EMC ist der führende Hersteller von Infor-mations- Speichersystemen, die sowohl Hardware als auch Software umfassen. Daneben bietet EMC auch Daten-speicherung- und Datensharing-Dienstleis-tungen an. Zu den Kunden zählen viele renommierte Unternehmen, darunter auch die Deutsche Telekom als größter Einzel-kunde, sowie Regierungs- bzw. Bildungs-einrichtungen. EMC verfügt über ein welt-weites Vertriebsnetz und beschäftigt insgesamt rund 20.000 Mitarbeiter. In 2001 ging der EMC-Umsatz um 20 % zu-rück, basierend auf der weltweiten IT-Re-zession. Aus dem gleichen Grund wurde aus einem Gewinn von 1,8 Mrd. $ ein Ver-lust von 0,5 Mrd. $. Entsprechend scharf fiel auch der Kursrückgang ab 2001 aus. Insgesamt halten wir es für möglich, dass nun ein Boden gefunden wird, denn bis 2006 rechnen wir damit, dass zwei Drittel aller Speicherlösungen netzwerkbasiert sein werden. Von diesem Marktwachstum sollte EMC als Marktführer mit einer welt-weit effizienten Vertriebsstruktur über-proportional profitieren. Bis dahin sollte sich auch der Wettbewerbsdruck auf EMC wieder auf ein realwirtschaftlich übliches Maß reduziert haben. In der Tabelle haben wir zwei Calls aufge-führt, die im Vergleich zu anderen noch einigermaßen erträgliche Konditionen auf-weisen (1, 2). Wir haben dabei auf eine genügend lange Laufzeit geachtet, um dem Schein die Möglichkeit zu geben, an sub-stanziellen Kurssteigerungen zu partizipie-ren, die durchaus eintreten könnten, falls sich die Technologiewerte wieder etwas erholen. Hiervon sollte EMC als gut positi-onierter, ausgemachter HighTech-BlueChip überproportional profitieren. Besonders interessant ist das Hebel-Zer-tifikat (3), bei dem Zeitwertverlust und Volatilität keine Rolle spielen. Dies ist um so wichtiger, als bei Call-OS bei steigen-den Kursen des Basisobjekts die Volatilität abnimmt, was sich entsprechend negativ auf die Preisbemessung des Options-scheins auswirkt. So kann es gerade bei Turnaround-Spekulationen, denen ein scharfer Kursverfall mit entsprechend hoher Volatilität vorausgeht, vorkommen, dass sich der Call kaum bewegt, während das Basisobjekt Kurssteigerungen erfährt. In diesem Fall bevorzugen wir also Hebel-Zertifikate. Hier sollten Anleger jedoch berücksichtigen, dass das in der Tabelle unter 3 aufgeführte Zertifikat wertlos ver-fällt, sobald der EMC-Kurs auf oder unter der Knockout-Barriere (5,50 $) notiert.
1) 654152 Call WLB Basis 9$ 18.6.03 2) 666625 Call GS Basis 10$ 8.9.03 3) 583822 LSF Bull BNP KO 5,5$ 13.9.02
CHARTTECHNIK: Der von unten nach oben vom überverkauften in den neu-tralen Bereich eindrehende RSI impli-ziert eine hohe Trendumkehrwahr-scheinlichkeit. Kurzfristig signali-siert der Ausbruch aus dem kurz- als auch langfristigen Abwärtstrend eine gute Chance auf eine Kurserho-lung.
Quelle: DER ZERTIFIKATE & OPTIONSSCHEINE TRADER
Gruß Pichel |