Analysten-Bewertung - 22.06.04
Sun Network Group spekulativ kaufen
Die Anlageexperten von MIDAS Research stufen die Aktie von Sun Network Group (/ ) mit "spekulativ kaufen" ein. Bei der Sun Network Group handle es sich um ein Unternehmen, das sich auf die Erarbeitung und Vermarktung neuartiger Programmformate in der US-amerikanischen Medienindustrie spezialisiere. Vor allem der mit Partnern konzipierte Aufbau eines SMS-Service auf Abonnementbasis im Bereich Motorsport erscheine als ein interessantes Geschäftsmodell. Durch ein eigenkapitalgesichertes Darlehen in Höhe von 2,0 Mio. USD habe die Gesellschaft kürzlich bestehende Verbindlichkeiten zurückführen und damit den Fokus nunmehr gezielt auf den weiteren Ausbau des operativen Geschäfts richten können. Die Umsätze des Unternehmens seien in Q1/2004 noch sehr gering (lediglich 2.415,0 USD) ausgefallen; gleiches unterstelle man derzeit auch noch für das Gesamtjahr 2004, da es einige Zeit dauern dürfte, bis die neuen Formate am Markt fest etabliert seien. Deshalb dürfte die Aktie momentan auch weniger an ihren Fundamentaldaten gemessen werden, sondern es sollte die Nachrichtenentwicklung im Vordergrund stehen. Die Geschäftszahlen von Sun Network könnten aber bereits kurzfristig von der deutlichen Verbesserung der Bilanzstruktur profitieren, die erst die Grundlage für eine erfolgreiche wirtschaftliche Entwicklung der Gesellschaft gelegt habe. So sei Sun Network kürzlich ein Darlehen von bis zu 2,0 Mio. USD gewährt worden, dass durch Aktien des Unternehmens gesichert sei. Der Zinssatz sei mit 100 Basispunkten über Libor als sehr günstig anzusehen. Mit diesem Geld habe u.a. eine Wandelanleihe aus dem Jahre 2002 (120/0 Zinssatz) zurückgeführt werden können, so dass außerhalb des durch Eigenkapital gesicherten Darlehens aktuell keine sonstigen Finanzverbindlichkeiten vorliegen würden und folglich das Risiko einer Insolvenz deutlich gesunken sei. Außerdem sollten die liquiden Mittel aus der derzeitigen Sicht der Experten ausreichen, das operative Geschäft bis über das Jahresende hinaus fortzuführen und auszubauen, wobei man gegenwärtig mit keinem größeren Investitionsbedarf über die dargestellten Projekte hinaus rechne. Man unterstelle für 2005 einen Umsatz von 1,5 Mio. USD, wobei man den größten Umsatzanteil aus myracemobile.com erwarte. Für 2006 halte man - auch wegen des Basiseffekts - dann einen Umsatz von 4,5 Mio. USD für realistisch, wobei man angesichts geringer operativer Kosten von einer Bruttomarge von bis zu 80% ausgehe. Auf Nettobasis prognostiziere man für 2005 das Erreichen des Break-Even und für 2006 eine Nettogewinnmarge von 26%, was einem Gewinn je Aktie von 0,0094 USD entspräche. Daraus errechne sich auf Basis der gegenwärtigen Aktienanzahl ein KGV für 2006 von unter drei. Die Aktie der Sun Network Group sei angesichts des Projektstatus, in dem sich das Unternehmen noch befinde, fraglos ein spekulatives Investment mit erheblichen Risiken. Dafür biete der Titel aber auch auf dem gegenwärtigen, im historischen Vergleich relativ niedrigen Kursniveau erhebliche Chancen. Man sei der Ansicht, dass Sun Network auf Basis der Prognosen für das Jahr 2006 aktuell durchaus ein moderates KGV von 5 zugebilligt werden könne. Hieraus leiten die Experten von MIDAS Research für die Aktie von Sun Network Group ein Kursziel von bis zu 0,047 USD sowie ihre Einschätzung als spekulativer Kauf ab, wobei bei einer Konkretisierung der bestehenden Projekte sicherlich weiterer Spielraum nach oben bestehen sollte.
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