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SES Research - CANCOM kaufen
13:55 18.10.07
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann und Andreas Wolf, Analysten von SES Research, stufen die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105/ WKN 541910) weiterhin mit "kaufen" ein.
Mit der am 17. Oktober 2007 bekannt gegebenen Übernahme der a+d Computersysteme und Bauteile Vertriebsgesellschaft mbH mit Sitz in Wien-Perchtelsdorf setze CANCOM die Aquisitionsstrategie fort und gehöre fortan zu den fünf größten Systemhäusern in Österreich.
Zu den Kernkompetenzen der a+d gehöre die Vermarktung mobiler Lösungen. Das Angebot von kundenspezifisch erstellten Kombinationen aus Koffer, Notebook und Drucker sichere a+d den exklusiven Zugang zu Kunden, die über eine hohe Zahl mobiler Mitarbeiter verfügen würden, beispielsweise in der Versicherungsbranche.
Durch die Akquisition verbreitere CANCOM die Kundenbasis, schaffe damit Cross Selling-Gelegenheiten und stärke durch acht weitere Standorte die regionale Präsenz in Österreich. Darüber hinaus verbessere das Unternehmen durch die Übernahme die Verhandlungsmacht gegenüber Toshiba. Für diesen Hersteller stelle CANCOM bereits seit der Übernahme von 4PC, die Mitte 2007 erfolgt sei, den zweitgrößten deutschen Abnehmer dar. Die bisherigen Inhaber des Unternehmens würden weiterhin in der Geschäftsführung bleiben und damit die Kontinuität sichern.
Im Geschäftsjahr 2006/2007 (Stichtag 30. September) habe a+d mit 71 Mitarbeitern einen Umsatz von EUR 21 Mio. erwirtschaftet. Mit einem durchschnittlichen EBIT von EUR 0,6 Mio. der letzten drei Jahre übertreffe die Gesellschaft das bisherige Margenniveau von CANCOM. Die Gesellschaft werde ab dem 1. Oktober konsolidiert.
Der Kaufpreis bestehe aus einer Barkomponente von EUR 2,25 Mio. sowie einer Earn-out-Komponente, die vom Unternehmenserfolg bis 2010 abhängig sei. Diese sollte bei etwa 30% des Ergebnisses liegen. Damit sei der Kaufpreis attraktiv.
Ihre Prognosen hätten die Analysten um Beiträge der Akquisition angepasst. Die Margenentwicklung hätten sie konservativ beibehalten. Daher spiegele sich die Übernahme ergebnisseitig nicht vollumfänglich wider.
Der künftige Newsflow werde im Wesentlichen durch die Quartalszahlen am 14. November determiniert. Weiterhin seien Meldungen durch die Fortsetzung der Akquisitionsstrategie zu erwarten.
Nach Ansicht der Analysten von SES Research haben das Kursziel von EUR 5,20 je Aktie sowie das Rating "kaufen" für die Aktie von CANCOM weiterhin Bestand. (Analyse vom 18.10.2007) (18.10.2007/ac/a/nw) |
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