Hallo
Hier mal eine Aktie, bei der man ohne Zocken nur aufgrund der liquiden Mittel Locker 200% machen kann.
hier ein paar Kaufgruende:
1.it competence:
Allerdings geht die Gesellschaft davon aus, dieses
größer EUR 10 Mio. zu realisieren. Q1 Bericht Navi - d.h. wir haetten wenn es wirklich so kommt ein Umsatzwachstum von 2010 zu 2011 von 8,9 Mio auf ueber 10 MIO (!) also um ca. 13% und dass bei einem Ebitbeitrag 2009 von 0,4 Mio.
Falls man wirklich 10mio+ erreichen sollte, waeren hier sicherlich 0,6 Mio Ebit drin.
2. Liquide Mittel liegen laut Q1 bei ca. 1 Mio EUR (3,08 Mio liquide Mittel - 2.1 MIO EUR kurzfristige Verbindlichkeiten) und die sonstigen kurzfristigen Vermoegenswerte bei 7,5 Mio EUR also bei insgesamt ca. 8,5 MioEUR und das bei einem derzeitigen Bewertungskurs von ca. 3,8 MIOEur (4,7 Mio Aktien x 0,818 EUR) !!! Also bei mehr als dem doppelten der derzeitgen MK!!
3. EK Quote liegt bei ueber 88%
4. Catalis Investment + Aussichten. Alleine die 11,4% Beteiligung hat einen Wert von 1,45 MioEur (Stand heute) ohne die positiven Aussichten mit einzurechnen (s. Catalis+Chart)
5. Wert IT Competence - sagen wir bei einem KGV von 4 waeren bei einem moeglicher Verkaufswert ca. 2 Mio Eur (81% Beteiligung)
6. Ascendo Group - kann ich nicht einschaetzen
D.h. ich liege nur bei den Mitteln bei 8,5 Mio + 1,5 Catalis + It competence 2 Mio also bei ca. 11,5 MIOEUR ohne die Ascendo Group!!!!
Das bei einer MK von gerade einmal 3,8 MIOEUR oder anders ausgedruckt es gibt minimum 2,45 EUR pro Aktie bei einem Kurs von 0,818 EUR !
S.hierzu auch die Analyse von GBC:
03.03.2011 10:01
Original-Research: Navigator Equity Solutions SE (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: Navigator Equity Solutions SE - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu Navigator Equity Solutions SE
Unternehmen: Navigator Equity Solutions SE ISIN: NL0000419398
Anlass der Studie: Researchstudie (Initial Coverage) Empfehlung: Kaufen Kursziel: 1,95 EUR Kursziel auf Sicht von: Ende 2011 Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker, Philipp Leipold
Hohes Kurspotenzial und gute Liquiditätsabsicherung
Die Navigator Equity Solutions SE ist eine Beteiligungsgesellschaft mit dem Fokus auf kapitalmarktnahe Dienstleistungen, der darüberhinaus im Rahmen von Direktbeteiligungen von verschiedenen Mehrheits- und Minderheitsbeteiligungen flankiert wird. Die kapitalmarktnahen Dienstleistungen sind hierbei in der 100%igen Tochtergesellschaft The Ascendo Group N.V. gebündelt, die die Geschäftsbereiche Investment Banking und Beratung abdeckt. Im Segment Direktbeteiligungen verfügt die Navigator Equity Solutions SE derzeit über eine 81,3%ige Mehrheitsbeteiligung am IT-Dienstleister IT Competence Group N.V. sowie über mehrere Minderheitsbeteiligungen (z.B. Catalis SE). Demnach sind derzeit mit The Ascendo Group N.V. und IT Competence Group N.V. zwei Tochtergesellschaften vollkonsolidiert.
Mit ihrer Strategie bewegt sich die Navigator Equity Solutions SE in den für Beteiligungsunternehmen wichtigen Public- und Private Equity - Märkten, welche in ihrer Entwicklung stark an die konjunkturellen Vorgaben gebunden sind. Dementsprechend positiv gestalten sich aktuell vor dem Hintergrund der konjunkturellen Erholungsanzeichen die Vorgaben dieser Teilmärkte. So dürfte der Public Equity-Markt aufgrund des beobachtbaren zunehmenden Liquiditätsbedarfes der Unternehmen eine positive Entwicklung aufzeigen. Ebenfalls von hoher Bedeutung für die Gesellschaft, hier speziell für den Geschäftsbereich der kapitalmarktnahen Dienstleistungen, ist die Entwicklung des M&A-Marktes, der gemessen am Volumen bereits im Geschäftsjahr 2009 den Boden gefunden haben dürfte und derzeit von Erholungstendenzen geprägt ist. Im Private Equity-Bereich, also im außerbörslichen Beteiligungsmarkt, wird ebenfalls ein gesteigertes Interesse ersichtlich, das sowohl durch einen Volumenanstieg als auch durch steigende Transaktionszahlen belegt wird.
Vor diesem Hintergrund gelang es der Gesellschaft im Geschäftsjahr 2009 wieder eine positive Tendenz aufzuzeigen. Zwar minderten sich die Umsätze in den Mehrheitsbeteiligungen (Stand: 31.12.2009) IT Competence Group N.V. und Kaldron N.V. von 21,29 Mio. EUR (2008) auf 16,98 Mio. EUR, diese konnten jedoch durch die positive Entwicklung der Minderheitenbeteiligungen und des Geschäftsbereiches Finanzdienstleistungen ausgeglichen werden. Demnach lagen die erzielten Gesamtumsätze mit 18,07 Mio. EUR sogar über dem Wert des Vorjahres von 17,29 Mio. EUR. Abgebildet wird dieser Anstieg auch im operativen Ergebnis, das sich von -4,43 Mio. EUR auf 0,07 Mio. EUR ins Plus steigerte.
Da die Navigator Equity Solutions SE im laufenden Geschäftsjahr 2010 ihre Mehrheitsbeteiligung Kaldron N.V. veräußerte, musste in der Umsatz- und Ergebnisentwicklung des ersten Halbjahres 2010 eine rückläufige Tendenz beobachtet werden. Demnach reduzierten sich die Umsätze von 10,58 Mio. EUR auf 4,88 Mio. EUR. Dies wirkte sich auf das EBIT aus, welches sich von 0,21 Mio. EUR auf 0,09 Mio. EUR ebenfalls minderte. Im Zuge der konjunkturellen Erholung dürfte jedoch die Gesellschaft, aufgrund einer erwartet positiven Entwicklung sowohl der aktuellen Mehrheits- als auch der Minderheitsbeteiligungen ein ansteigendes Ergebnisniveau aufzeigen. Auf Gesamtjahresbasis 2010 prognostizieren wir ein EBIT von 0,44 Mio. EUR bei einem Umsatzniveau von 12,40 Mio. EUR. Wir sind zuversichtlich, dass im kommenden Geschäftsjahr 2011 ein EBIT von 1,15 Mio. EUR erreicht werden kann, das bei erwarteten Umsätzen von 14,87 Mio. EUR einer guten EBIT-Marge von 7,7 % entspricht.
Wir haben die Navigator Equity Solutions SE im Rahmen eines Sum-Of-Parts-Ansatzes bewertet. Hierfür haben wir anhand von Peer-Group-Multiples die zwei vollkonsolidierten Tochtergesellschaften The Ascendo Group N.V. und IT Competence Group N.V. bewertet und die somit ermittelten NAV's als Grundlage für die Sum-Of-Parts Bewertung verwendet. Nach Hinzurechnung der Fair Values (Stand: 30.09.2010) der Minderheitengesellschaften sowie der Nettoliquidität der Holdinggesellschaft wurde der faire Unternehmenswert in Höhe von 10,42 Mio. EUR und damit 1,95 EUR je Aktie ermittelt. Erwähnenswert hierbei ist zudem die gute Unterpolsterung durch den um den Goodwill bereinigten Buchwert je Aktie in Höhe von 1,70 EUR sowie durch die liquiden Mittel je Aktie in Höhe von 1,76 EUR, was in unseren Augen einen hohen Sicherheitsaspekt bietet. Vor dem Hintergrund des aktuellen Aktienkurses in Höhe von 0,85 EUR ergibt sich somit ein Kurspotenzial von 129,4 % und daher lautet unsere Empfehlung 'KAUFEN'.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11243.pdf
Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN NL0000419398
AXC0064 2011-03-03/10:01
© 2011 dpa-AFX
Alles nur meine Berechnung - kann auch falsch sein und ist nur meine Meinung! Keine Kaufempfehlung.
Gruesse Budel |
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