https://www.pwc.com/gx/en/banking-capital-markets/...ding-of-spvs.pdf
Ich brösel mal etwas auf....
Was sind SPV / SPE
Eine Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV), die manchmal auch als Zweckgesellschaft (Special Purpose Entity, SPE) bezeichnet wird, ist eine außerbilanzielle Zweckgesellschaft
(Off-Balance Vehicle, OBSV),
die aus einer juristischen Person besteht, die vom Sponsor oder Urheber, in der Regel einer großen Investmentbank oder Versicherungsgesellschaft, gegründet wurde, um ein vorübergehendes Ziel der Sponsorgesellschaft zu erreichen. SPVs können als eine Methode angesehen werden, um die Risiken eines zugrunde liegenden Risikopools der SPV zu disaggregieren und sie an Investoren umzuverteilen, die bereit sind, diese Risiken zu übernehmen. Dies ermöglicht den Investoren den Zugang zu Investitionsmöglichkeiten, die es sonst nicht gäbe, und stellt eine neue Einnahmequelle für das Sponsorunternehmen dar.....
......Diese Instrumente spielten eine entscheidende Rolle für das effiziente Funktionieren der globalen Finanzmärkte. Sie ermöglichten es Großunternehmen, bestimmte Ziele zu erreichen, indem sie Finanzen beschafften, Risiken transferierten und spezifische Investitionstätigkeiten durchführten.
In den letzten 30 Jahren wurden SPVs intensiv als Mittel zur Verbriefung von immobilienbasierten Finanzprodukten eingesetzt.
SPVs verfügen über eine Reihe von wichtigen nützlichen Merkmalen und Vorteilen, die den Anlegern den Zugang zu Investitionsmöglichkeiten ermöglichen, die sonst nicht existieren würden.
Dazu gehören die Erleichterung und Unterstützung von Verbriefungen, Finanzierungen, Risikoteilung und Kapitalbeschaffung, um nur einige zu nennen. Ohne SPVs wären diese Ziele nicht möglich, ohne das gesamte Unternehmen zu gefährden. Sie bietet auch erhebliche Vorteile für die Muttergesellschaft, da sie eine einfache Übertragung von Vermögenswerten ermöglicht, den Verwaltungsaufwand verringert, Steuervorteile und Rechtsschutz bietet.
Einige der Hauptrisiken, die SPVs für das Sponsorunternehmen darstellen, sind mangelnde Transparenz....(!) :-)
Eine stärkere Governance, eine stärkere Aufsicht und eine transparentere Berichterstattung sind einige der Maßnahmen, die Teil eines strengeren regulatorischen Rahmens für SPVs sind. Ein wichtiges Beispiel dafür sind die makroökonomischen Faktoren BASEL, die Finanzmarktfaktoren sowie die Ergebnisse der Risikodisintermediation, die durch den Einsatz von SPVs verstärkt werden.
Das Volumen und die Komplexität der SPV-Strukturen nahmen im Laufe der Jahre bis 2007 in Verbindung mit dem Wachstum der Märkte für Verbriefungs- und strukturierte Finanzprodukte deutlich zu. Die Emission von strukturierten Kreditprodukten in den USA und Europa stieg um das 60fache von 50 Mrd. USD im Jahr 2000 auf rund 3.000 Mrd. USD kurz vor Ausbruch der Finanzkrise im Jahr 2008. Der Zeitraum war auch geprägt von einem rasanten Wachstum der unregulierten Finanzindustrie - bedingt durch den Einsatz von SPVs bei der Geldbeschaffung für Kredite und Investitionen und nicht durch die Verwendung der Bankbilanzen.
Asset-unterstützte Commercial Paper in den USA und Europa stiegen von ca. 200 Mrd. $ auf ca. 800 Mrd. $ im Jahr 2008. SPVs tragen zum effizienten Funktionieren der globalen Finanzmärkte bei, indem sie Finanzierungsmöglichkeiten für eine breite Palette von Wertpapieren bieten, um die Nachfrage der Anleger zu befriedigen. Wenn die Parteien eines SPV ein umfassendes Verständnis der strukturellen Verhaltensweisen und Risiken dieser Einheiten unter verschiedenen Szenarien entwickeln, können sie effektiv von SPVs profitieren..........
..........es wird erwartet, dass SPVs auch in Zukunft für die Finanzintermediation und Disintermediation eingesetzt werden. Mit korrekten Richtlinien und gutem Management können SPVs ein äußerst nützliches Instrument sowohl für Banken als auch für Investoren sein, und deshalb ist es sinnvoll zu prüfen, wie die mit SPVs verbundenen Risiken effektiv gemanagt werden können.
Die Alternative zum Management der Risiken hinter SPVs besteht darin, den Einsatz dieser Fahrzeuge einzustellen, indem außerbilanzielle Vermögenswerte wieder in die Bilanz der Trägerbanken zurückgeführt werdem....... " ( ! )
Und ein Bezug zu off balance / WMI/WMB MBS interests
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"Off-Balance Sheet Activities
The Company transforms loans into securities through a process known as securitization. When the Company securitizes loans, the loans are usually sold to a qualifying special-purpose entity ("QSPE"), typically a trust. The QSPE, in turn, issues securities, commonly referred to as asset-backed securities, which are secured by future cash flows on the sold loans. The QSPE sells the securities to investors, which entitle the investors to receive specified cash flows during the term of the security. The QSPE uses the proceeds from the sale of these securities to pay the Company for the loans sold to the QSPE. These QSPEs are not consolidated within the financial statements since they satisfy the criteria established by Statement No. 140, Accounting for Transfers and Servicing of Financial Assets and Extinguishments of Liabilities. In general, these criteria require the QSPE to be legally isolated from the transferor (the Company), be limited to permitted activities, and have defined limits on the types of assets it can hold and the permitted sales, exchanges or distributions of its assets.
When the Company sells or securitizes loans that it originated, it generally retains the right to service the loans and may retain senior, subordinated, residual, and other interests, all of which are considered retained interests in the sold or securitized assets
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/933136/...6/a2187197z10-q.htm |
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