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> Wenn der Neue Markt in seiner Gesamtheit unter Druck steht, koen-
> nen sich hiervon auch die meisten Einzeltitel nicht loesen. Anle-
> ger koennen nun unter Beachtung restriktiver Limittechnik bei
> einzelnen Titeln rein und raus springen, oder sie koennen auf so-
> lide Qualitaetstitel mit sehr guenstiger Fundamentalbewertung und
> guten Entwicklungsperspektiven setzen.
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> Natuerlich sind auch die Werte nicht vor Verlusten gefeit, doch
> bei diesen Qualitaetswerten hat der Anleger zumindest die Moeg-
> lichkeit, Kursverluste auszusitzen, bzw. die Chance auf eine
> langfristig (3 Jahre+) attraktive Performance. Salopp ausge-
> drueckt, kann der strategische Investor jetzt einige Titel kau-
> fen, getreu nach dem Motto: Augen zu und durch.
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> Zu diesen Titeln zaehlt unserer Meinung nach TELEPLAN INTERNATIO-
> NAL:
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> Vor wenigen Tagen hat der niederlaendische IT-Reperatur-Dienst-
> leister seine am 25. Maerz vorlaeufig veroeffentlichen Zahlen
> fuer das erste Quartal bestaetigt. Dabei ist der zweistellige
> Wachstumskurs mit einem Umsatzanstieg von 28% auf 132,3 Mio Euro
> und einer Steigerung des Konzerngewinns um 51,5% auf 3,98 Mio Eu-
> ro bestaetigt worden.
>
> Das organische Wachstum betrug 13%, das restliche Wachstum ist
> auf die Uebernahme des US-Unternehmens Service Partners und der
> mexikanischen IAS zurueck zu fuehren. Hierbei hat Teleplan ein
> geschicktes Haendchen bewiesen, denn beide Unternehmen arbeiten
> aeusserst profitabel und verfuegen in ihren Kernmaerkten ueber
> grosse Wachstumsmoeglichkeiten.
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> Auch fuer das Gesamtjahr bestaetigte Teleplan seine Prognose mit
> einer Umsatzsteigerung von 442 Mio Euro auf 650 bis 750 Mio Euro
> bei einer Steigerung des Ergebnisses vor Steuern, Zinsen und Ab-
> schreibungen (EBITDA) von 34 Mio Euro auf 58 bis 63 Mio Euro.
>
> Unserer Ansicht nach wird der 02e-Umsatz ueber den Unternehmens-
> prognosen liegen, da einige neue Auftraege (bspw. Microsofts
> Xbox) noch im laufenden Jahr ein hohes Auftragspotenzial ver-
> sprechen. Die oben aufgefuehrten Zahlen dokumentieren, dass sich
> Teleplan von der Konjunkturbaisse nur in geringem Masse beein-
> flussen laesst.
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> Auf Grund der Wettbewerbsvorteile und des Geschaeftsmodells mit
> hohen Markteintrittsbarrieren sehen wir Teleplan in der Position,
> die intakte Wachstumsstory weiter fort zu setzen. Das enorm nega-
> tive Marktsentiment am Neuen Markt hat zur Folge, dass die Tele-
> plan-Aktie derzeit deutlich unter Wert gehandelt wird:
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> Das 03e-KGV von Teleplan veranschlagen wir bei moderater Prognos-
> tik auf unter 7. Unser Rating lautet daher auf "Strong Buy". Den
> fairen Wert sehen wir bei deutlich ueber 20 Euro je Aktie. Die
> Visibilitaet fuer das laufende Jahr halten wir fuer hoch.
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> TELEPLAN, WKN: 916980
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> Marktkapitalisierung: 266 Mio Euro
> Umsatzmultiple 02e: 0,3
> EPS 02e: 1,69
> KGV 02e: 7
>
> XETRA-Kurs 21.05: 11,40 Euro
> 52-Wochen-Hoch: 34,76 Euro
> 52-Wochen-Tief: 9,96 Euro
>
> empfohlenes Stop-Loss: 9,90 Euro
> Unser Anlage-Urteil: "Strong Buy"
Gruß Pichel |
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