Ich erhebe keinen Anspruch auf Richtigkeit, wollte aber mal kurz zusammenfassen was ich über AMBAC für wichtig an Informationen halte. AMBAC meine FAQ-Liste 1. Was ist AMBAC? Eine Holding, AFG, mit mehreren Tochterfirmen. 2. Welches ist die operative Einheit von AMBAC? Die Tochterfirma AAC ist die operative Einheit. 3. Warum verlangt die IRS von AMBAC Holding, AFG, 700 Millionen? AMBAC, AFG, hat im Jahr 2010 2,1 Mrd angelegtes Kapital in der Tochterfirma AAC abgeschrieben, daraus ergab sich eine Steuerrückzahlung von 700 Millionen. Die 2,1 Mrd beziehen sich auf die Summe bestehend aus 500 Millionen Aktionärkapital (Eigenkapital) und 1,62 Mrd Fremdkapital die von der AFG in der AAC angelegt wurden. 4. War die Abschreibung des Kapitals in der AAC von der AFG illegal? Nein, weil es um eine Bewertung des Anlagekapitals der AFG, welches sie in der AAC angelegt hatte, nach der Überschuldung der AAC, theoretisch das Anlagekapital aufgezerrt war. Somit darf die AFG die volle Summe des in der Tochter AAC angelegten Kapitals abschreiben. Ändert sich die finanzielle Basis der AAC, so dass diese positives Eigentum ausweist, dann muss die AFG den Betrag wieder zuschreiben. 5. Warum hat die Holding freiwillig unter CH11 Schutz aufgesucht? Die IRS fordert von der AFG eine 700 Millionen Steuerzahlung zurück, aus dem Jahr 2010. Die AFG hatte zu diesem Zeitpunkt nicht ausreichend finanzielle Mittel um zusätzlich zu den Kosten der Anleihzinszahlungen und des Geschäftsbetriebes diese Summe zahlen zu können. Damit die IRS nicht bei der AFG pfänden kann, hat die AFG freiwillig unter CH11 Schutz aufgesucht. 6. War die AAC auch Pleite? Ja und nein, den Versicherer haben neben Eigenkapital und Fremdkapital eine statutische Reserve, die nach der Loss Freqenzy Methode eine bestimmte Mindestsumme nicht unterschreiten darf. Wenn nun diese Grenze unterschritten wird, dann muss die Versicherung sich neues Kapital beschaffen oder aber die Versicherungsbehörde prüft ob die Versicherung aufgelöst werden musst oder wegen Versicherungsbetrugs fortbestehen darf, wie hier d00ie AAC. Die AAC hat ein Defizit von 1,35 Mrd. Würde die AAC aufgelöst werden, so würde nach Abzug aller Kosten der Restbetrag an die Eigentümer ausgeschüttet werden. In diesem Fall wären es knapp über 5 Mrd. Jetzt wissen sie das von der AFG 700 Millionen Steuer zurückgefordert werden und Die AAC ein Defizit von 1,35 Mrd hat. 7. Was bewirkt die Sanierung der AAC? Die AAC soll durch die OCI saniert werden, wobei der Sanierungsplan vom Gericht bestätigt wurde, die IRS aber hier gegen klagt. Die IRS ist der Meinung das die 700 Millionen, die sie von der AFG fordert, nicht in dem Sanierungsplan der OCI integriert sein kann. Da die AFG in der AAC die 700 Millionen angelegt hat, hat die OCI dieses Investment in den segregated Account, ein Tochterfirma für die Sanierung der AAC geschaffen wurde, ausgelagert. Die OCI beugt damit der möglichen Insolvenz der AAC vor. Die Sanierung bewirkt das die AAC wieder ,,normal” geschäftsfähig ist, da ihr Defizit in eine 2 Mrd Anleihe gewandelt wurde. 8. Wem untersteht die AAC? Bis zur endgültigen Begleichung des Defizits im segregated Account unterliegt die AAC der OCI. 9. Welche Zahlungen erhält die AFG noch von der AAC? Die AFG erhält jährlich, nach Sanierungsplan, 59 Millionen von der AAC für den Betrieb und die Zahlungen der AFG-Anleih-Zinsen, zusätzlich stellt die AFG der AAC die auf die Aktien gebundenen NOL - Steuergutschrift - zur Verfügung, wofür sie weitere Gelder erhält, die der Steuer entsprechen. 　 10. Wie hoch war der Gewinn in den letzten 12 Monaten? 388,39 Millionen Dollar 11. Welche Bedeutung hat Takefuji? Takefuji schuldet AMBAC an Versicherungsprämien 109 Mrd Yen, dies entspricht 1,29 Mrd Dollar. Durch die Insolvenz von Takefuji hat sich die vertraglich festgelegt Forderung der AAC gegenüber Takefuji auf 302 Mrd Yen erhöht. Dies entspricht 3,59 Mrd Dollar. 　 12. Um wie viel Geld wurde AMBAC betrogen, das AMBAC zurück fordert? Die Summe beträgt ca. 5,2 Mrd Dollar, mit der AMABC sicher kalkuliert, die eigentlich Summe ist noch viel höher. 13. Wann kann die AFG wieder frei über die AAC verfügen? Wenn die AAC ihre Schulden aus dem segregated Account abgezahlt hat. 14. Hat die AAC noch Einnahmen aus dem Geschäft? Neue Verträge schließt sie keine ab, aber aus dem bestehenden Verträgen generiert die AAC bis ins Jahr 2098 Einnahmen. In einem Quartal nimmt die AAC ca. 240 Millionen ein. 15. Welche Summe benötigt die AFG um CH11 verlassen zu können? Die AFG benötigt ca. 250 Millionen Dollar, ich kalkuliere mit ca. 274 Millionen Dollar auf Basis August 2011. 16. Welche guten Möglichkeiten bieten sich für AMBAC CH11 verlassen zu können? I. Der Sanierungsplan wäre der erste Anker. Durch ihn wäre alle Steuern, die bei Gewinnen der AAC anfallen würden, an die AFG als Zahlung zu entrichten, wofür deren NOL Steuergutschriften werden würden. Bei pessimistischen Ausblick wären es bis jetzt die Steuer die aus 388,30 Millionen Gewinn aus den letzten 12 Monaten, was der AFG nur daraus ca. 120 Millionen Dollar zukommen lassen würde. Dem rechnet man pro Jahr 59 Millionen dazu und den letzten Cashbestand der Holding, was knapp ausreichend wäre. Der Regulator plant durch eine Einmalzahlung alle NOL der AFG auf die AAC zu binden, was der AFG die Möglichkeit gibt CH11 verlassen zu können. II. Takefuji zahlt seine Rechung: 109 Mrd Yen entspricht 1,29 Mrd Dollar. 302 Mrd Yen entspricht 3.59 Mrd Dollar. III. Die Forderungen gegenüber Takefuji werden ganz oder zu einem Teil abgeschrieben, was eine Steuerrückzahlung von 450 Millionen Dollar bei 109 Mrd Yen und da sich die Forderung nun auf 302 Mrd Yen beläuft 1,25 Mrd Dollar beträgt. Selbst dann kann die AAC mit einem guten Quartalsergebnis zusammen die noch offenen 1,35 Mrd begleichen und die AFG hat noch ca. 1,5 Quartalseinnahmen um CH11 verlassen zu können. 16. Wann muss die AFG einen Sanierungsplan vorlegen? Anfang Juli 2011 17. Bis wann kann voraussichtlich die Sanierung der AFG hinausgeschoben werden? Bis zum 9. September 2011 Gruß Marlboromann |
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