ScansoftJa ich bin göttlich,

Herabgestiegen vom Olymp um euch normalen Menschen zu zeigen, was Rendite ist:-)
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

08.11.19 19:53

2595 Postings, 3604 Tage JulietteWird hier gerade ne Sekte gegründet?

Die Hypoivucegeangidimscansoft-Sekte?
:-)
Gleich kommt wahrscheinlich auch noch Hellshefe um die Ecke und sagt Bier schmeckt besser als Sekt
/:-O  

08.11.19 20:46

8909 Postings, 5065 Tage Hardstylister2If you have Scansoft as your Guru

raise your glas. If not raise your pseudoreligious investingstandards.  

08.11.19 20:50
4

8909 Postings, 5065 Tage Hardstylister2Er hat ja sogar seinen eigenen

Antichrist  

10.11.19 14:15

272 Postings, 439 Tage Hein_BlödLöschung


Moderation
Moderator: jbo
Zeitpunkt: 11.11.19 12:34
Aktionen: Löschung des Beitrages, Nutzer-Sperre für 1 Tag
Kommentar: Beleidigung

 

 

11.11.19 11:11
5

2383 Postings, 826 Tage CoshaPositive Erfahrungen mit der Holakratie

11.11.19 22:41
3

1890 Postings, 7288 Tage NetfoxGut für Hypoport- schlecht für Mieter in Berlin

Die Rate für selbstgenutzte Wohnungen in Berlin wird steigen. In Berlin werden mehr Bestandswohnungen auf den Markt kommen. Ob dadurch die Preise fallen? Ich erwarte es nicht. Die, die Wohnungen kaufen wollten und nicht konnten, weil das Angebot zu gering war, werden jetzt zuschlsgen. Neue Wohnungen werden wohl eher nicht gebaut. Ob DAS das ist, was die Linken wollten?
https://www.cash-online.de/immobilien/2019/...n-ihre-wohnungen/488423  

12.11.19 10:29
4

31 Postings, 402 Tage jakobjrBauwirtschaft boomt auch nächstes Jahr


BERLIN (Dow Jones)--Das Umsatz- und Beschäftigungswachstum wird sich in der deutschen Bauwirtschaft im nächsten Jahr fortsetzen. Die Bundesvereinigung Bauwirtschaft erwartet für 2020 ein Umsatzplus von 4,2 Prozent auf fast 370 Milliarden Euro nach einem geschätzten Anstieg in diesem Jahr von 5 Prozent auf 354 Milliarden Euro.


https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/...ns-naechste-jahr-8210061

 

14.11.19 12:30
5

90 Postings, 2580 Tage TirolerBubNeue Produkte auf SmartInsur

Versicherungsplattform SMART INSUR: Tarifcheck nach
Verbraucherschutzkriterien jetzt auch für Zahnzusatzversicherung

https://www.smartinsurtech.de/smartinsurtech/...usatzversicherung.pdf  

15.11.19 13:07

2569 Postings, 2231 Tage Benz1Schön, Herr Slabke

ist Vater geworden, wusste es nicht.............  

15.11.19 15:02

272 Postings, 439 Tage Hein_Blöd... sehr menschlich...

... seine Ausführungen im cc, dass er Vater geworden ist und sich in dem Zusammenhang eine Immobilie in Berlin gekauft hat etc. auf die Frage eines Analysten, ob er denn einen Immocrash sieht. Aber die Politik in Berlin gibt sich ja alle Mühe, einen "Immochrash" in Berlin herbeizuführen,
schönes WE!    

15.11.19 16:33

272 Postings, 439 Tage Hein_BlödImmoblase nicht -crash

war die korrekte Bezeichnung, die irgendwann platzen könnte...    

19.11.19 17:29

150 Postings, 1078 Tage Biene6Seitwärts

seid Tagen nun schon Seitwärts ! Es fehlen Impulse , damit es wieder gen Norden geht !  

19.11.19 17:31
1

12644 Postings, 5200 Tage ScansoftEs kann auch noch 2 Jahre seitswärts gehen

und sich dann in 2 Wochen verdoppeln. Wo ist der Punkt?
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

19.11.19 17:52
2

996 Postings, 758 Tage irgendwieJammern auf

sehr hohem Niveau nennt man das. Oder erwartet man wie im Oktober jeden 2. Börsentag das nächste Alltimehigh.

Man muss auch mal wieder etwas durchatmen, der Rest kommt von ganz alleine.

Nur mal überlegen wo wir vor 5 Jahren waren, irgendwo zwischen 10 und 12

 

19.11.19 18:15
2

1890 Postings, 7288 Tage Netfox@Scansoft. Der Punkt ist, dass jetzt

alle auf ihrer Kohle , die sie für Angelas 300er-Matching-Aktion zur Seite gelegt haben, sitzen und nicht wissen, was sie damit machen sollen. Vielleicht lieber noch ein paar mehr französische Hoffnungsaktien kaufen oder noch warten und hoffen, dass Hypo in diesem Jahr noch nen Endspurt hinlegt?  Oder lieber doch gleich DESWOS direkt spenden? Oder sich selbst mal was Gutes tun und die Kohle verkonsumieren? Oder doch noch ein paar Hypoaktien mehr in den Keller legen? Schwierig, schwierig! So ein Crash wie im letzten Jahr, der die Hypo-Jahresperformance pulverisierte, würde die Sache einfacher machen  - will aber auch keiner so richtig. Und 10%/15% nach oben könnte es ja schnell mal gehen - und dann  ?
Du siehst also - DAS ist der Punkt...;)  

19.11.19 18:30
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2595 Postings, 3604 Tage JulietteMan kann doch bei

dem kommenden Formwechsel der Hypoport AG  in eine Europäische Aktiengesellschaft gleich auch den Namen ändern in z.B. Hypocoin SE. Dann springt der Kurs direkt auf Tausend. Hundertpro.  

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