Micron hat seit der Erteilung von großem Einkommen und großer Führung gekämpft.
Die Angst vor dem Ende des Zyklus greift die Aktie, aber es gibt keinen Hinweis darauf, dass dies in den nächsten Quartalen geschieht.
Zuletzt sagt Apple, dass der Speichermarkt weiterhin robust für Lieferanten und hart für Käufer ist.
Micron (MU) hat seit dem 29. Juni einen Erfolg getroffen, aber aus keinem offensichtlichen Grund. Alle grundlegenden Faktoren eines Geschäfts, das sich in die richtige Richtung bewegt, finden Sie bei Micron.
Verdienste? Solide.
Beratung? Gut über die Schätzungen hinaus.
Speichermarkt? Konnte nicht stärker sein
Management? Erstklassig, spitzenmäßig.
Dennoch findet sich Micron um 11%, da er seine Karten abgelegt hat. Der einzige Grund, in dem sich die Anteile in dieser Position befinden, liegt in der Furcht - fürchtet der Zyklus, und die Angst, dass Micron finanziell zurück in die Müllhalde geht. Kein anderer Faktor hat angegeben, dass die Aktien depressive Multiples zu einer Zeit verdienen, wenn die Gewinne am höchsten in ihrer Geschichte sind.
Aber was wird es für Microns Aktien nehmen, um sich selbst zu halten und in die logische Richtung zu gehen?
Ich kann mir nicht sicher sein, weil ich keine zukünftigen Marktbewegungen sehen kann. Allerdings sehe ich weiterhin die Nachrichten, die die bullische These verstärken. Die neueste ist Apples (AAPL) Ergebnis Bericht; Genauer gesagt seine Telefonkonferenz.
Es ist kein Geheimnis iPhones und zugehörige Geräte (iPads, Macbooks, Apple Watch, etc.) benötigen Speicher - und mehr davon als Technologie bewegt sich vorwärts. Es ist auch kein Geheimnis das iPhone7 verwendet SK Hynix (OTC: HXSCL) (OTC: HXSCF) Flash und Samsung (OTC: SSNLF) RAM, während das iPhone 7 Plus Toshiba (OTCPK: TOSBF) Flash und Samsung RAM verwendet. Aber ehrlich gesagt macht es wirklich keinen Unterschied der Lieferant des iPhone 7 DRAM und NAND noch macht es wirklich einen Unterschied, wer die iPhone 8 Speicher-Komponenten liefert.
Dies ist, weil die Erinnerung ist ein Markt für sich selbst und Nachfrage in einer Ecke Stämme Versorgung in anderen Ecken. Diese Forderung betrifft alle Spieler, denn jeder, der ECON 101 genommen hat, kennt Angebot und Nachfrage ist das Grundprinzip der Marktpreisgestaltung. So, während Microns Chips nicht direkt in Apples Schlüsselprodukten sind, schmeckt es immer noch auf dem Markt, um die Nachfrage von Apple zu erfüllen und damit die Speicherpreise insgesamt zu erhöhen - vor allem, wenn der Markt knapp ist, was es heute ist. Also, während SK Hynix und Samsung versuchen, die Nachfrage zu füllen Apple erfordert, das Angebot auf dem Markt strafft.
Dieser enge Markt profitiert Micron, da er Speicher und Speicherprodukte an seine Kunden verkauft. Aber das sind Daten, die wir heute mit gestern informieren können. Mit Micron bis zu 10% seit der Berichterstattung über die besten Zahlen in der Firmengeschichte und eine Perspektive, die nicht verlangsamt wird, wollen wir wissen, was die Zukunft des Speichermarktes hält.
Geben Sie Apples Anleitung.
Auf der Konferenz rief Morgan Stanley die wichtige Frage von der Fledermaus:
... Bruttomarge Führung ist stark, aber es tickte von Ihrem Juni-Viertel Anleitung, und Sie verengten auch die Reichweite auf 50 Basispunkte. Ich frage mich, ob du nur ansprechen kannst. Was ist der Fahrer des sequenziellen Abschwungs, und was gibt Ihnen Vertrauen, dass Sie mehr Sicht haben, als Sie vor drei Monaten getan haben?
Maestri, Apples CFO antwortete mit einer überraschend relevanten und erzählenden Antwort:
In der Regel haben wir im September Quartal Produktübergangskosten. Das ist der primäre fahrer Das passiert regelmäßig für uns. Wir haben auch ein schwieriger Speicher Preisumgebung Umwelt in diesem Jahr als vor einem Jahr.
Aber warten, es gibt noch mehr:
In Bezug auf die Reichweite, die wir für Bruttomargen verwenden, haben wir ein ziemlich gutes Verständnis darüber, wo wir mit unserem Hedging-Programm sind, und das erlaubt uns, einige der Volatilität dort zu mildern.
Lassen Sie uns das in Stücke analysieren. Meine Betonung aus dem ersten Teil von Maestri fasst den ganzen Punkt zusammen - die Speicherpreise haben die Kosten von Apple erhöht. Dies ist eine Vorwärtsführung und so glaubt das Unternehmen, dass dies für den Rest des Quartals fortsetzen wird und wird jedes iPhone, das darin gebaut wird, beeinflussen.
Denken Sie daran, schwierige Speicherumgebungen für einen Käufer ist die umgekehrte Situation des Lieferanten. Die Lieferanten sind in diesem Fall SK Hynix, Samsung, Micron und Toshiba (TOSBY) und sie sehen eine tolle Speicherumgebung, weil ihre Produkte zu höheren Preisen verkauft werden können, während die Kosten des Gedächtnisses nach unten arbeiten.
Zweitens spricht mein Schwerpunkt im zweiten Teil des CFO über ihr Absicherungsprogramm. Dies ist wahrscheinlich Vertrags-basierte Preisgestaltung, Verriegelung Apple in eine feste Preis-Umgebung, so dass sie Anleitung zu geben innerhalb von 50 Basispunkten. Der Grund, warum ein Unternehmen sich in einen Kaufpreis verriegeln würde, ist, weil sie erwarten, dass der Preis steigt und ihre Kosten für Waren und damit ihre Anleitung auslöst. Wenn Apple dachte, die Erinnerung Landschaft würde auf ihrem Ende zu erleichtern, würden sie
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So wie einem das Licht nicht ohne die Dunkelheit bewusst würde, so gibt es keine Situation, in der nicht etwas POSITIVES zu entdecken wäre.
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