Letzte Aussage zum Marktpotential von Remi ist meines Wissens immer noch je 500 Mio je Anwendung global, also maximal 1.5 Mrd Euro Umsatz. Die Lizenzvereinbarungen sehen zwischen 10 und > 20 % Umsatzbeteiligung vor und EU in Selbstvermarktung dürfte im günstigen Fall um die 20% nach Kosten (inkl unternehmerischer Weiterentwicklung) bringen. Bei Ausschöpfung des gesamten globalen Potentials landen wir damit bei vielleicht 280 Mio Gewinn.
Nehmen wir mal an die Aktienzahl erhöht sich noch weiter auf ca. 70 Mio, so landen wir unter obiger Voraussetzung für ein KGV von 1 bei einem Kurs von 4 Euro.
Nun muss jeder selbst einschätzen wie realistisch die Ausschöpfung des globalen Marktpotentials ist, was ein realistisches KGV wäre und innerhalb welchen Zeithorizonts das Ganze ablaufen könnte.
Abgesehen von Japan, wo es nun eine Entwicklungspflicht für alle 3 Indikationen gibt, wird bisher stets nur eine Anwendung je Lizenzgebiet verfolgt > Max. 500 Mio Umsatz global (KGV von 1 bei Kurs von 1,30). Nach Zulassung dürfte es auch jeweils ein paar Jahre dauern bis das Marktpotential ausgeschöpft ist und bis zur Zulassung vergehen je nach Region auch noch ein paar Jahre. In der Zwischenzeit dreht die Welt sich natürlich weiter.
Nehmen wir also nur US und Japan und nehmen an, dass die Zulassung in je einer Indikation 2019 durch ist, die Anlaufphase bis zur Marktpotentialausschöpfung 4 Jahre dauert und die beiden Länder zusammen 60% des Marktes bilden, also 300 Mio Potential genutzt wird bei einer Beteiligung von 20%, so erhält Paion 2023 aus diesen beiden Regionen Einnahmen von 60 Mio Eure. Wenn sich die allgemeinen Ausgaben von Paion und die sonstigen Einnahmen bei 70 Mio Aktien also gerade die Wasge halten, was realistisch sein könnte, so würde ein KGV von 1 einem Kurs von etwa 0.85 Euro entsprechen.
So viel von mir, jeder kann jetzt selber die Zahlen hin und her schieben wie es ihm gefällt.
Allen ein paar gute letzte Handelstage,
Olson |
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