Die Dt. Börse AG ist in Europa die güns-tigste (PeerGroup-Abschlag ca. 15 %, 03e-KGV 16, PEG-Ratio unter 1) und zugleich fundamental aussichtsreichste Börsenbetreiber-Aktie Europas. Mit Xetra und Eurex hat die Dt. Börse europaweit die stabilste Handelsplattform und die weltweit umsatzstärkste Termin-börse etabliert. Durch Akquisitionen (Clearstream, Cedel) hat sie ihre Position im Clearing und damit die Wertschöpfungs-kette ausgebaut. Die Konkurrenzgefahr - sieht man von der ab 2003 geplanten NASDAQ Europe einmal ab, deren Bedrohung wir für die Dt. Börse für überschaubar halten - durch neue elek-tronische Handelsplätze halten wir eher für gering, da es zur Dt. Börse als Technologie-lieferantin und Clearing-Dienstleisterin we-nig Alternativen gibt. Mit ihrem vorteilhaften Umsatzmix, der überlegenen Positionierung und den Größenvorteilen ist die Dt. Börse zudem prädestiniert für die Rolle des Konsoli-dierers im noch recht fragmentierten eu-ropäischen Markt. Mit einer Umsatzsteigerung von 760 Mio. in 2001 auf 1,6 Mrd. Euro in 2003e und einer EBIT-Steigerung von 278 auf 450 Mio. Euro im gleichen Zeitraum zeigt die Dt. Börse, welches Wachstumspotenzial in ihr steckt. Doch nicht nur in fundamentaler, sondern auch in spekulativer Hinsicht ist die Dt. Börse ein interessantes Basisobjekt, denn wenn sich die Verfassung des Kapitalmark-tes wieder verbessert - und die Chancen hierfür stehen mittelfristig durchaus gut, profitiert der Titel hiervon über-proportional.
CHARTTECHNIK: Der Stochastics-Crossover im extrem überverkauf-ten Bereich impliziert in Verbindung mit dem mehrfach etablierten Horizon-talsupport bei 40 .eine hohe Trend-umkehrwahrscheinlichkeit. Dieses Sze-nario wird durch den Ausbruch aus dem kurzfristigen Abwärtstrend . konkretisiert. Im Wochenchart unten wird das Szenario noch deutlicher, hier ergab die letzte Woche auf dem Sup-port des Aufwärts-Tradingkanals einen bullishen Hammer.
Gruß Pichel |