Medical Properties

hab hier heut mal Medical properties zugelegt.

Hier mal ein Auszug aus
http://www.medicalpropertiestrust.com/content.asp?id=314968
was se machen

Medical Properties Trust, Inc. is a different kind of real estate investment trust - by design.

MPT has carved a unique niche in the largest and fastest-growing segment of the U.S. economy. Unlike other real estate investment trusts - even those categorized as healthcare REITs - MPT focuses exclusively on providing capital to acute care facilities of all kinds through long-term triple-net leases. And, unlike other sources of capital, MPT provides 100 percent financing to reduce an organization's overall cost of capital by unlocking the value of its real estate assets.

 

Medical Properties Trust: The Endgame Unfolds

Jul. 18, 2024 8:39 PM ET

 

Bin nach wie vor investiert und auf HOLD gestimmt. Doch es gibt auch kritische Stimmen, u.a. bei SeekingAlpha hier:

Medical Properties Trust Is Not Worth Your Hard-Earned Money

Jul. 22, 2024 7:33 AM ET

 

Latest news:

Medical Properties' tenant Steward gets buyers for two hospitals

Jul. 22, 2024 12:40 PM ET

 

In Ohio und Pennsylvania sah es (für Steward) schlechter aus:

Steward fails to spark competitive auction during first round of hospital sales

The bankrupt health system did not receive any qualified bidders in Ohio and Pennsylvania.

Published July 22, 2024

 

moin!

MPW ist m.E. so weit unter dem Buchwert bewertet, dass MPW jedes einzelne Stewart-Krankenhaus für 1 $ (!) quasi verschenken könnte und der verbleibende Buchwert würde immer noch 30 % (!) über dem aktuellen Aktienkurs liegen. Auch ohne Steward Mieten handelt MPW für 6-7 Jahre Cashflow und jede neue Miete nach der Steward Inso kommt da noch drauf!

Kleine Rechnung (aus den MPW Q1-Nachträgen): Alle Vermögenswerte hatten Ende März einen Buchwert von 17 Milliarden US-Dollar, davon sind 3,2 Milliarden US-Dollar in Krankenhäusern, die bisher von Steward betrieben wurden, dazu kam eine Nettoverschuldung von 10 Milliarden US-Dollar. Berechnen wir 17-3,2-10 = 3,8 Milliarden Buchwert des Eigenkapitals nach kompletter (!) Abschreibung aller Steward-Krankenhäuser … aber die aktuelle Marktbewertung des Eigenkapitals beträgt 2,9 Milliarden Dollar … 3,8/2,9 = 140 % …).

In Q1 haben bis auf die Steward und die Prospect Häuser alle Mieter ihre Miete gezahlt und das reicht locker um die aktuelle Dividende zu bezahlen, durch Verkäufe von Immobilie drücken auch keine Schulden in nächster Zeit und da man mit den Verkäufen den Hochzins-Revolver zurückführt wirken sich diese auch erstmal nicht auf die earnings per share aus (man verkauft Miete generierende KH mit 7% Cape. und führt dafür in gleicher Höhe 7% Hochzins Kredite zurück)..

Sehe den aktuellen Short case auf dem Niveau nicht, bin daher long mit ner ordentlichen vierstelligen Aktienanzahl (aktuell -8% mit der Position).

Grüße!  

Die Aktie des Medical Properties Trust zieht am Montag nach neuen Nachrichten an, denn der größte Schuldner des Unternehmens hat zwei Objekte losschlagen können. Ist das ein Kaufsignal für den REIT mit über 13% Dividendenrendite?
https://www.sharedeals.de/...rties-trust-das-ist-eine-gute-nachricht/  

will heute noch eine Info über den aktuellen Stand der Verkaufsbemühungen herausbringen.  

Ein Update habe ich auf der Seite von Steward nicht gefunden, aber aus Massachusetts gibts auf jeden Fall Nachrichten. Dort wurde für jede Klinik ein Angebot abgegeben.

https://www.nbcboston.com/news/local/...e-bids-governor-says/3436331/  

bedeutet: - alle spitäler in massachusetts werden weitergeführt und bezahlen miete an mpw.

gerade in massachusetts ist steward ja speziell unter beschuss der politik. und btw, wenn die verkaufspreise kommen, nicht verwirrt sein, die werden nämlich sehr tief sein. verkauft werden ja auch nicht die gebäude, steward ist ja nur mieter bei mpw, sondern bloss das innenleben der spitäler inklusive offener mietschulden und anderer schulden.  

wir mal, das aus den Geboten auch Verkäufe werden und das zu einem Preis der zur Rückführung der Schulden von Stewart beiträgt. Die beiden Verkäufe letzte Woche waren ja nicht so überzeugend von der Summe.
Wichtiger ist allerdings, das es neue Mieter gibt, die die Miete auch bezahlen und vorzugsweise zu einer für MPW guten Miete. Das wird jetzt bestimmt noch alles ausgehandelt.  

es werden ja auch nicht die spitalgebäude verkauft, die gehören weiterhin mpw. es wird nur das inventar von mieter steward verkauft.  

haben die Käufer das Inventar und die Schulden übernommen, sind aber aus den Mietverträgen mit MPT raus.
Da bleibt für mich die Frage offen, ob die, neue Verträge mit MPT abschließen oder wie das da sonst laufen soll ?  

die Summen sind nicht besonders hoch, die Stewart dafür erhalten hat. Das was ich gefunden habe,  waren 200k und 500k und das ist nicht viel was nach Schulden übrigbleibt um dann die anderen offenen Positonen zu begleichen. Wenn es bei den anderen Krankenhäuser nicht besser aussieht mal sehen.

"Steward is selling the Wadley Regional Medical Center in Hope, Arkansas, to Pafford Health Systems Inc. and Glenwood Regional Medical Center in West Monroe, Louisiana, to an affiliate of American Healthcare Systems. Pafford and AHS have agreed to pay $200,000 and $500,000 for the hospitals, respectively, and assume certain liabilities, according to court documents filed on Sunday."

https://www.bloomberg.com/news/articles/...ospitals-amid-senate-probe  

Moin,

also für die Kursentwicklung wird wichtig sein, dass möglichst viele ehemalige Steward Krankenhäuser weiterbetrieben werden und weiterhin Miete genieren (auch Mietsenkungen sind total ok). Rückflüsse aus der Steward Insolvenz (wenn welche kommen) sind Bonus.

Also auf dem aktuellen Kursniveau sind alle Steward Immobilien mit 0 € Wert und 0 € Miete eingepreist, theoretisch haben wir sogar noch einen (ordentlichen!) Abschlag auf die übrigen Krankenhäuser (u.a. wegen Unsicherheiten bei Prospect). Ende März waren 436 Krankenhaus Immobilien im Bestand, davon waren 36 Steward Krankenhäuser und 13 Prospekt Krankenhäuser. Die übrigen 387 Krankenhäuser (wovon mittlerweile ein paar verkauft worden sind zwecks Schuldendienst) zahlen aufs Jahr hochgerechnet ca. 1 Mrd. Dollar Miete. Davon kann die aktuelle Dividende und der aktuelle Schuldendienst ganz entspannt bezahlt werden. Die Aktie notiert aktuell für ca. 6-7 Jahre Cashflow, dieser schon sehr niedrige Wert sinkt natürlich nach Neuvermietung noch einmal, weil darin alle Steward Krankenhäuser nicht enthalten sind.

Grüße
 

BIRMINGHAM, Ala.--(BUSINESS WIRE)--Jul. 24, 2024-- Medical Properties Trust, Inc. (the “Company” or “MPT”) (NYSE: MPW) today announced the sale of the 50-bed Arizona General Hospital in Mesa, AZ and seven freestanding emergency department (“FSED”) facilities in the Phoenix metropolitan area to Dignity Health, a wholly-owned subsidiary of CommonSpirit Health, for $160 million. The sale price and current cash rents imply a capitalization rate of less than 7.5%. The Company intends to use the proceeds from the transaction to reduce debt and for general corporate purposes.

Construction of the eight facilities was funded by MPT for their original operator, Adeptus Health (“Adeptus”), between 2015 and 2017 at a total initial cost of $92 million. The specific locations for the hospital and surrounding FSEDs were chosen carefully in the underwriting process based on their strategic value in caring for lower-acuity patients closer to their homes and in diagnosing injuries and illnesses requiring advanced treatment at the system’s general acute facilities. Shortly after Adeptus filed for Chapter 11 bankruptcy protection in 2017, Dignity Health recognized the value of this footprint within a growing and aging local healthcare ecosystem and leased the facilities without interruption to care or any change to the rental rate.

https://www.medicalpropertiestrust.com/...etes-160-million-sale-eight  

Nee, hier liegt glaube ich ein Denkfehler vor: Erstens sind die 200k und 500k nur für den Betrieb der KH, und zweitens werden die gesamten Mietschulden von Steward mit übernommen! Das heißt also, der neue Mieter muss die Mietschulden begleichen.

Dazu kommt, dass ALLE Schulden von Steward schon längst abgeschrieben sind. Jeder einzelne Dollar, der aus dem Insolvenzverfahren an uns fließt, ist somit Buchgewinn!

Zum Thema "MIetverträge wurden nicht mit übernommen": Naja, der neue Betreiber betreibt das KH ja im Gebäude von MPW. Also wird er wohl in irgend einer Weise Miete zahlen! Und da MPW eine Art Veto-Recht für alle Verkäufe hat, werden die sich da schon nicht über den Tisch ziehen lassen!  

Genau richtig!

Ich diskutiere derzeit auch mit vielen auf Seeking Alpha, aber die Argumente der Shorties, warum man eine Aktie mit einem derart großen Immobilienbesitz und so großem Cashflow auf dem $5 Kursniveau noch mit einer Milliarde (35% der Marktkapitalisierung!!) shorten muss, kann da auch keiner plausibel erklären.

- Es besteht kein Insolvenzrisiko in den nächsten Jahren. Der Schuldendienst bis weit ins Jahr 2025 ist durch Assetverkäufe über 2 Mrd bis Ende 2024 (das meiste schon unter Dach und Fach) gesichert.
- Das Unternehmen bekommt 2 Mrd. Cash pro Jahr aus fast 400 Krankenhäusern auf der ganzen Welt verteilt.
- Die Steward Insolvenz wird diesen Cashflow sogar noch erhöhen, da hier nach Neuvermietung wieder Mieten gezahlt werden.
- Die Krankenhäuser haben nicht nur einen hohen Buchwert in der Bilanz, sondern die Assetverkäufe zu Caprates zwischen 7-8% belegen permanent, dass die auch am Markt diese Werte haben.
- MPW kann sich derzeit auch unverändert günstigen Konditionen Fremdkapital bei Banken beschaffen.
- Die Assetdeals führen nicht zu großen Mindereinnahmen, da man 7-8% Caprate Krankenhäuser verkauft und davon die revolvierenden Kreditlinien mit 7% Zins zurückführt (weniger Einnahmen und weniger Ausgaben in ähnlich großer Höhe).

Ich rechne damit, dass die Shorties in den nächsten 4-12 Wochen gewaltig unter Druck kommen. Im Prinzip müssen ja über 1/3 aller Aktien in den nächsten Monaten gekauft werden....Freue mich auf die Kauflawine :-D

 

Auch wenn die Schulden abgeschrieben und daher nicht mehr wirksam in der Bilanz sind, möchte ich als Geldgeber trotzdem so viel wie möglich zurück bekommen, wenn Masse vorhanden ist. Das wäre dann eine zusätzliche Einnahme und zu verschenken hat keiner was. ;-)

Bei der Übernahme der Mietschulden wäre es interessant zu welchem Prozentsatz dieses erfolgt. Da wurde bestimmt auch entsprechend hart verhandelt. Dazu hatte ich selber bisher nichts gelesen, was aber nichts heißt .
 

Massachusetts governor says Steward Health Care must give 120-day notice before closing hospitals

BOSTON (AP) — Gov. Maura Healey said Thursday she is pressing Steward Health Care to adhere to a state Department of Public Health regulation that hospital owners must give 120 days notice before any medical facility can close in Massachusetts.

Healey made the comment a day after a bankruptcy judge allowed Steward’s decision to close two Massachusetts hospitals. Steward announced July 26 its plan to close the hospitals — Carney Hospital and Nashoba Valley Medical Center — on or around Aug. 31 because it had received no qualified bids for either facility.

The Dallas-based company — which announced its bankruptcy May 6 and two days later said it planned to sell off the 30 hospitals it operates nationwide — said it received qualified bids for six other hospitals it operates in Massachusetts.

“I’ve been clear with Steward, they need to stay open for 120 days. We need to have a smooth transition. Steward made the call to close those two hospitals,” Healey told reporters. “We have been hard at work looking to secure a deal that will ensure a smooth transition of ownership away from Steward to a responsible operator.”

Asked if requiring the hospitals to remain open for the 120 days is possible, Healey said “yes, yes, yes.”

“And the lenders have got to break the leases.
We’ve got to break the leases.
It’s ridiculous we’re in this situation because of the greed of Steward and (Steward CEO) Ralph de la Torre,” she said.

A spokesperson for Steward did not immediately respond to a request for comment.

Healey was referring to lease payments Steward owes after selling their hospitals’ physical properties — including land and buildings — to another company. Both Steward and the state have argued that requiring potential buyers to assume those payments instead of negotiating their own leases — or buying the hospitals properties outright — was making it hard to transfer ownership of the hospitals.

Judge Christopher Lopez of the U.S. Bankruptcy Court in Houston approved a motion by Steward on Wednesday to toss out the master lease binding the Massachusetts hospitals.

In a letter to Steward dated Tuesday, U.S. Sens. Edward Markey and Elizabeth Warren and other members of the state’s all-Democratic congressional delegation also pointed to the state regulation requiring that a hospital formally notify the state of its intent to close its services 120 days before the proposed closure date, giving state health officials time to conduct public hearings.

“Steward’s financial crisis does not exempt the company from following the law, nor does it relieve Steward and its corporate enablers from their moral obligation to the public,” the lawmakers wrote.

Massachusetts has also agreed to provide about $30 million to help support the operations of six hospitals that Steward Health Care is trying to turn over to new owners.

The payments are advances on Medicaid funds that the state owes Steward and are being provided contingent upon an orderly movement toward new ownership. The $30 million is also contingent on Steward hitting milestones and cannot be used for rental payments, debt service or management fees.


The company’s hospitals are scattered across eight states.

A Senate committee voted last week to authorize an investigation into Steward’s bankruptcy and to subpoena de la Torre. The subpoena would compel de la Torre to testify before the Senate Health, Education, Labor, and Pensions Committee at a hearing on Sept. 12.
https://apnews.com/article/...healey-1ddf5bcaeca4a9b555ecdbf231733399
 

The company, which filed for bankruptcy protection in May, is attempting to sell all its hospitals to address $9 billion in debt. Before the announced closures, Steward operated 31 hospitals in eight states.
Steward's attorney, Ray Schrock of Weil, Gotshal & Manges agreed that the company is running out of time to transition the Massachusetts hospitals, and said at the hearing that it is working "overtime" to get its landlords and their lenders to agree to let new buyers take over the hospitals.

A major sticking point in those talks is how the money from the sale would be divided between Steward, which owns the hospitals themselves, and MPT and Macquarie, which bought the land from Steward.
MPT is a landlord on many of Steward's 25 other hospitals throughout the U.S., and the dispute about how to divide assets between MPT and the company's other creditors looms over the company's entire bankruptcy, Schrock said.

"We can't have all of the value swallowed up unfairly and in a disproportionate way by the real estate," Schrock told U.S. Bankruptcy Judge Christopher Lopez, who is overseeing the case.
Lopez on Wednesday allowed Steward to close Carney Hospital in Boston and Nashoba Valley Medical Center in Ayer, Massachusetts.
Lopez said he did not make the decision lightly, but he said that ongoing financial losses at Carney and Nashoba could imperil the operation of Steward's other hospitals. Lopez has appointed two independent watchdogs to ensure that patient care does not suffer during Steward's bankruptcy.
MPT has said that it needs to have a buyer for its real estate or long-term leases in place with the new hospitals owners as part of any sale. Many of Steward's hospitals would be losing money even if they paid no rent, and in many cases the land is worth more than the hospital operations, MPT has said in court filings.
https://www.reuters.com/legal/litigation/...al-sale-delay-2024-07-31/  

"Many of Steward's hospitals would be losing money even if they paid no rent, and in many cases the land is worth more than the hospital operations, MPT has said in court filings."

Ich bin mal gespannt was daraus folgen kann...

 

https://businessjournaldaily.com/...-late-bids-for-3-local-hospitals/  

and in many cases the land is worth more than the hospital operations

Das Problem sehe ich im Angebot. Die Bieter werden nicht den Realpreis für das Komplettpaket zahlen wollen. Ist halt nur Insolvezmasse. Dagegen sind die Grundstücke keine Insolvenzmasse, die sich MPT bezahlen lassen wollen. Daher sehe ich auch den Wiederstand seitens MPT.
Zur Gefahr: Die Grundstücke könnten noch abgewertet werden?


 

das politische hickhack um steward findet ja vor allem in massachusetts statt. ob aber am ende die suppe so heiss gegessen wird wie sie gekocht wurde, das wag ich doch stark zu bezweifeln.
spitalschliessungen kommen nirgends auf der welt gut an bei der bevölkerung, das wissen auch die politiker in massachusetts.

ich gehe eigentlich schon davon aus, dass genau deswegen irgendwann der punkt kommt, wo man vom streiten zu einer sinnvollen problemlösung übergeht.

die situation in massachusetts sieht doch so aus: die bevölkerung braucht die spitäler, mpw ist der besitzer der spitäler. der mieter und betreiber steward hats verbockt und muss nun gehen. dass offenbar einige der spitäler eine ungenügende kostenstruktur haben ist ein natürlich ein problem, dass man lösen muss für die zukunft.
tatsache aber bleibt: die bevölkerung braucht spitäler und mpw wird miete dafür verlangen. ein neuer betreiber muss gefunden werden und die kostenstruktur verbessert werden. eigentlich alles normale verwaltungs- und managementaufgaben.
 

nach dem anstieg der us arbeitslosenzahlen gestern und dem nachfolgenden deutlichen rückgang des zinsniveaus lösen sich weitere argumente der shorties in luft auf.

da dieses jahr mpw einige verkäufe gemacht hat um die liquidität zu stärken dürfte man nächstes jahr wegen der absehbaren zinssenkungen der fed nun sogar einiges an überschussliquidität in der bilanz haben. freudige aussichten für aktionäre.