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13.04.2006 - 16:28 Uhr IPO-C.A.T.oil hat Potenzial für jährl. Wachstum von 53% Analysten erwarten bei dem Börsenaspiranten C.A.T.oil ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum (CAGR) von 2005 bis 2008 von 53%. Damit liege das erwartete Wachstum des vor allem in Russland tätigen Wiener Ölfeld-Dienstleisters deutlich über dem des internationalen Sektors. Dort betrage das CAGR im Schnitt rund 35%, geht aus einer Dow Jones Newswires vorliegenden Studie der Konsortialbank Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW) hervor. C.A.T.oil plant nach Informationen von Dow Jones Newswires die Erstnotiz im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse für den 5. Mai.
Die Analysten sehen für C.A.T.oil eine Spanne für die faire Bewertung von 457 Mio bis 624 Mio EUR (vor IPO-Erlösen). Dieses Ergebnis resultiere aus dem DCF-Modell sowie aus dessen Gegenüberstellung zu anderen internationalen Unternehmen des Sektors. Berücksichtigt wurden dabei unter anderem Baker Hughes, Halliburton, Schlumberger, BJ Services, Cooper Cameron und Abbot Group. Einen direktes Vergleichsunternehmen in Russland gebe es nicht, heißt es.
Risiken für C.A.T.oil sehen die Analysten vor allem in der starken Korrelation zwischen dem Öldienstleistungs-Zyklus und den Energiepreisen, dem Text zur Anzeige gekürzt. Gesamtes Posting anzeigen...
zunehmenden Wettbewerb in der russischen Öldienstleistungs-Branche sowie der begrenzten Diversifizierung des Unternehmens. C.A.T.oil zeichne sich auf der anderen Seite durch überdurchschnittlich starkes organisches Wachstum aus und sei in der Lage, die EBITDA-Marge parallel zum Umsatzwachstum zu verbessern.
Die Analysten erwarten für 2006 eine Verbesserung der EBITDA-Marge auf 27% und auf 32% bis zum Jahr 2008. Das starke Gewinnwachstum dürfte das Unternehmen befähigen, bis 2008 eine Net-Cash-Position von 85 Mio EUR aufzubauen. Im Folgenden die Erwartungen der DrKW für die Entwicklung von C.A.T.oil bis 2008 (in Mio EUR, EBITDA-Marge in %):
2006 2007 2008 Umsatz 222 339 403 EBITDA 60 106 131 EBITDA-Marge 27 31 32 EBIT 50 92 113 Nettogewinn 31 58 73
-Von Susanne Gremmler, Dow Jones Newswires; +49 (0)69 - 29725 220, susanne.gremmler@dowjones.com DJG/sug/gos |