Der USA Bären-Thread

leichterer Rückgang als erwartet, trotzdem stärkster Rückgang seit Indexerhebung und die Juni-DAten kommen ja erst noch; da waren die homesales nochmal deutlich schwächer als im Mai

http://www.bloomberg.com/apps/...20601087&sid=aRT2l0Qx0IPc&refer=home  

Zusammenfassung: Der SP-500 (Chart unten) könnte, wie beim Februar-Ausverkauf, an der 200-Tage-Linie nach oben abprallen. Diese Linie läuft bei knapp 1450. Nach unten sind auf der Shortseite daher nur noch 29 Punkte zu holen. Das ist nicht sehr viel, wenn man das Risiko eines markanten Short-Squeeze, der jederzeit kommen könnte, mit in die Waagschale wirft.

Freilich ist das ein übergordnet bullisches Szenario. Bei einem Bruch der 200-Tage-Linie würde es ungültig - zumal wenn der Bruch fundamental durch eine Zuspitzung der US-Kreditkrise ausgelöst wird.

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Technical Analysis
Use February's Selloff as a Blueprint Now
By Alan Farley
Street.com Contributor
7/30/2007 12:30 PM EDT


Are you getting that déjà vu feeling yet? You should be, because the late-February selloff and current downturn have a lot in common. Indeed, the first-quarter nosedive might offer a valuable blueprint for price action between now and Labor Day. At a minimum, it should give short-sellers second thoughts about selling this market too aggressively.

Subprime anxiety blossomed in late February when an unrelated selloff in the Asian markets brought the U.S. credit crisis to the top of a growing wall of worry. The subsequent downturn was really a one-day affair, but it took 11 more trading days for the major averages to print tradable lows and start heading higher.

This selloff feels more virulent but is just now approaching the range of the S&P 500 February-into-March downswing. This plunge also began from a higher high, so the percentage loss is compressed, at least so far. In contrast to the last pullback, the Nasdaq averages have outperformed this time around, with their losses relatively contained.

It took 15 days for the Nasdaq Composite and S&P 500 to travel from multiyear high to selloff low back in March. We're currently grinding through the 11th day of the latest decline, so there's still time to bottom out more quickly than we did in March. But the indices have their work cut out for them, because good lows take time to form.

The S&P 500 bounced in early March and ticked higher for a week before declining momentum gave way to a test of the selloff low. The low held and yielded a double-bottom signal that triggered a strong rally into June. Once again let's assume that the first rally attempt after this selloff flames out will fail and yield a test of the low.

This is a vital reference point because traders and investors are already chomping at the bit, wanting to pick up a handful of falling knives in anticipation of a strong recovery. But the initial failure dynamics of the first-quarter selloff suggest that early bulls will not get rewarded for their efforts.

Also recognize that bottom-callers will come out of the woodwork after the first low and proclaim the re-emergence of the bull market. This premature all-clear signal will suck in many folks who have been hurt badly in the ferocious decline. It will take a ton of discipline to keep your powder dry when these permabulls hit the airwaves.

The 200-day moving averages turned out to be historic lines in the sand during the February-into-March decline. Let's also assume that these levels will mark key turning points on this correction. The S&P 500 is already nearing this long-term support, while the Nasdaq averages are holding well above it.

This raises the possibility that four-letter stocks will surge lower to match blue-chip selloff percentages. It's an unwelcome thought but a high-odds outcome when the indices pull lower at different paces. We'll have to see how this all plays out, but one thing is certain: Capitulation in Nasdaq 100 big-cap stocks will be needed for that balancing event to unfold.

That's the reason I'm watching Apple (AAPL) and Research In Motion (RIMM) so closely right now. So far neither of these strong stocks has been affected by the broad selloff. Common dynamics suggest large-scale short-sellers who are benefiting from the current malaise will soon target these issues for destruction.

Which brings me to an equally important observation during this time of stress for so many long-side players. Do you recall how jubilant short-sellers were after the market started to sell off in February? At the time, these folks were convinced their moment of glory had finally arrived. We now know it was all just another big bear trap.

Shorts will overplay their hand here for the same reasons. There's no way to get around the likelihood that most of the current downturn is now behind us. This skews the reward-to-risk profile sharply against new short positions. But most of these folks have three-second memories and will keep attacking the highs long after the good trades are gone.

My confidence in this prediction is based on the observation that this summer selloff began from all-time highs on all major indices. Historically uptrending markets need to work their way through topping patterns before giving way to bona fide downtrends. That hasn't happened yet.

So simple Dow Theory tells me to lay off the short side and focus my efforts on the bounce trade that's going to develop in the next one or two weeks. That recovery might be the next step in an emerging top, but the size of the rally practically ensures profits, as long as logical stops are honored.

After that, I'll watch for a rally failure and start of another downturn that could offer excellent short-side opportunities. But if that doesn't happen, I'll just keep hitting trades on the long side and follow my watch list up to new multiyear highs, just like I did for the April-July time frame.  

....Nun lassen sich zur aktuellen Situation erstaunliche Parallelen zu diesen für die Finanzmärkte ziemlich wilden Jahren finden. Unterschiede gibt es natürlich auch: So fehlt heute bislang noch ein echter, schwerer Aktiencrash, während am Montag den 19. Oktober 1987, ein legendärer Börsencrash stattfand, der heute als "black monday" bekannt ist. Nachdem die Wall Street Leitindizes DJIA und S&P 500 damals schon in der Vorwoche rund neun Prozent nachgegeben hatten, brach am "Schwarzen Montag" nackte Panik aus und die Kurse rasten im Tagesverlauf ganze 23 Prozent in die Tiefe.

Ebenso wie heute wurden die großen Geschäfte damals jedoch nicht mit Aktien gemacht, sondern mit "High Yeald Bonds" (Hochzinsanleihen), wobei die makroökonomische Erklärung für diese Anleihen-Booms in beiden Fällen bei den im Vergleich zu den jeweiligen Vorperioden sehr niedrigen Langzeitzinsen und Inflationsraten liegen dürfte. Vielleicht hatte der damalig Mega-Crash deshalb auch kaum realwirtschaftliche Folgen, obwohl er immerhin prozentuell der schwerste Kurssturz der NYSE überhaupt war (abgesehen von der Eröffnung nach Beginn des ersten Weltkriegs, nachdem die NYSE mehrere Monaten geschlossen war).

Genauso wie heute wurden die "high-yields" damals einerseits aus Eigenheim-Hypotheken gespeist; anderseits wurde mit "Junk Bonds" (Unternehmensanleihen mit niedrigem Rating) zuerst eine radikale Modernisierung der US-Industrie finanziert, die später in ein fremdfinanziertes Übernahmefieber mündete, das mit der bis vor kurzem tobenden "private equity"-Manie durchaus vergleichbar war. So wie heute wurden damals einerseits die kurzfristigen Finanzierungen von mittelständischen Unternehmen marktfähig gemacht, die zuvor die alleinige Domäne der Geschäftsbanken und Versicherungen gewesen waren; anderseits wurden die Eigenheimhypotheken aus den Bilanzen der US-Bausparkassen ("Savings & Loan") in marktfähige "Mortgage Backed Securities" (MBS) verwandelt, was insgesamt einen Kreditboom auslöste, der mit dem heutigen ebenfalls gut vergleichbar ist.

Wie bei jedem Boom kam es freilich auch in den 80ern zum bösen Erwachen. Das Bankhaus Drexl Lambert, das insgesamt gut 500 Mrd. USD an Junk Bonds emittiert hatte und deren Michael Milken den Handel mit Junk Bonds jahrelang kontrollierte, feuerte Milken nach einer Reihe übler Insiderskandale in Schimpf und Schande. Drexel Lambert wurde zu hohen Strafzahlungen verurteilt, blieb dann auf einem Berg von Zwischenfinanzierungen für Unternehmensübernahmen sitzen und brach 1991 zusammen, als diese Kredite in der Rezession Not leidend wurden. Ob sich auch hier eine Parallele findet, wird sich indes erst herausstellen. Die 300 Mrd. USD an Private Equity Überbrückungskrediten für Unternehmenskäufe, die sich laut Medienberichten noch in den Büchern der Investmentbanken befinden, harren dort laut Bloomberg nach wie vor auf willige Käufer.

Die Rezession, die die USA damals nach dem Boom ereilt hatte, war jedenfalls nicht durch den Börsenkrach verursacht worden, der da bereits vier Jahre zurück lag. Sondern die Flaute setzte erst ein, als sich die später begebenen Junkbonds als eher wertlos herausstellten und der Hypothekenboom zu Ende ging. Dieser endete im Savings & Loan Desaster, bei dem gut ein Viertel aller amerikanischen Bausparkassen Pleite gingen und die Regierung später mehr als 125 Mrd. USD einschießen musste, um das Schlimmste zu verhindern.

Auf Termin spekuliert und "abgesichert" wurde 1987 allerdings auch sehr viel, und tatsächlich dürfte der Hauptteil des gewaltigen Absturzes am Black Monday auf Arbitragegeschäfte mit dem Index-Terminmarkt und auf automatische Verkauforders aus dem damals erstmals in großem Stil ausgeübten Computerhandel zurückzuführen sein. Das Leverage war im Markt vermutlich nicht wesentlich niedriger als heute, denn zusätzlich zu den Margin-Krediten bei direkt gehaltenen Aktienpositionen erfolgten Absicherungen und Spekulation vor allem über standardisierte Index-Terminkontrakte, die anfangs nur eine minimale "initial margin" von zehn Prozent erforderte. Allerdings wurde diese "mark-to-market" bewertet, was bedeutete, dass die Konten täglich abgerechnet wurden, so dass bei Gewinnen am Brokerkonto Geld frei wurde, bei Verlusten, die den Kontostand unter eine bestimmte Marke ("maintenance margin") abfallen ließen, hingegen ein "margin call" erfolgte und eine Zahlung geleistet werden musste. Dann musste auf die höhere "initial margin" aufgezahlt werden, was bei stark fallenden Kursen zu einer starken Dynamisierung beigetragen haben dürfte.

Wie man heute weiß, verfielen damals aber nicht nur die Spekulanten und Investoren in Panik, sondern auch die Geschäftsbanken, die sich fragten, ob sie den fallenden Markt noch weiter finanzieren sollten. Nach dem "Schwarzen Montag" beruhigten sich die Märkte auch tatsächlich erst dann, als die Fed am Dienstag noch vor Börseneröffnung betonte, dass sie bereitstehe, um dem Wirtschafts- und Finanzsystem Liquidität zuzuführen. Das Senior-Management der New Yorker Fed hatte zudem die Chefs der großen New Yorker und Chicagoer (wo die Terminbörse angesiedelt ist) Geschäfts- und Investmentbankenbanken angerufen und versichert, falls nötig mit Liquidität auszuhelfen. John S. Reed, der Chairman der Citicorp, erzählte später, er habe am 20. Oktober nach einem Telefonat mit E. Gerald Corrigan, dem Präsidenten der New Yorker Fed, den Kredit an die Wertpapierhändler von zuvor 200 bis 400 Millionen USD auf 1,4 Milliarden USD ausgedehnt. Und so stabilisierten sich nach anfänglichen Unsicherheiten am Nachmittag die Kurse. Zwei Jahre später waren die Verluste wieder aufgeholt und neue Höchststände erreicht. Wenn man schon einen Vergleich ziehen will, dann hätten wir letzte Woche zwar einen kräftigen Kurseinbruch gehabt – Bloomberg [extern] spricht von 2,1 Billionen (2100 Milliarden) Dollar an weltweiten Verlusten an Marktkapitalisierung -, vom sich Abzeichnen einer mit 1987 vergleichbaren Panik kann aber nicht die Rede sein. Zum einen war der letzte Freitag trotz weltweiter Verluste im Vergleich recht ruhig verlaufen. So war weder ein großer Verfallstag an den Terminmärkten, wie es der Freitag vor dem Black Monday gewesen ist, noch kamen negative Sonderfaktoren zum Tragen. 1987 war am Freitag wegen eines Unwetters hingegen die Londoner City praktisch geschlossen gewesen, so dass viele Geldmanager ihre Positionen nicht hatten überwachen können und am Montag entsprechend nervös ins Büro kamen, um die seit Freitag überfälligen Verkäufe vorzunehmen.

Allerdings dürften auch beim letztwöchigen Mini-Crash die Terminmärkte eine erhebliche Rolle gespielt haben. Denn eines der beliebtesten Spiele der professionellen Spekulanten ist angesichts der stetigen Kursverläufe derzeit das "Schreiben" von "out of the money" Optionen. Der Schreiber räumt dem Optionskäufer das Recht ein, einen Index oder eine Aktie zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu einem bestimmten Preis zu kaufen bzw. zu verkaufen, wobei er annimmt, dass dieser hohe (niedrige) Preis während der Laufzeit ohnehin nicht erreicht wird und die Option einfach verfällt. Bei fast 80 Prozent aller Optionen ist dies tatsächlich der Fall, und der Spekulant kann sich über die im Voraus kassierte Prämie freuen. Kommen die Kurse aber stark in Bewegung, müssen sich die Optionsschreiber im Markt zu den für sie sehr ungünstigen Marktpreisen eindecken und erleiden einen Verlust, der die Prämie dann oft um das Mehrfache übersteigt. Dadurch gewinnen starke Kursbewegungen zwar automatisch an zusätzlicher Dynamik, die großen Positionen dürften inzwischen aber abgearbeitet sein. http://www.heise.de/tp/r4/artikel/25/25839/1.html  

Obgicou, das ist wichtig und ging in # 3226 unter. Daher hier ausführlich:

U.S. S&P/Case-Shiller Home Price Index Declines 2.8%

By Bob Willis

July 31 (Bloomberg) -- Home prices in 20 U.S. cities fell the most in at least six years, suggesting the housing recession has yet to touch bottom.

The S&P/Case-Shiller index of home prices in 20 metropolitan areas dropped 2.8 percent in May from a year ago, led by declines in Detroit and San Diego, according to the report issued today by Standard & Poor's and MacroMarkets LLC. The drop was less than the median forecast of four economists surveyed by Bloomberg News.

The declines indicate that housing will continue to hamstring the world's largest economy, economists say. A glut of unsold properties and mounting defaults are forcing builders to scale back construction and hindering consumer spending as homeowners are less able to borrow against home equity.

``Things are getting worse rather than better,'' said Sal Guatieri, senior economist at BMO Capital Markets in Toronto. ``If home prices keep falling, eventually consumer confidence and spending will take a hit.''

Still, a separate industry report today showed consumer sentiment gained more than forecast in July, to the highest in almost six years. The New York-based Conference Board's index of consumer confidence rose to 112.6 in July from a revised 105.3 the prior month.

Treasuries were little changed after the reports, with the yield on the benchmark 10-year note at 4.80 percent at 11:32 a.m. in New York, from 4.80 percent late yesterday.

Biggest Since 1991

S&P/Case-Shiller's 10-city composite index, which has a longer history, declined 3.4 percent in May from a year earlier, the biggest drop since 1991.

Declining residential construction has detracted from overall economic expansion for the last seven quarters, trimming growth by 0.5 percentage point in the second quarter. Falling home prices are affecting consumers, helping to slow spending growth to a 1.3 percent pace in the April-to-June period after the prior quarter's 3.7 percent rate.

Sales of new and previously owned homes fell to a 6.58 million annual pace in June, down 23 percent from their peak in 2005, according to reports last week. Inventories of unsold homes in June were at 4.7 million, close to a record. Housing starts in June were down 36 percent from their January 2006 peak pace of 2.29 million units.

Fifteen cities showed a year-over-year decrease in prices for the month, led by an 11.1 percent drop in Detroit and a 7 percent decline in San Diego, according to today's report on prices in 20 cities.

Seattle Gains

The biggest increases in home values were in Seattle, where prices rose 9.1 percent, and Charlotte, with a 7 percent gain.

The S&P/Case-Shiller index and another gauge by the Office of Federal Housing Enterprise Oversight track individual homes through repeat sales and more accurately reflect price trends than the median prices reported by the government and the National Association of Realtors, economists say.

The Commerce and Realtors' price measures can be influenced by changes in the types of homes sold. Higher sales of cheaper homes relative to more-expensive properties will yield figures biased toward the low side.

Median new-home prices fell 2.2 percent in June from a year earlier, while median existing home prices rose 0.3 percent, according to last week's reports from Commerce Department and the National Association of Realtors.

A recovery in housing is being held back in part by a wave of subprime mortgage defaults, which is throwing homes back onto the market and prompting banks to tighten standards for borrowers with poor or limited credit histories. Mortgage lenders are feeling the pinch.

``We are experiencing home-price depreciation almost like never before, with the exception of the Great Depression,'' Angelo Mozilo, chief executive officer of Countrywide Financial Corp., said last week on a conference call after the biggest U.S. mortgage lender reported a 33 percent decline in second-quarter net income due to late loan payments.

To contact the reporters on this story: Bob Willis in Washington bwillis@bloomberg.net
Last Updated: July 31, 2007 11:34 EDT  

Steffens Szenario passt exakt zum meinem "1987/1998"-Szenario: Noch ca. 4 Wochen seitwärts laufende Kurse mit kleineren Tradingchancen, dann Boom... 

 

 

The Line of Death

von Jochen Steffens

Okay, Sie können mir zurzeit eine etwas martialische Wortwahl vorwerfen, nach dem „Todes-Doji“ nun die "Linie des Todes". Doch schaut man sich an, was nach dem Todes-Doji passiert ist, war dieser Begriff doch durchaus gerechtfertigt. Der Dax hat zum Beispiel seit seinem Hoch mehr als 700 Punkte verloren. Also keine Frage, diese drastische Sprache passt zum aktuellen Geschehen.

Es zeichnete sich ab...

Wir müssen noch einmal rekapitulieren: Durch die Diskussionen um den US-Immobilien- und Kreditmarkt verliert man zu schnell den Überblick. Sie erinnern sich, ich warne seit geraumer Zeit davor, dass nach und nach die fundamentalen Gründe, die für eine Fortsetzung der Rallye gesprochen haben, wegbrechen. Auf der einen Seite versiegt durch die höheren Zinsen in den USA nach und nach die Liquidität. Der Markt hatte jedoch eine Weile darauf getradet, dass die Zinsen in den USA wieder sinken werden, was bisher jedoch nicht passiert ist. Zum Anderen hat die Börse auf eine stärkere US-Wirtschaft spekuliert, aber auch das ist mittlerweile eingepreist. Eher steht zu befürchten, dass sich unter anderem auch aufgrund des hohen Ölpreises das Wirtschaftswachstum in den USA schwächer wird. Der hohe Ölpreis könnte sich auf die Inflation durchschlagen, so dass sogar wieder steigende Zinsen möglich sind. Nicht nur dann wäre eine Stagflation denkbar.

Außerdem gab es noch die Übernahmen und die Aktienrückkaufprogramme, welche die langsam versiegende Liquidität eine Zeit lang kompensieren konnten, vielleicht sogar noch können. Doch auch hier droht nun Ungemach, wie ich gestern bereits ausgeführt habe. Börse tradet Zukunft, also wird sich dieses mögliche Szenario jetzt schon in den Kursen spiegeln.

Ein morscher Baum braucht einen Sturm

Das waren alles Faktoren, die mich seit einigen Wochen dazu bewogen haben, hier zu schreiben, dass der letzte Anstieg auf tönernen Füßen steht. Die Immobilienkrise war demnach auch hier nur Auslöser der Kursverluste, aber nicht der einzige Grund. Um einen Baum, der innen morsch ist, umzustürzen, bedarf es eben in den meisten Fällen eines Sturms – die Immobilienkrise war ein solcher.

Im Dax aber auch im Dow Jones laufen wir zum Beispiel schon seit vielen Wochen seitwärts. Hier kam die Rallye schon vorher ins Stocken. Wenn Sie sich übrigens an meine Empfehlungen gehalten haben, dann haben Sie in die steigenden Kurse nach und nach Ihre Gewinnpositionen hineinverkauft und die verbleibenden Positionen dicht abgesichert. Sie sollten also diesen Einbruch bisher glimpflich überstanden haben.

War es das schon?

Die Frage, die zurzeit alle die ich kenne bewegt, lautet: Ist der Trend nun vorbei oder war es nur eine notwendige Konsolidierung unterhalb der Allzeithochs. Vielleicht erinnern Sie sich, in den letzten großen Konsolidierungen bin ich nahezu uneingeschränkt bullish geblieben. Doch jetzt habe ich aufgrund der fundamentalen Situation erste Zweifel. Leider ist die Schwierigkeit bei den fundamentalen Betrachtungen abzuschätzen, wann sie für den Markt relevant werden. Da helfen nun einmal nur die Charts weiter:

The Linie of Death

Damit kommen wir zu der zurzeit absolut wichtigsten Linie, die vielleicht sogar noch einige Zeit eine erhebliche Bedeutung für die Märkte haben wird:

Es geht um den Dow-Jones, hier als Stundenchart dargestellt. Ich hatte Ihnen diese Linie schon am Freitag vorgestellt und geschrieben, dass ich denke, dass die 13250er Marke noch erreicht wird. Das ist passiert und tatsächlich hat der Dow genau an dieser Linie gedreht – zunächst einmal. Diese Linie ist demnach offenbar eine höchst relevante Unterstützungslinie für die Märkte.

Sie erkennen in diesem Chart, dass wir uns im Dow Jones seit Mai in einer klaren Seitwärtsbewegung zwischen 13250 bis 13690 Punkten aufhalten. Es gab einen Ausbruch nach oben, der jedoch wieder abverkauft wurde. Wir können es uns hier sehr einfach machen: Hält diese Linie, ist das Kursziel zunächst 13690 Punkte. Das wäre die nächste Bestätigung dieser Seitwärtsbewegung. Dann steht zu befürchten, dass wir in den nächsten Wochen zwischen diesen beiden Linien hin- und herlaufen. So könnte eine große Topformation im Dow Jones entstehen.

Wenn, dann – eine mögliche Topformation

Ich habe hier eine „idealtypische“ Entwicklung eingezeichnet (blaue Linie). Wenn der Dow nun noch zweimal in dieser Seitwärtsbewegung fluktuiert und die 13250er Marke nach unten bricht, wäre eine große Topformation bestätigt. Es handelt sich um eine Sonderform der SKS, nämlich eine Schulter-Schulter-Kopf-Schulter-Schulter- Formationen, eine SSKSS. Diese Formation tritt gerne an bedeutenden Tops auf, sie ist ein Zeichen dafür, dass über lange Zeit große Positionen vorsichtig in einen bullishen Markt hineinverkauft werden.

Die Nackenlinie

Die oben genannte wichtige 13250er Unterstützungslinie ist die Nackenlinie dieser großen Topformation. Und wenn diese Nackenlinie bricht, wäre das auch der "Genickbruch" des Trends - für eine längere Zeit. Kurse bis 12.000 Punkte, sogar bis 10.000 Punkte sind in diesem Fall nicht mehr unwahrscheinlich. Kurz, es handelt sich um die „Todeslinie“ für den Trend im Dow Jones.

Witzigerweise wäre es also tatsächlich weniger bearish, wenn die Kurse bereits jetzt durch diese Linie fallen, ohne dass es zu einer stärkeren Gegenbewegung kommt, denn dann würde eine klare Topformation fehlen. Ohne eine klare Topformation muss man aber jederzeit mit wieder steigenden Kursen rechnen, die sogar das letzte Hoch überwinden können. Allerdings käme es vorher erst einmal zu stark weiter fallenden Kursen.

Bullish wird es...

Mit anderen Worten, wirklich bullish wird es, wenn die 13690er Marke nachhaltig nach oben gebrochen wird. Dann sehen wir die 14.000er Marke wieder, beim Bruch dieser wäre der ganze Spuk erst einmal vorbei! Auch das ist im Moment durchaus denkbar. Denn, und auch das muss klar gesagt werden, noch befinden wir uns in einer ganz normalen Konsolidierung.

Ob also die fundamentalen Bedenken bereits ausreichen den Markt in die Knie zu zwingen, werden wir anhand der Charts erkennen.

Achten Sie also auf die 13250er Marke. Es kann gut sein, dass genau diese Linie uns das mittelfristige Ende der aktuellen Aufwärtsbewegungen anzeigt.

Viele martialische Grüße

Ihr

Jochen Steffens

 

Linien aus einem Chart herauslesen und dann als Unterstützung- bzw Widerstandszonen deklarieren

 

Dienstag, 31. Juli 2007
Prominenter Hedge-Fonds schließt
US-Kreditkrise greift um sich

Die jüngsten Turbulenzen auf dem US-Anleihemarkt haben ihr erstes Opfer in der Oberliga der Hedge-Fonds gefordert. Sowood Capital mit prominenten Investoren wie der Harvard University hat seine Schließung bekannt gegeben. Innerhalb weniger Wochen hatte der Fonds mehr als die Hälfte seines Vermögens von ursprünglich drei Mrd. Dollar verloren. Den übriggebliebenen Teil des Portfolios soll nun der Hedge-Fonds Citadel übernehmen. Allein Harvard hat etwa 700 Mio. Dollar in den Fonds gesteckt. Wie viel von diesem Geld übrig ist, blieb zunächst unklar.

Bereits am Freitag hatten Gerüchte, ein Hedge-Fonds sei in Schieflage geraten, für Aufsehen an den Anleihemärkten gesorgt. Fondsmanager Jeff Larson entschuldigte sich bei den Investoren. Er erklärte die plötzlichen Verluste mit dem massiven Anstieg von Risikoprämien auf viele Unternehmensanleihen. Larson hatte den Fonds 2004 mit großem Tamtam gegründet. Seine Erfahrungen in der Vermögensverwaltung bei Harvard und seine angeblich strikte Risikokontrolle hatten ihm Vertrauen bei prominenten Investoren eingebracht.

Obwohl nun das übrige Vermögen an Citadel übertragen wurde, dürften die Anleger Experten zufolge auf ihren Verlusten sitzen bleiben. Citadel hat bereits Erfahrung damit, gescheiterte Fonds zu retten: Erst im vergangenen Jahr übernahm der 14-Milliarden-Dollar-Fonds die Reste des Hedge-Fonds Amaranth, der sich mit Investitionen in Energiederivate verspekuliert hatte.

Die französische Fondsgesellschaft Oddo Asset Management schloss Ende vergangener Woche wegen der Krise auf dem US-Hypothekenmarkt drei Fonds mit einem Volumen von zusammen einer Milliarde Euro. Hier sollen die Investoren zumindest einen Teil ihres Vermögens wiederbekommen. Ausfälle bei Hypotheken für zahlungsschwache Häuslebauer (Subprime Mortgages) führten vor wenigen Wochen zum Ende zweier großer Fonds der US-Investmentbank Bear Stearns.

In Deutschland traf die US-Hypothekenkrise die Düsseldorfer IKB. Die Bank hat wegen Turbulenzen eines von ihr verwalteten US-Fonds die Gewinnprognose für das Gesamtjahr zurückgenommen und sich von ihrem Vorstandschef getrennt. Die staatliche Förderbank KfW als Hauptaktionär der IKB sagte der Bank finanzielle Hilfe zu.
Adresse:
http://www.n-tv.de/833660.html
 

Mag sein dass das im Prinzip Bullshit ist, aber es funktioniert weil fast alle dran glauben. Diese Diskussion hatten wir hier schon mal und bringt nichts...  

US-KREDITE
Deutschland entging Bankenkrise nur knapp

Haarscharf an der Katastrophe vorbei: Laut einem Medienbericht hätte die gestern bekannt gewordene Schieflage der Mittelstandsbank IKB weitere Kreditinstitute in Turbulenzen stürzen können. Nur ein Eingreifen der Bundesregierung habe das Schlimmste verhindert….

……Laut der "Süddeutschen Zeitung" haben mehrere andere Banken der IKB Kreditrahmen in jeweils dreistelliger Millionenhöhe gewährt und wären bei einem Kollaps der Düsseldorfer ebenfalls betroffen gewesen. Manche seien zudem selbst auf dem US-Hypothekenmarkt engagiert, heißt es in dem Bericht, in dem aber keine Namen von Häusern genannt wurden. Darüber hinaus hätte bei einem IKB-Zusammenbruch ein Abrutschen des Aktienmarktes gedroht.

http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,497540,00.html
 

Das war eine der typischen Wochenend-Rettungsaktionen. Lag irgendwie nahe als die IKB-Meldung erschien. Mal sehen was für eine Meldung wir am nächsten Montag bekommen. Endgültig verhindert ist da noch nichts.  

genau dass geht mir auf dn zeiger, mein depot hat niemand gestützt, als ich falsch lag.
Aber wenn ich richtig liege, kommt die finanz sofort vorbei ;-)

mfg
ath

Da ich short bin, wäre ein zusammenbruch sicherlich interessant gewesen.  

Der Steuerzahler springt mal wieder für die ach so armen Banker ein, frag mich ob ich bei finaziellen Kollaps nicht auch Anspruch auf stattliche Unterstützung habe, müsste man mal vor dem bgh klären wenn man langen Atem hat.Immerhin ist dies ein massiver Eingriff in die Private Bankwirtschaft, und wenn da 8,1 millarden verpflichtungen übernommen worden sind und viele Banken da drin stecken sollte man alle bisher veröffentlichen Bilanzen als unwahr hinstellen können. Da hängt die Bankwelt am seidenen Faden und der reiss bei der nächsten Pleite durch. Ein Hedgefond nach dem anderen geht nun unter.....  

31.07.2007 - 20:06
Fed wird nicht abrupt auf Aktienmarkturbulenzen reagieren      


 
Washington (BorseGo.de) – Die amerikanische Notenbank Federal Reserve (Fed) wird nach Angaben des regionalen Fed-Präsidenten von St.Louis, William Poole, keine abrupten Aktivitäten auf Aktienmarktturbulenzen wie in der vergangenen Woche entfalten. Wie Poole bei einer Rede in der Universität von Missouri erklärte, sei die beste Reaktion der Fed, sich in Geduld zu üben und die Gründe für die plötzlich anspringende Volatilität zu erforschen. Eine schnelle Reaktion der Fed wäre nach Ansicht von Poole nur angemessen, wenn die Marktbewegungen die Preisstabilität oder andere Marktabläufe beeinflussen würden. „Wenn die Marktteilnehmer glauben, die Fed würde wegen einiger Marktbereinigungen sofort zugunsten der Aktienmärkte intervenieren, verbringen sie mehr Zeit mit der Interpretation der Fed-Politik, als mit der Interpretation von Unternehmensergebnissen und Verbraucherverhalten“, so Poole weiter.

 

31.07.2007 - 20:38
American Home Mortgage mit Liquiditätsproblemen      


 
Melville (BoerseGo.de) -  Der Hypothekenfinanzierer American Home Mortgage Investment Corp kämpft mit Liquiditätsproblemen. Infolge der Schwierigkeiten am Hypothekenmarkt für Kreditnehmer niedrigerer Bonität hätten Gläubiger zusätzliche Sicherheiten gefordert, da die bisherigen Sicherheiten im Portfolio stark abgewertet wurden. American Home Mortgage hat in den vergangenen drei Wochen zahlreiche Sicherheiten aufgestockt. Allerdings seien noch zahlreiche Nachschusspflichten unbedient. Aus dem bestehenden Portfolio sei keine weitere Beleihung möglich. Eigene Ausleihungen könnten kurzfristig ebenfalls nicht realisiert werden. Das Unternehmen beziffert den Liquiditätsengpass auf 300 Millionen Dollar.

American Mortgage brechen um 86,4 Prozent auf 1,42 Dollar ein.


 

und damit in unser aller Interesse, wenn die Banken gestützt werden. Man muss auch mal großzügig und ein bisschen patriotisch sein können, speziell in einem USA Thread.  

wenn es mal richtig abwärts gehen sollte. Bisher gab es noch keinen Crash, wo die FED anschließend nicht interveniert hätte.

"Was kümmert mich mein Geschwätz von gestern?" - Konrad Adenauer  

Auch in einem imaginären "Pleite-Chart" der Hedgefonds gilt die Charttechnik. Da wurde jetzt sozusagen eine kritische Unterstützung nach unten durchbrochen: Der Chart geriet in eine Zone, in der ein Fond den nächsten mit in den Abgrund reißt.

Das große Problem der (US-)Hedgefonds ist nämlich, dass sie alle in fast dem gleichen Marktsegment tätig sind (CDO, CDS, MBS). Durch die abstürzenden Junkbond-Chart (u. a. ABX, siehe oben) erhalten viele dieser Hedgefonds von ihren Banken, Brokern und sonstigen Geldgebern Margin Calls, die wiederum alle HF auf dieselbe Weise lösen: durch Verkauf weiterer Junkbonds. So kommt eine sich selbst verstärkende Lawine ins Rollen, die den Junkbond-Chart immer heftiger in die Tiefe drückt. Die Abwärtsspirale füttert sich selbst.

Das ist der umgekehrte Effekt wie beim Anschwellen einer Blase, die alles selbstverstärkend nach oben hievt - bis am Ende selbst obdachlose Subprimer teure Villen kaufen können.

Und das Geld für diesen Irrsinn liefern weltweit Banken wie die deutsche IKB, die dem Absicherungsgeschwätz der Derivate-Spezis (Schnüren angeblicher sicherer und besicherter Schuldenpakete) Glauben schenkten und mit großen Hebelpositionen den schnellen Euro wähnten.

Merke: Fast immer, wenn ein Geschäft als todsicher gepriesen wird und irgendwer mit riesigen Hebeln einseitige Wetten darauf eingeht, dreht das Ganze zuungunsten dieser Spinner. Das könnte man zynisch als eine Form der "ökonomischen Entropie" bezeichnen.
Bei den Zinsarbitrage-Geschäfte von Long Term Capital Management (LTCM) in 1998 war das nicht anders. LTCM wurde u. a. von zwei Wirtschaftsnobelpreisträgern geleitet, die die Weisheit mit Löffeln gefressen zu haben schienen - bis sie sich daran erbrachen.

Damals musste die Fed den Kollaps mit Milliardenstützen verhindern. Heute in Deutschland macht das - ebenfalls mit Steuergeldern - die KfW. Sie sollte sich umbenennen in Kreditanstalt zur Wiederbelebung des Finanzwesens.
 

wär das nichts für die deutsche bank, einige hundert millionen billiger als gestern.

http://www.americanhm.com



Full Time Employees: 7,409  

seht euch die earnings estimates an...

http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=68091&p=irol-estimateso  

gabs noch 70 cent dividende...

mfg
ath  

Die Aktie von American Home fiel heute um satte 88 Prozent!

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American Home misses margin calls; shares plunge
Mortgage lender hires advisers for 'orderly liquidation of assets'
By Alistair Barr, MarketWatch
Last Update: 2:25 PM ET Jul 31, 2007

SAN FRANCISCO (MarketWatch) -- American Home Mortgage Investment Corp. said Tuesday it has missed margin calls from its lenders and has hired advisers to consider strategic options including the liquidation of its assets.

Shares of the company plunged 87% to $1.35 during afternoon trading on Tuesday. Other mortgage lenders also fell. Impac Mortgage Holdings (IMH) and NovaStar Financial (NFI) dropped more than 14%.

American Home (AHM) said its lenders have initiated margin calls because the loans and securities the company was holding as collateral to back its borrowing have dropped in value.

The company said it has paid "very significant" margin calls during the past three weeks, but has "substantial" unpaid margin calls still pending. It was unable to fund lending obligations of roughly $300 million on Monday and said it will likely not be able to meet another $450 million to $500 million of obligations on Tuesday.

[das ist auch schon wieder mehr als ne Milliarde - A.L.]

American Home said it has hired Milestone Advisors and Lazard Ltd. (LAZ) as advisers to help it consider strategic options such as "the orderly liquidation of its assets." "American Home Mortgage emphasized that it is seeking the course of resolution, in this environment, that is least disruptive to its business and to the many thousands of home buyers to whom it has committed to provide mortgages," the company said in a statement.

Alistair Barr is a reporter for MarketWatch in San Francisco.

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Geldvernichtung vom Feinsten: American Home fiel in nur sechs Monaten von 35 Dollar auf heut 1,19 Dollar.
 

wäre das heut nicht ein grund für einen "minicrash" gewesen?

mfg
ath  

Wieder mal ein sehr treffender Artikel, A.L.!

Laut Meldungen soll sich der weltgrößte Versicherer von Kreditausfällen, die im S&P 500 gelistete AMBAC FINANCIAL GROUP, in erheblichen Schwierigkeiten befinden. Und wer ist Großaktionär bei diesem Unternehmen? Die Citigroup mit 49 Prozent!

Ich schätze, wir werden einen grandiosen Domino-Effekt erleben.

GM hat gestern nachbörslich Zahlen für Q2 geliefert, die heute zu einem enormen Upgap geführt haben: 891 Mio. Gewinn und Konzernumsatz von 53,9 Mrd. auf 46,8 Mrd. gesunken. Dabei wurde von "der Masse" allerdings wohl übersehen, dass
die "Schlitzohren" diese Daten vor dem Hintergrund des Vorjahresquartals, also Q2/2006 dargestellt haben, in dem ein Verlust von 3,38 Mrd. angefallen war. Das Upgap mündete in ein Intraday Reversal, wie ich es noch selten gesehen habe.

 

gibt vielleicht nochmal nen Test der 13250 gleich ...

Gruß TDM850

 

bei der leerverkaufsquote werden solche Nachrichten eher dazu genutzt um Positionen glattzustellen! Für den Laien sieht es dann so aus als wäre alles doch nicht so schlimm! Das böse erwachen kommt dann meistens ein paar Tage später! Dann fragen sich wieder alle wiso wir so stark fallen, es gab doch garkeine neune schlechten Nachrichten.