ADRs sind letztendlich Hinterlegungszertifikate von amerikanischen Depotbanken. Amerikanische Pensionskassen etc. haben bestimmte Richtlinien, die vorgeben, in welche Aktien investiert werden dürfen. Gleichzeitig gibt es häufig ausländische Unternehmen die jene Anforderungen für das Listing an einer amerikanischen Börse nicht erfüllen.
Um trotzdem die Investition den Pensionskassen etc. zu ermöglichen werden ADRs von amerikanischen Depotbanken, als Hinterlegungszertifikate angeboten. Die Originalaktie wird 1:1 von der Depotbank gehalten. An sich hat man auch das theoretische Recht bezüglich der Umwandlung von einer ADR zur richtigen Aktie. Würde dem Amerikaner aber nichts bringen, da er in die Originalaktie ja anscheinend nicht investieren darf. Wenn die Depotbank diese ADRs nicht mehr anbietet, müssen die Inhaber ausbezahlt werden. Welcher Kurs etc. hier genommen wird, keine Ahnung.
Dies ist aber genau das Problem, warum ich zur Zeit keine chinesischen "Aktien" halte. Man kauft nicht die richtige Aktie. Zusätzlich hat China aufgrund des Protektionismus, in einigen chinesischen Branchen darf man generell nicht investieren, das ausländische Listing nie explizit erlaubt. Diese ADRs und KY........ Aktien werden nur toleriert. Ist letztendlich eine Grauzone von chinesischen Unternehmen. Dies ist ein großer Unterschied hinsichtlich der Eigentumsrechte. Würde China theoretisch ausländische Investoren bezüglich der Originalaktie enteignen, würde es geltende Investitionsrechte verletzen, was immense Schäden bezüglich ausländischen Investoren verursachen würde. Würde China die ADRs bzw. KY.......... Listings verbieten ist es eine andere Sache. Diese hat man nie erlaubt. Ist letztendlich jedem das eigene Risiko.
Dieses Risiko muss jeder für sich selbst bewerten. Mir ist es aktuell daher einfach zu groß, weshalb ich auch meine Tencent Aktien verkauft habe, obwohl Tencent ohne Frage ein Top Unternehmen ist. Aber warum in so ein Unternehmen investieren, wenn es genügend gleichwertige Unternehmen gibt, die aber nicht das latente China Risiko haben. Alles meine Meinung. |