Betrachtet man das technische Erholungs-potenzial
der Nokia-Aktie in Relation zu
der jetzt wieder sehr attraktiven Funda-mentalbewertung,
ergibt sich eine lang-fristig
hochinteressante Einstiegschance.
Seit Jahresbeginn verlor Nokia mehr als
50 % ihres Wertes. Kürzlich musste Nokia
zwar die Umsatzerwartungen leicht redu-zieren,
hielt die Gewinnprognosen jedoch
aufrecht. Die Probleme sind noch nicht
vollständig überwunden, die Talsohle dürf-te
jedoch überschritten sein. Als Markt-und
Kostenführer arbeitet Nokia ungemein
profitabel, das 02e-KGV beläuft sich un-ter
Anlegung konservativer Prognostik
mittlerweile auf 15. Dies ist für einen soli-den
Technologie-BlueChip vom Kaliber ei-ner
Nokia entschieden zu wenig, irgendwo
muss die Kirche im Dorf bleiben, schließlich
sind die Probleme der Mobilfunkbranche
noch nicht überwunden, langfristig bleibt
der Mobilfunk jedoch ein Wachstumsmarkt.
NOKIA verfügt über Barmittel in Höhe von
5,8 Mrd. Euro. Auf dem niedrigen, völlig
unterbewerteten Kursniveau gehen wir
davon aus, dass das Unternehmen bald
ein Aktienrückkaufsprogramm initiieren
wird, was dem Kurs auch physisch Auf-trieb
verleihen wird. Nokia wird dies je-doch
sehr umsichtig tun, da das von er-fahrenen
Managern geführte Unternehmen
sein Kreditrating sowie die Dividende nicht
durch die exzessive Reduzierung der Bar-mittel
gefährden wird.
Ferner folgende Strategie-Überle-gung:
Die Hardware-Margen werden bei
Handys auf Grund der komplizierteren An-forderungsprofile
nicht in dem Maße wie
bei stationären PCs abnehmen, etwas zu-rückgehen
werden sie jedoch auf jeden
Fall. Um sich vor sinkenden Margen zu
wappnen, plant Nokia, zunehmend Hard-/
Software und Kommunikationsgeräte in
einem Paket anzubieten, um so ein höhe-res
Wertschöpfungspotenzial im Gesamt-produkt
zu nutzen. Der zunehmende Soft-ware-
Anteil sollte dafür sorgen, dass die
Margen bei NOKIA langfristig nicht unter
15-16 % (aktuell 20 %) sinken werden.
Wir sehen also sowohl kurz- (siehe Kas-ten
Charttechnik) als auch langfristig ein
hohes Kurspotenzial für die Nokia-Aktie.
Da die Volatilität bei Turnarounds mit an-steigendem
Aktienkurs meist abnimmt,
was sich bei Warrants ungünstig auf die
Preisbemessung auswirkt, bevorzugen wir
in diesem Fall Turbo-Zertifikate (2, 3), da
hier Vola und Zeitwertverlust keine Rolle
spielen.
1. Call 667493 Soc.Gen. Basis 18 20.6.03
2. Turbo 658079 ABN Basis 8,5 KO 10 1.11.03
3. Turbo 657703 ABN Basis 10 KO 11 1.11.03
CHARTTECHNIK: Der von unten nach
oben vom überverkauften in den neu-tralen
Bereich eindrehende RSI impli-ziert
eine hohe Trendumkehrwahr-scheinlichkeit.
Kurzfristig signali-siert
der Ausbruch aus dem kurzfristi-gen
Abwärtstrend eine gute Chance auf
eine Kurserholung. Unten im Wo-chenchart
wird erkennbar, dass die
SlowStochastics im extrem überver-kauften
Bereich gute Crossover-Signa-le
geliefert hat. Es besteht also eine
gute Chance, dass dies diesmal auch
der Fall sein wird.
Quelle: DER ZERTIFIKATE & OPTIONSSCHEINE TRADER
Gruß Pichel |
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