(1.Halbjahr gabs Sonderfaktoren), dann wäre man in 2014 allein schon bei über 220 Mio € Umsatz und 8,8 Mio € Überschuss. Da die veränderten Rabattierungen und das angestrebte organische Wachstum noch hinzukommen, darf man von mindestens 230 Mio € und mindestens 10 Mio € Überschuss ausgehen. Haemato hat im operativen Bereich wenig Investitionsaufwand, weshalb der Cashflow nochmal deutlich höher sein dürfte. Das führt dazu, dass man Ende 2014 trotz hoher Dividende faktisch netto schuldenfrei sein könnte.
Kennzahlen für 2014
KUV = 0,37
KGV = 8,5
KCV = 6,0
EV/Ebitda = 5,0
DIV Rendite = 6,0%
Fazit: Aktie hat ne Menge Kurspotenzial, vor allem da man sehr cashflowstark in einem relativ konjunkturunabhängigen Geschäft ist und sich durch die veränderte Rabattierung noch Zusatzgewinn in diesem Jahr ergeben dürfte. Bei dem Thema ergeben sich dann zwar in den Jahren danach auch wieder Risiken, aber allzu groß sind die nicht, denn das 2.Halbjahr 2013 hat ja bewiesen, dass man selbst bei 16% Rabatt noch sehr profitabel arbeitet. Die Bilanz dürfte sich auch immer weiter verbessern und die Dividenden daher mindestens stabil gehalten werden. |
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