6% RoTE halte ich auch für machbar, sprich: knapp 3 Mrd netto. Bezogen auf den Tangible Book Value per Share (23,19€) würde das Ergebnis bzgl. Markterwartungen immer noch 14€ Kurzsziel rechtfertigen.
Alles on top nehme ich natürlich gerne mit.
Die Kapitalausschüttungen von 5 MRD an die Shareholder beinhaltet z.B. Aktienrückkäufe. Sollte es soweit kommen, wird der Kurs davon ebenfalls beflügelt. 2022 wird im aktuellen Kurs bereits z.T. vorweggenommen. Auch Institutionelle wollen sich den abfahrenden Zug nicht nachsagen lassen...
Kurzfristig überkauft, bestimmt, mittelfristig sind Kurse um 14€ aber möglich. Man bedenke auch, dass das GAP von 2 Prozentpunkten zum Renditeziel von 8% weitere 4-5€ Kurzsaufschlag bedeuten würde.
Sobald sich also abzeichnet, dass die DB tatsächlich ansatzweise liefert, befindet sich der Kurs auch in einer ganz anderen Range.
Meine Meinung. |