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23.12.2002
L-3 Communications kaufen
Aktienservice Research
 
Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien von L-3 Communications (WKN 914398) erneut zum Kauf.

Das Verteidigungselektronik-Unternehmen L-3 habe ein hervorragendes Jahr hinter sich. Der Gewinn sei auf Grund einer hohen Nachfrage nach Sprengstoffdetektoren an Flughäfen sowie bezüglich weiterer Regierungsaufträge deutlich gesteigert worden.

Im dritten Quartal habe L-3 den Gewinn auf 61,8 Millionen Dollar oder 62 US-Cent je Aktie steigern können. Im Vorjahreszeitraum habe sich dieser noch auf 33,4 Millionen Dollar belaufen. Der Umsatz des Konzerns sei um 70,4 Prozent auf 1,05 Milliarden Dollar gestiegen. Die durchschnittliche Konsensusschätzung habe bei 41 US-Cent je Aktie gelegen.

Natürlich sei dem Unternehmen die auf Grund der gestiegenen Terrorgefahr bzw. die im Zeichen der instabilen geopolitischen Lage explodierende Nachfrage nach Rüstungs- bzw. Verteidigungsprodukten zu Gute gekommen. Somit profitiere das Unternehmen aus strategischer Sicht von einer Sonderkonjunktur, ein wichtiges Investmentkriterium im Rahmen der schwachen weltwirtschaftlichen Rahmenbedingungen.

In den Hauptgeschäftssparten Sprengstoffdetektoren und sichere Kommunikationssysteme besitze das Unternehmen ein hervorragendes Know-how und stärke dies kontinuierlich mittels selektiver Zukäufe. So habe L-3 im März diesen Jahres die Übernahme von Aircraft Integration Systems, einer Sparte der Raytheon Co., für 1,13 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Im September habe L-3 zwei Rüstungssparten von Northrop Grumman gekauft.

Das Unternehmen wachse seit geraumer Zeit ca. 20 Prozent pro Jahr, seit dem 11. September 01 habe sich die Wachstumsdynamik nochmals deutlich gesteigert. Im Hinblick auf die anhaltend starke Nachfrage nach Rüstungs- und Defense-Produkten gehe "Aktienservice Research" davon aus, dass dieser Trend weiter anhalte. Durch die selektive Akquisitionsstrategie sollte es dem Unternehmen nach Einschätzung von "Aktienservice Research" sogar gelingen, mit im Branchenvergleich höheren Margen und besserem Cashflow ein überdurchschnittliches Ertragswachstum zu generieren.

Der Premium-Kundenkreis setze sich vorwiegend aus Gesellschaften im Airline-Sektor, dem US-amerikanischen Verteidigungsministerium und aus diversen Geheimdiensten zusammen. Die langlaufenden Rüstungsaufträge von staatlicher Seite würden entsprechende Planungssicherheit implizieren, die Rüstungs- und Sicherheitsbudgets seien seit dem 11. September 01 deutlich aufgestockt worden.

Für 2003 halte "Aktienservice Research" bei einem Umsatz von 4,5 Milliarden US-Dollar ein EPS von 2,65 US-Dollar für realisierbar. Mit einem mit Blick auf die Sonderkonjunktur im Defense-Sektor konservativ veranschlagten jährlichen Gewinnwachstum von 20 Prozent sei das Papier mit einem 03e-KGV von 16 attraktiv bewertet. Neben dem reinen Investmentgedanken eigne sich das Papier angesichts der geopolitisch sehr instabilen Lage mit Blick auf einen drohenden Irak-Krieg insbesondere auch als Depot-Stabilisator eines longlastigen Aktienportfolios.

Als moderater Risikofaktor könne der Verschuldungsgrad von über 150 Prozent betrachtet werden, dies sei jedoch vornehmlich darauf zurückzuführen, dass man hierdurch profitables operatives Geschäft hinzugekauft habe, auch überkompensiere die langfristige Planungssicherheit durch einen hohen Umsatzanteil aus Staatsaufträgen dieses Risiko nach Einschätzung von "Aktienservice Research".

Das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für L-3 Communications lautet "langfristig kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 40 US-Dollar platziert werden

 

L3-COMM. / anhaltende Sonderkonjunktur Ruestungselektronik
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Inzwischen befuerchten wir in Bezug auf den Irak eine Kriegswahrscheinlichkeit von 80-90%. Klar ist, dass dies die Boersen bis zum vermeintlichen Praeventivschlag, der militaerlogistisch fuer Anfang Februar befuerchtet werden muss, weiter belasten wird. In Zeiten extremer geopolitischer Spannungen ist Gold eine probate Zuflucht in Sicherheit, Derivatspekulation auf steigende Oelpreise ist eine wertvolle Portfolio-Hedging-Komponente, auf der Aktienseite sieht es allerdings mau aus, hier stehen vorwiegend Ruestungsunternehmen auf dem Kaufplan institutioneller Investoren. Waehrend wir die grossen Ruestungswerte wie Northrop Gruman, Lockheed Martin, General Dynamics oder Raytheon fuer weitgehend ausgereizt halten, betrachten wir L3 Communications nicht nur als ein temporaeres Kriegsinvestment", sondern auch fuer einen langfristig fundamental aussichtsreichen Wert.

Das Verteidigungselektronik-Unternehmen L-3 Communications Holdings hat ein hervorragendes Jahr hinter sich. Der Gewinn konnte auf Grund einer hohen Nachfrage nach Sprengstoffdetektoren an Flughaefen sowie bezueglich weiterer Regierungsauftraege deutlich gesteigert werden.
Die Zahlen des dritten Quartals: L3 Comm. konnte den Gewinn im dritten Quartal auf 61,8 Mio. Dollar oder 62 Cents je Aktie steigern. Im Vorjahreszeitraum belief sich dieser noch auf 33,4 Mio. Dollar. Der Umsatz des Konzerns stieg um 70,4 Prozent auf 1,05 Mrd. Dollar. Die durchschnittliche Konsensusschaetzung lag bei 41 Cents je Aktie. Natuerlich kam dem Unternehmen die auf Grund der gestiegenen Terrorgefahr bzw. die im Zeichen der instabilen geopolitischen Lage explodierende Nachfrage nach Ruestungs- bzw. Verteidigungsprodukten zu Gute. Somit profitiert das Unternehmen aus strategischer Sicht von einer Sonderkonjunktur, ein wichtiges Investmentkriterium im Rahmen der schwachen weltwirtschaftlichen Rahmenbedingungen.

In den Hauptgeschaeftssparten Sprengstoffdetektoren und sichere Kommunikationssysteme besitzt das Unternehmen ein hervorragendes Know-how und staerkt dies kontinuierlich mittels selektiver Zukaeufe. So hat L3 im Maerz diesen Jahres die Uebernahme von Aircraft Integration Systems, einer Sparte der Raytheon Co., fuer 1,13 Mrd USD abgeschlossen. Im September kaufte L3 zwei Ruestungssparten von Northrop Grumman. Das Unternehmen waechst seit geraumer Zeit ca. 20% pro Jahr, seit dem 11. September steigerte sich die Wachstumsdynamik nochmals deutlich. Im Hinblick auf die anhaltend starke Nachfrage nach Ruestungs- und Defense-Produkten gehen wir davon aus, dass dieser Trend weiter anhaelt. Durch die selektive Akquisitionsstrategie sollte es dem Unternehmen unserer Einschaetzung nach sogar gelingen, mit im Branchenvergleich hoeheren Margen und besserem Cash Flow ein ueberdurchschnittliches Ertragswachstum zu generieren.

Der Premium-Kundenkreis setzt sich vorwiegend aus Gesellschaften im Airline-Sektor, dem US-amerikanischen Verteidigungsministerium und aus diversen Geheimdiensten zusammen. Die langlaufenden Ruestungsauftraege von staatlicher Seite implizieren entsprechende Planungssicherheit, die Ruestungs- und Sicherheitsbudgets wurden seit dem 11. September deutlich aufgestockt.

Fuer 2003 halten wir bei einem Umsatz von 4,5 MRD USD ein EPS von 2,65 USD fuer realisierbar. Mit einem mit Blick auf die Sonderkonjunktur im Defense-Sektor konservativ veranschlagten jaehrlichen Gewinnwachstum von 20% ist das Papier mit einem 03e-KGV von 16 attraktiv bewertet. Neben dem reinen Investmentgedanken eignet sich das Papier angesichts der geopolitisch sehr instabilen Lage mit Blick auf einen drohenden Irak-Krieg insbesondere auch als Depot-Stabilisator eines longlastigen Aktienportfolios.

Als moderater Risikofaktor kann der Verschuldungsgrad von ueber 150% betrachtet werden, dies ist jedoch vornehmlich darauf zurueckzufuehren, dass man hierdurch profitables operatives Geschaeft hinzukaufte, auch ueberkompensiert die langfristige Planungssicherheit durch einen hohen Umsatzanteil aus Staatsauftraegen dieses Risiko unserer Einschaetzung nach. Insgesamt halten wir L3 Communications Holding fuer langfristige Investoren fuer interessant, sowie als stabilisierende Komponente eines longlastigen Aktienportfolios. Unser Rating lautet daher auf "Long Term Buy".

L-3 COMMUNICATIONS HLDGS (NYSE: LLL), WKN-DE: 914398
Marktkapitalisierung: 4,3 MRD USD
EPS 03e: 2,65 USD
KGV 03e: 16
Kurs FFM 20.12.02 43,80 Euro
52-Wochen-Hoch: 73,00 Euro
52-Wochen-Tief: 40,00 Euro
empfohlenes Stop-Loss: 40,00 USD
Unser Anlage-Urteil: "Long Term Buy"

Aus: Neuer Markt Newsletter von Aktienservice.de


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