Ich mach erstmal nur zu den Kernpositionen eine Kurzerklärung, sowie zu den Aktienwerten, bei denen ich vorhabe, voraussichtlich nachzukaufen.
Analytik Jena – mittlerweile seit dem Jahr 2005 in meinem Depot zu einem durchschnittlichen Kaufkurs von 5,1 €. Ich kann mir gut vorstellen, die Aktie weitere 4-5 Jahre zu halten, da das Unternehmen mit in der Branche ungewöhnlich niedrigem KUV von 0,55 und Ebitda-Multiple von 5 bewertet wird, zumal hohe Hebel für den Nettogewinn hat, wenn das Management seine Hausaufgaben macht, wie ich es erwarte. Analytik Jena ist im Kerngeschäft in den letzten Jahren mit 25% p.a. gewachsen. Dieses Wachstum lässt aktuell deutlich nach, und man wird sich die nächsten Quartale auf die Integration von zwei übernommenen Unternehmen konzentrieren. Mein absolutes Kerninvestment, wenn auch nicht am höchsten gewichtet.
Asian Bamboo – klassischer Wachstumswert, der derzeit eigentlich alle Trends bedient, die es am Finanzmarkt gibt. Man wirtschaftet ausschließlich in China, dazu im Agrarbereich, man ist bilanziell äußerst solide finanziert und wächst seit Jahren mit hohen zweistelligen Wachstumsraten. Das Wachstum für die nächsten 2 Jahre ist zudem weitestgehend bereits durch die Pachtung neuer Anbauflächen für den Bambus gesichert, und aufgrund der Steuerbilanzierung hat man sich auch für die nächste Zeit vor hoher Steuerbelastung abgesichert. Die Nettomarge dürfte trotz der bei Asian Bamboo für China relativ hohen Löhne bei 40-45% verbleiben. Zudem zahlt man bereits eine kleine Dividende, die allerdings kaum erwähnenswert ist. Die Aktie wird mit KGV von etwa 8 und KBV von etwa 1,3 für das Jahr 2010 bewertet.
Drillisch - ich glaub, dazu muss man nicht viel sagen. Die meisten werden die Story im groben kennen. DRI ist durch den starken Kursanstieg zu meiner mit Abstand größten Position geworden, denn seit meinem Einstieg hat sich die Aktie fast ver4facht. Selbst nach 2 kleiner Teilverkäufe ist es noch meine am höchsten gewichtete Aktie. Da ich den fairen Wert des Unternehmens allerdings immer noch etwa 40% höher sehe, bleib ich voraussichtlich mit den 2000 Stück noch ne ganze Weile investiert, zumal ich wie bei den anderen beiden schon genannten Aktienwerten steuerfrei bin.
Frogster – vielleicht die spekulativste Position, da hier kaum Substanz in Form von Eigenkapital vorhanden ist, zumindest im Vergleich zum Börsenwert. Dennoch dürfte 2010 der Überschuss durch das Erfolgsgame Runes of Magic einen starken Anstieg auf vermutlich mehr als 2 € pro Aktie vollziehen. Zudem spekuliere ich darauf, dass der Aktienpool einen Abnehmer zu den genannten 30 € pro Aktie finden wird. Aber wie gesagt, nichts für vorsichtige Investoren. Habe dennoch vor, meine bisher kleine Position etwas auszubauen.
Morphosys – für mich ähnlich wie Analytik Jena ein Kerninvestment, welches ich ausbauen werde. Ist für mich gar kein klassischer Biotec, weil MOR auf vielfältige Weise so gut abgesichert ist, was leider der Aktie merkwürdigerweise eher einen Abschlag einhandelt, obwohl man eher einen Aufschlag dafür verlangen könnte, denn Morphosys ist seit Jahren in der Gewinnzone, bei ständig wachsender Partnerpipeline, sowie einer Menge liquider Mittel und Deals mit starken Kooperationspartner aus der Pharmabranche, allen voran Novartis. Ich verweise auf den informativen Thread von ecki.
UMS – der Vorstand treibt mich zwar ab und zu zur Weisglut mit intransparenter Kommunikationspolitik und teilweiser Verfehlung von Gewinnprognosen, aber dennoch erachte ich es als relativ sicher, dass UMS nach den beiden Aktienrückkaufprogrammen ein EPS von rund 70 Cents im Jahr 2010 erzielen wird. Dazu dürfte man zum Ende des Jahres 2010 erstmals komplett schuldenfrei sein. Für die Branche ist man mit einem KGV von etwa 8 sehr günstig bewertet, und auch wenn ich es schon ziemlich lange schreibe, aber die Übernahmefantasie ist weiterhin gegeben. Irgendwann in den nächsten 2-3 Jahren wird es geschehen, und dann sicher nicht zu Kursen unter 9 € pro Aktie. Risiken liegen in der Entwicklung des Ölpreises und des Euro/Dollar-Verhältnisses.
Vtion – mein jüngstes Investment. Das Unternehmen dürfte zum Jahreswechsel 2009/10 vor allem durch die vorzüglichen Bilanzposten und das hohe Wachstum bestechen. Fragen ergeben sich zwar noch insofern, ob die hohe Ebit-Marge von 30% in den nächsten Jahren gehalten werden kann, aber bei einem Börsenwert von 128 Mio € wird die Cashposition nach dem Börsengang in Deutschland wohl in den nächsten 2-3 Quartalen auf etwa 80 Mio € anwachsen. Vtion ist für 2010 etwa mit einem KGV von 6 und einem KBV von 1,25 bewertet. Sollte man die Bedenken bezüglich der Margen ausräumen können, kann Vtion ein ähnlicher Highflyer werden, wie es Asian Bamboo im Jahr 2009 war.
Desweiteren stehen 2 Werte unmittelbar davor, ins Depot zu wandern.
katjuscha |
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