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K+S wird unterschätzt

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neuester Beitrag: 25.03.19 17:26
eröffnet am: 28.01.14 12:31 von: Salim R. Anzahl Beiträge: 35759
neuester Beitrag: 25.03.19 17:26 von: Slash Leser gesamt: 4450413
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28.01.14 12:31
37

89 Postings, 3193 Tage Salim R.K+S wird unterschätzt

Als ich im August 2013 über die Aktie K+S eine Analyse unter dem Titel ?Alle Krähen hacken auf K+S?  schrieb, lag ihr Preis zwischen 17?-18?. Es war die Zeit in der viele Analysten über K+S nur negatives geschrieben haben. Als ich die Fakten studierte, stellte ich fest, dass es eine unbegründete Angst ist, die die Aktie herunterzog. Die Spekulation um niedrigen Kalipreise war das Hauptargument. Es schien mir schon damals unlogisch, dass ein tiefer Kalipreis für alle Kaliproduzenten langfristig sinnvoll wäre. Es lag auf der Hand, dass um Kalipreis letztendlich einen vernünftigen Kompromiss geben muss.

Wie ist die Lage jetzt?
Nun seit August letzten Jahres ist eine Menge geschehen. Der Vorstandschef von Uralkali Baumgartner wurde in Ukraine verhaftet. Der Milliardär und Großaktionär von Uralkali, der den Preiskampf wollte, hat auf Druck von Putin seine Anteile verkaufen müssen. Das politische Verhältnis zwischen Russland und Ukraine verbesserte sich enorm. Es stellte sich heraus, dass Kaligeschäft für die Ukraine ein wichtiger Devisenbringer ist.  
Da der russische Präsident Putin seinen guten Verhältnis zum Nachbarland Ukraine weiter stärken und ausbauen will, fällt mir schwer zu glauben, dass er mit einem Kalipreiskampf weiter machen wird. Meine Schlussfolgerung ist: Der Kalipreis wird wieder steigen!

Wie steht es mit K+S?
Das erste, was mir sofort auffiel, war das gute Management von K+S. Ich habe den Eindruck, dass hervorragende Personen an der Leitung von K+S tätig sind. Sie haben sofort ihre Hausaufgaben gemacht. Es wurde ein Sparprogramm in Höhe von 500 Millionen Euro in den nächsten drei Jahren auferlegt. 150 Millionen davon werden im Jahr 2014 zu realisieren sein. Der Kauf von Kali Mine in Kanada wurde klugerweise mit Ausgabe von Anleihen finanziert und nicht Bankkrediten, da in einer problematischen Situation man mit Anleihenbesitzern besser verhandeln und gute Kompromisse schließen kann. Mit den Banken wäre das nicht ohne weiteres möglich.
Der andere Vorteil ist: Sollte, aus welchen Gründen auch immer, der Kurs der K+S-Anleihen fallen, könnte K+S ihre Schulden billiger zurück kaufen. Die Kalimine im Kanada, die 2016 in Produktion geht, wird das Produzieren von Kali viel billiger machen. Das bedeutet mehr Gewinn für K+S.  

Wie ist die Bewertung der Aktie?
In meinem Beitrag von August letzten Jahres ? Alle Krähen hacken auf K+S? sah ich die faire Bewertung der Aktie bei 30?. Diese Bewertung fand in einer Zeit statt, als noch Spannungen zwischen Russland und Ukraine gab. Baumgartner posaunte täglich die Abwärtsspirale des Kalipreises aus. Das Sparprogramm von K+S war noch nicht verkündet worden.
Heute ist die Situation anders: Der Kalipreis wird wieder ansteigen. Der Gewinn von K+S wird sich erhöhen (Sparprogramm, Kalipreisanstieg, Salzgeschäft). Zukunftsvisionen des Managements im Bereich Seltene Erden werden einen positiven Wachstumsschub auf langer Sicht ermöglichen.  Ich sehe aktuell die faire Bewertung der Aktie zwischen 50-60?.
Diese Bewertung habe ich sehr konservativ und fast pessimistisch berechnet. Wenn der brutto Gewinn des Unternehmens für 2013 bei 600 Millionen Euro liegt, und das netto Gewinn ca. 280 Millionen beträgt, dann hätten wir für 2013 einen netto Gewinn von 1,46? pro Aktie.
Nehmen wir pessimistisch an, dass dieser Gewinn in den nächsten drei Jahren auf diesem Niveau bleibt. Dazu kommt durch das Sparprogramm ein brutto von 500 Millionen Euro hinzu. Netto wäre das wahrscheinlich 280 Millionen. Geteilt durch drei Jahre hätten wir pro Jahr 93 Millionen oder 0,49? pro Aktie zusätzlich. Also 1,46? + 0,49? = 1,95? pro Jahr pro Aktie. Bei den Kursen von 50? - 60? hätte die Aktie eine Gewinnrendite von 4% bzw. 3,2%.
Dieser Prozentsatz ist Momentan bei vielen Aktien gar nicht ungewöhnlich!
Und wie hoch ist der aktuelle Preis der Aktie? Nur 23?!
Meiner Meinung nach ist eine Verdopplung bzw. eine Verdreifachung des Aktienkurses nur eine Frage der Zeit und Geduld.
Alle Forum Lesern wünsche ich viel Erfolg und gute Gewinne!
Salim R.
 
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35733 Postings ausgeblendet.

23.03.19 08:34

754 Postings, 2234 Tage hagenversK+S alleine wohl nicht

aber die Steuererhöhungen treffen nach dem Artikel alle dortigen Produzenten, und dazu zählt u.a. auch Schwergewicht Nutrien, die ja im Artikel auch mehrfach erwähnt wurden, und deren Heimatmarkt das ja letztlich auch ist. Das wird jedenfalls den Druck nicht verkleinern, bestimmte Mindestpreise auf dem Weltmarkt zu verlangen.  

23.03.19 08:58

1201 Postings, 2142 Tage conteLöschung


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Moderator: ame
Zeitpunkt: 24.03.19 09:48
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23.03.19 09:14

2702 Postings, 3988 Tage tommi12:-)

23.03.19 09:27
2

252 Postings, 3350 Tage FritzfassonSteuererhöhungen Kanada

Auch das spielt den russischen und weißrussischen Produzenten wieder voll in die Karten .
Herrje , das wird alles nicht gerade leichter .
Die Steuererhöhungen unter diesen Weltmarktbedingungen an den Kinden weitergeben ?  Das halte ich für ausgeschlossen .  

23.03.19 09:28

252 Postings, 3350 Tage FritzfassonAn den Kunden weitergeben ....

An den Kunden weitergeben ....  

23.03.19 09:46

1201 Postings, 2142 Tage conteLöschung


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23.03.19 13:10
1

1998 Postings, 4136 Tage DerLaieHabe ich etwas

überlesen?

Wäre es nicht angezeigt, das sich die IR von K+S zu den Steueranpassungen und deren Auswirkungen auf K+S äußert?  

23.03.19 15:03
5

1291 Postings, 2017 Tage brauner1971Löschung


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23.03.19 16:24

11501 Postings, 2917 Tage crunch time#35728

CBSNL: #35728 Mal grob geschaetzt : Es gibt 12 Potash Bergwerke in SK
===========================
Etwas zu grob. Laut Zeitungsartikel ( => https://lfpress.com/business/local-business/...4d2e-90a6-cdabfa87050d ) ist von drei Produzenten mit 10 Minen die Rede, davon eben eine K+S Mine (Bethune)
"... the province?s three potash producers.....Nutrien Ltd. owns and operates six of the province?s 10 potash mines. Plymouth, Minn.-based Mosaic Co. runs another three and thenewest, a solution mine near Bethune, is operated by K+S Potash Canada, a subsidiary of Germany?s K+S AG..."

Bleibt zu hoffen, daß vielleicht im Jahresverlauf die Weltmarktpreise für Kali-Dünger noch ein paar Prozent weiter anziehen, damit die zusätzlichen Auswirkungen des fiskalischen Renditedrückers in Kanada überkompensiert werden. Gibt eben viele Dinge die kein Management beeinflussen kann (extreme Trockenheit, Steuererhöhungen, Preisentwicklung, etc. ). Von daher muß man sich halt bei Investments in Rohstoff-Aktien bewußt sein, daß keiner wirklich genaue Prognosen machen kann wie die nächsten 12-18 Monate verlaufen werden ( weswegen eben dann auch so breite Spannen wie jüngst vorgegeben werden).

 

23.03.19 18:08

1998 Postings, 4136 Tage DerLaieZur Versachlichung und

zur Erinnerung; ich denke das ist ein Ansatz:

 
Angehängte Grafik:
screenshot_(557).png
screenshot_(557).png

23.03.19 18:23
1

1998 Postings, 4136 Tage DerLaie... und nun

noch ein Dreisatz....  

23.03.19 19:45
5

2701 Postings, 3161 Tage TTMichael"Steuererhöhungen"

"Harpauer said Wednesday that the decision to eliminate the deductions, which will raise the effective tax rate on potash to 9.3 per cent from around six per cent, was based on recent and projected growth in the industry." 35731

Wie beschrieben, wurde nicht die mining tax erhöht, sondern es wurden Abzugsmöglichkeiten von der Steuer gestrichen, so dass die effektive tax rate auf ca. 9,3 % steigt.

Laie hat in 35744 die normale mining tax dargestellt bzw. die tax rate, die K+S in seinen Kalkulationen angesetzt hat. Sie betragen bei einem Kurs von 1,5 CAD/EUR:

bei 400 USD (= 600 CAD) = 60 CAD = 10 %
bei 300 USD (= 450 CAD) = 40 CAD = 8,89 %
bei 250 USD (= 375 CAD) = 30 CAD = 8 %

Inwieweit K+S in 2018 solche "deductions" nutzen konnte ist nicht bekannt, daher kann man über die Auswirkung nur spekulieren. Auf jeden ist eine Zahl bekannt, nämlich 78 Mio EUR (= 117 Mio CAD) p.a. an Steuermehreinnahmen (siehe obigen Artikel). K+S hat in der Provinz vielleicht einen geschätzten Produktionsanteil von 10 %. (nur als Bsp.) Dann würden das für K+S max. 7,8 Mio EUR p.a. ausmachen, falls man die "deductions" bisher nutzen konnte.  Kursverluste von 5 % am Freitag bei Nutrien, Mosaic und K+S wegen 78 Mio EUR p.a., halte ich für übertrieben.  

23.03.19 20:36

2701 Postings, 3161 Tage TTMichaelKorrektur

"bei 400 USD (= 600 CAD) = 60 CAD = 10 %
bei 300 USD (= 450 CAD) = 40 CAD = 8,89 %
bei 250 USD (= 375 CAD) = 30 CAD = 8 %"

Hatte den USD/EUR Wechselkurs (=1,50) eingesetzt anstatt USD/CAD von 1,34. Dann sehen die %-Sätze wie folgt aus:

bei 400 USD (= 540 CAD) = 60 CAD = 11,11 %
bei 300 USD (= 402 CAD) = 40 CAD = 9,95 %
bei 250 USD (= 335 CAD) = 30 CAD = 8,96 %"

Also bei einer erwarteten neuen effektiven Taxrate von 9,3 %, liegt K+S mit seinen Kalkulationswerten gut. Sieht so aus, als hätte man keine "deductions" in seiner Kalkulation geplant.  

23.03.19 22:50
1

2702 Postings, 3988 Tage tommi12Na also,

dann ist ja - wie immer - alles,gut....  

24.03.19 07:28

2217 Postings, 1198 Tage Torsten1971conte

Ist dir langweilig? Fällt dir nix mehr ein? Geh doch mal mit dem Hund raus...das Altpapier müßte auch mal wieder ... und am Wochenende muß auch die Dosette neu gestellt werden.

P.S. Seiten richtig verlinken ist wirklich nicht so einfach. Frag doch mal user Bierdimpfel - der könnte es sicher :))

"zufälliger bin ich gerade auch noch auf das legendäre Tippspiel gestossen" ..."Bierdimpfl : @ Tippspiel Schlusskurs Xetra 31.12.2017"

Ist der post  von 2017 dir also zufällig so ein reingelaufen. Sachen gibts... :D

 

24.03.19 07:34

2217 Postings, 1198 Tage Torsten1971Bierdimpfel

"mit dem wir armen user des offenen Forums natürlich gar nicht mithalten können ( und wollen). Insbesondere wenn es um Rechtschreibung geht." (Conte)

Bitte mal conte seine posts redigieren. Die sind sehr fehlerhaft - insbesondere der von 9:46. Das können wir so nicht in die weite Welt hinausschicken. Hilf ihm mal bitte..:))  

24.03.19 08:48

1201 Postings, 2142 Tage conteLöschung


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Moderator: ame
Zeitpunkt: 24.03.19 11:00
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Kommentar: Off-Topic

 

 

24.03.19 12:57
2

1998 Postings, 4136 Tage DerLaie@ TTMichael

Mit Bezug auf mein posting #35.741 (Wäre es nicht angezeigt, das sich die IR von K+S zu den Steueranpassungen und deren Auswirkungen K+S äußert?) frage ich mich TTMichael, ob Sie nun für die IR oder im Auftrag der IR geantwortet haben. Das sind normalerweise "Berechnungen" die bei derartigen Gesetzesvorhaben  i n t e r n  angestellt werden.  

24.03.19 14:28
1

2701 Postings, 3161 Tage TTMichaelLaie

"..frage ich mich TTMichael, ob Sie nun für die IR oder im Auftrag der IR geantwortet haben. Das sind normalerweise "Berechnungen" die bei derartigen Gesetzesvorhaben  i n t e r n  angestellt werden."

Das überlasse ich jetzt mal Deiner Phantasie, denn selbst wenn ich darauf mit "weder, noch" antworte, wirst Du es mir ME eh nicht glauben, da man schon über eine gewisse Grundeinstellung verfügen muss, um bei solch simplen "Berechnungen" auf solch eine Frage zu kommen.  

24.03.19 16:50
4

2217 Postings, 1198 Tage Torsten1971sdf

Ich bleibe dabei. Das hier ist das skurrilste und schrägste Forum bei ariva. Und das liegt nicht an den posts von zum Bsp. TTMichael...:)))  

24.03.19 19:26
1

3458 Postings, 3662 Tage Diskussionskulturund das schönste daran

ist, dass das ganze noch mehr als die summe seiner teile ist  

25.03.19 15:49
1

8499 Postings, 6936 Tage SlashIch verstehe nicht warum der Kurs

Immer noch fällt.
Zahlen 2018.           gut
Aussichten 2019.   gut
Bodenbildung         War fertig

Nun so ein drastischer Kursrutsch.
Ich bin wieder raus, bei 16,05? und werde mir diesen kranken Wert erst mal von der Seitenlinie aus ansehen.

Gruß
Slash  

25.03.19 15:54

103 Postings, 4240 Tage spekulant10Viele

Nach den Konjunkturinfos vom letzten Freitag sind viele Werte gefallen mit guten Chartbild. Schau Klöckner oder Thyssen -  

25.03.19 17:11
2

1173 Postings, 4229 Tage rotsDas Gap wird wohl noch geschlossen

 

25.03.19 17:26

8499 Postings, 6936 Tage SlashDenke nicht das es etwas mit Gaps zu tun hat

aber egal, wenn der Kurs sinkt werde ich, wenn der Kurs dann vielleicht bei 13? steht und der nächste Bodenbildungsversuch ansteht wieder einsteigen, oder eben wenn der Kurs wieder über 17? steht.
Zwischendurch werde ich mal woanders mein Glück versuchen.

Gruß
slash  

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