Rhön-Klinikum jetzt Kaufen ?

Frankfurt (Reuters) - Die größte Übernahme am deutschen Krankenhausmarkt ist vorerst geplatzt.

Der Kauf von Rhön-Klinikum durch den Konkurrenten Fresenius  scheiterte, weil der Gesundheitskonzern mit seiner Übernahmeofferte  lediglich 84,3 Prozent der Rhön-Aktien eingesammelte. Für ein Gelingen  des Kaufs wären mehr als 90 Prozent nötig gewesen. Diese Hürde hat sich  Fresenius-Chef Ulf Schneider gesetzt, weil diese Zustimmungsquote in der  Rhön-Satzung für alle wichtigen Entscheidungen vorgesehen ist.

"Die große Mehrheit der Rhön-Klinikum-Aktionäre hat unser Angebot  angenommen. Daher ist es bedauerlich, dass es blockiert wurde, ohne  eine konstruktive Alternative aufzuzeigen", sagte Fresenius-Chef  Schneider. "Wir sind weiterhin von den großen Vorteilen eines  Zusammenschlusses von Rhön-Klinikum und Helios überzeugt und werden  unsere Handlungsmöglichkeiten in den kommenden Tagen eingehend prüfen."  Ein Fresenius-Sprecher betonte, es sei weiter das Ziel, den  Zusammenschluss zustande zu bringen. "Es gibt keine konkreten Pläne,  aber wir prüfen verschiedene Möglichkeiten."

Fresenius hatte die Übernahme von Rhön Ende April angekündigt und  bis Mittwoch hatte alles darauf hingedeutet, dass der Konzern aus dem  hessischen Bad Homburg damit Erfolg hat. Dann gab der Rivale Asklepios  bekannt, mit gut fünf Prozent bei Rhön-Klinikum eingestiegen zu sein -  und machte Fresenius damit einen Strich durch die Rechnung.  Finanzkreisen zufolge hat das Hamburger Familienunternehmen seine Aktien  nicht an Fresenius weiterverkauft. Ein Insider sagte, Asklepios habe  seinen Anteil sogar auf rund sieben Prozent ausgebaut.

Ein Asklepios-Sprecher wollte sich nicht dazu äußern, ob oder wie  viele Aktien der Konzern an Fresenius verkauft hat. Er bekräftigte  lediglich, Asklepios wolle sich weiter alle Gestaltungsmöglichkeiten bei  Rhön-Klinikum offenhalten.

WAS MACHT BROERMANN?

Asklepios-Eigner Bernard Broermann hat mit dem Aktienpaket ein  Faustpfand, wenn es zu weiteren Gespräche über Zusammenschlüssen in der  Branche kommen sollte, sagen Experten. "Mit dem Anteil von fünf Prozent  hat Asklepios auf jeden Fall eine Sperrminorität für einen Squeeze-out  bei Rhön", erklärte LBBW-Analyst Timo Kürschner. Er hält es jedoch auch  für möglich, dass Fresenius den Asklepios-Gründer Broermann in  Verhandlungen zum Einlenken bewegen könnte. "Das müsste dann aber im  Rahmen eines neuen Angebots geschehen."

Auch andere Optionen werden in der Branche heiß diskutiert.  Könnte Broermann Asklepios an Rhön verkaufen und sich anschließend an  dem neuen Gebilde beteiligen? Verhandlungen darüber waren 2011  Finanzkreisen zufolge gescheitert, weil Broermann lediglich eine  Kooperation eingehen wollte. Wegen der staatlichen Einsparungen im  Gesundheitssystem und der immer schwierigeren Übernahme öffentlicher und  kirchlicher Kliniken wird der Konsolidierungsdruck am Krankenhausmarkt  laut Experten aber hoch bleiben. Rhön-Gründer Eugen Münch hat auf der  Hauptversammlung Mitte des Monats bereits angekündigt, andersartige  Zusammenschlüssen auszuloten, falls der Verkauf an Fresenius scheitert.  Er möchte einen Konzern mit einem flächendeckenden Kliniknetz in  Deutschland formen, der eine private Zusatz-Krankenversicherung anbieten  kann.

Für Münch und auch für zahlreichen Hedgefonds ist das Platzen der  Fresenius-Übernahme eine empfindliche Schlappe. Bekannte Investoren wie  John Paulson, der mit seinen Wetten gegen US-Ramsch-Hypotheken  Milliarden verdiente, waren in den vergangenen Wochen bei Rhön  eingestiegen und wollten die Aktien mit einem kleinen Gewinn an  Fresenius weiterreichen. Der Kurs-Einbruch seit Mitte der Woche dürfte  ihnen deutliche Verluste eingebrockt haben. Viele von ihnen hoffen nun  auf eine neue Offerte von Fresenius.

Aufsichtsrat und Vorstand von Rhön-Klinikum bedauerten ebenfalls  das Scheitern des Übernahmeangebots. "Hier wurde eine große Chance im  ersten Anlauf zur gemeinsamen Gestaltung des deutschen  Gesundheitsmarktes verpasst", sagte Aufsichtsratsvorsitzender Münch.  Rhön teilte zudem mit, dass im Zusammenhang mit dem Gebot  außerordentliche Belastungen in Form von Beratungskosten entstanden  seien. Der genaue Umfang lasse sich aber derzeit noch nicht genau  beziffern.

- von Andreas Kröner