Die letzten Seiten gab es kaum sachliche Beiträge, lediglich viel Meinung, Schwarzmalerei und Meckerei.
Nur mal, um kurz ein paar Argumente dem anhaltenden Shitstorm entgegenzuhalten:
- Aurelius ist eine Private Equity Firma, hohe Erfolgsprämien für den Vorstand nicht unüblich. Das war bereits bei der Fledermaus eines der Angriffsziele, zwischendurch war Dr. Dirk Markus einer (wenn nicht der) best verdienenden CEOs in Deutschland, das ging ebenfalls durch die Presse. 2019 war das Jahr für den Vorstand dafür recht mager, wo ist jetzt das Problem, wenn die Ergebnisse stimmen?
- "Die Ergebnisse" bedeuten die wirtschaftlichen Ergebnisse des Konzerns, nicht die Dividende und nicht irgend ein Kurs zum Zeitpunkt X. Die Basisdividende hätte ich mir selbst ebenfalls gewünscht, allerdings ist diese explizit nicht ausgeschlossen worden, sondern existiert weiterhin als Möglichkeit mittels kurzfristig geänderter Tagesordnung.
- Dies wurde letztes Jahr ebenfalls so gehandhabt, um kurzfristig die Aktionäre am erfolgreichen SOLIDUS-Verkauf zu partizipieren. Damals gab es (von einer Ausnahme abgesehen, die aber grundsätzliche Verständnisschwierigkeiten hatte) keine Einwendungen hier im Forum. Übrigens dürfte es vor allem der SOLIDUS-Verkauf sein, der in den hohen Boni resultiert, also eine Transaktion, von der die Aktionäre längst profitiert haben.
- Für GHotel (ohnehin erst 2020) und Scandinavian Cosmetics gilt weiterhin, dass die Gewinne nicht weg sind, sondern zunächst lediglich eine andere Verwendung finden/ finden werden. Damit könnte das aktuell extrem sinnvolle ARP verlängert werden, Zukäufe getätigt etc. In Ausnahmesituationen ist Flexibilität Trumpf, und erst Recht macht es keinen Sinn, eine Basis-Divi von rd. 8-10% des derzeitigen Kurses anzukündigen, wenn parallel ein ARP auf vollen Touren läuft.
- Allen, die Aurelius wegen der aktuellen Situation ein Todesdatum bescheinigen bzw. darauf mit komischen Getränken Wetten wollen, sei S. 1, Abs. 4ff. des aktuellen GB nahegelegt.
- Operative Entwicklung: Hier spielt doch die Musik, und nicht in irgendeinem Preis, der in der aktuellen Panikstimmung ausgerufen wird. VAG klingt weiterhin sehr positiv und erfüllt damit die Erwartungen, die ich hier beim Erwerb äußerte. BPG, Conaxess und NDS scheinen sich ebenfalls zu machen, Calument mit Vorbehalt künftiger Kaufkraftentwicklung und deren langfristigen Verbindlichkeiten klingt auch gut. Von Silvan gibt es endlich auch gute Nachrichten.
Mäßig bzw. mit kleineren Sorgen stufe ich HanseYacht, LD Didactic, briar Chem, Transform, MEZ und Bertram (von deren Kauf ich damals wenig begeistert war, auch da hat sich meine Einschätzung nicht geändert) ein.
Die größten Sorgen bereitet mir aktuell OD.
Bei Rivus sehe ich die aktuelle Krise kritisch, evtl. aber langfristige Vorteile durch Konsolidierung/Add-Ons.
Zusammengefasst ist die Aurelius-Welt sicherlich nicht rosarot, aber weit weg vom Untergang. Wie man angesichts des aktuellen GB allerdings einen OD-Verkauf über 500 Millionen herbeifantasieren kann, erschließt sich mir beim besten Willen nicht.
Zahlen, Daten, Fakten:
- Weil hier auf S. 55 und dem negativen EBIT herumgeritten wird: Man könnte sich auch die paar Sätze zu Gemüte führen, die da geschrieben wurden, stehen dort sicher nicht zum Spaß. Schon ist das ganze halb so wild. Und wenn man sich dann noch den FCF anschaut, sieht das Ganze plötzlich recht positiv aus, oder nicht? |
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