Warburg Research - ESTAVIS Zahlen zum 2. Quartal in line 15:31 11.02.11 Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Torsten Klingner, stuft die ESTAVIS-Aktie (Profil) nach wie vor mit "kaufen" ein. ESTAVIS habe Zahlen für das Q2 veröffentlicht, die im Rahmen der Erwartung gelegen hätten. Der Umsatz habe im Q2 leicht über dem Vorjahr gelegen, wobei erstmals Umsätze in Höhe von EUR 5 Mio. aus dem Verkauf von zwei Häusern des Denkmalprojektes Glanzfilmfabrik Köpenick enthalten seien. Das EBT habe sich zwar von EUR 0,3 Mio. auf EUR 0,5 Mio. allerdings bei einer geringeren Ergebnisqualität verbessert. Im Q2 seien Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen für Mietgarantien in Höhe von EUR 0,8 Mio. (Vorjahr EUR 0,4 Mio.) realisiert worden. Künftig wolle sich ESTAVIS stärker auf größere Projekte sowohl im Denkmalbereich als auch bei sanierungs- und modernisierungsbedürftigen Wohnungsportfolios konzentrieren. Das kleinteilige Projektgeschäft (Einzelwohnungsverkauf), das deutlich zeit- und personalintensiver und dadurch weniger profitabel sei, solle demgegenüber weniger stark betrieben werden. Vor diesem Hintergrund dürfte ESTAVIS über Einsparpotenzial bei seinen Strukturkosten verfügen. Im laufenden Geschäftsjahr rechne das Unternehmen weiterhin mit einem positiven Konzernergebnis. Eine Ergebnissteigerung sei nur dann erreichbar, wenn insbesondere Immobilien aus dem Optimierungsportfolio veräußert werden könnten. Dies sollte ESTAVIS angesichts des verbesserten Umfelds für Immobilienverkäufe gelingen, wobei im Q3 bereits ein Gewerbeobjekt für EUR 3,4 Mio. gewinnbringend veräußert worden sei. Vor diesem Hintergrund werde zumindest mit einem Ergebnis auf Vorjahresniveau gerechnet (WRe). Die aus den Verkäufen frei werdenden Mittel stünden für Projekterwerbe zur Verfügung, wobei ähnliche Akquisitionen wie das zuletzt in Leipzig für EUR 7 Mio. erworbenen Wohnungsportfolio mit 214 WE erwartet würden. In den kommenden Quartalen sollten insbesondere Umsatz- und Ergebnisbeiträge aus den höhermargigen Großprojekten Glanzfilmfabrik und Kastaniengärten zum positiven Ergebnistrend beitragen. Durch die stärkere Ausrichtung auf Großprojekte, die aufgrund der anschließenden Globalverkäufe eine signifikant niedrigere Durchlaufzeit aufweisen würden, werde mit einem schnelleren Kapitalumschlag gerechnet. Bei unveränderten Prognosen bleibe das Kursziel EUR 3,10. ----------- .ariva.de/forum/Lexam-VG-Gold-WKN-A1H396-Faktensammlung-430036 |