Schauen wir uns die Zahlen von Q1/2024 an und vergleichen:
E-COMMERCE Adjusted EBITDA in Q1/2024 von insgesamt -21,7 Mio. In der Meldung vergleicht SE die -21,7 Mio. mit dem Vorjahresquartal Q1/23 (+207,7 Mio.) statt mit dem Vorquartal Q4/23 mit -225,3 Mio. (Q3/23 war -346,5 Mio., davor Q2/23 war +150 Mio.) Die -21,7 Mio. teilen sich auf in Asia +11,5 Mio. (Vorjahresquartal +275,8 Mio.) und Other Markets -33,2 Mio. (Vorjahresquartal -68,1 Mio.) Other Markets (Südamerika) sind damit ggü. Vorjahr verbessert, aber weiterhin negativ und auf gleichem Niveau wie Q4/23.
DIGITAL FINANCE Adj. EBITDA ist +148,7 (ggü. +148,5 Mio., +166 Mio. bzw. +137 Mio. in Q4, Q3 bzw. Q2/23). SE vergleicht hier komischerweise gar nicht mit den Vorquartalen. GAAP-Revenue in den Q1/Q2/Q3/Q4/2023 und nun Q1/2024 wie folgt: Q1/23 = 412 Mio., Q2/23 = 428 Mio., Q3/23 446 Mio., Q4/23 = 472,4 Mio. und nun Q1/24 = 499,4 Mio. Also weiterhin steigende Umsätze bei mehr oder weniger gleichbleibendem adj. EBITDA. Non-Performing loans (NPL) werden mit 1,4% bezogen auf 3,3 Mrd. Forderungen angegeben.
DIGITAL ENTERTAINMENT Adjusted EBITDA in Q1/24 nun +292.2 Mio. (ggü. Q4/23 = +217,4 Mio., Q3/23 = 234 Mio., Q2/23 = 240 Mio., Q1/23.) Aktive User 594,7 Mio. (ggü. 528,7 Mio. in Q4/23, 544 Mio. in Q3/23 bzw. 544 Mio. in Q2/23). Ein deutlich besserer Wert. Paying User waren 48,9 Mio. (ggü. 39,7 Mio. in Q4/23, 40,5 Mio. in Q3/23 bzw. 43,0 Mio. in Q2/23). Auch hier ein deutlich besserer Wert. Average booking per User beträgt 0,86 USD (ggü. 0,86 USD in Q4/23, 0,82 USD in Q3/23, 0,80 USD in Q2/23 bzw. 0,94 USD in Q1/23). Gleichgeblieben, aber die vermehrte Anzahl an paying usern führt zu dem besseren Ergebnis.
Meine damalige Aussage, dass sich „Garena“ so bei 230-240 Mio. adj. EBITDA einpendelt, war die letzten beiden Quartale am bröckeln, nun hat sich hier eine schöne Steigerung ergeben. Und Li lehnt sich hier m.E. sogar aus dem Fenster, wenn er sagt, dass er ist "confident of building Free Fire into an evergreen franchise". Wäre schön, wenn es sich bewahrheitet.
GROUP TOTAL Ich achte nicht auf total net loss (der -23,0 Mio. beträgt), sondern auf adjusted EBITDA, der in Q1/2024 +401,1 Mio. beträgt. Vergleich adjusted EBITDA wie folgt: Q1/23 = +506 Mio., Q2/23 = +510 Mio., Q3/23 +35 Mio., Q4/23 = +126,7 Mio., Q1/24 = 401,1 Mio.)
Cash und Cashäquivalente sind um -12,3 Mio. auf 8,6 Mrd. USD gefallen (das passt eigentlich nicht, da Q4/23 mit 8,5 Mrd. ausgewiesen wurde). Ich bleibe dabei: solange man nicht tradet, ist das hier weiterhin „totes Geld“ oder positiv ausgedrückt: (nur) ein Investment in die Zukunft. Das Ding läuft m.E. noch geraume Zeit weiter quer, ggf. mit der leichten Tendenz zu steigen. |