S&T/Kontron mit Foxconn (vorm. Quanmax AG)

 

Sehr schön, genau die Meldung auf die man gewartet hat. Allerdings macht mich das Timing im Zusammenhang mit dem ARP etwas ratlos, weil der Rückkauf jetzt teurer wird.

Kontrons/Kateks Wallboxen haben offenbar eine unerreichte Qualität, sonst würden Deutschlands beste Autobauer sie nicht ordern. Man darf also hoffen, dass bei der angekündigten Produktoffensive ähnliche Highlights heraus kommen.  

für den chinesischen Markt sind auch dann möglich, wenn chinesische Konkurrenzprodukte am Markt sind, was der Wallboxen Auftrag zeigt.
Kampfpreise sind nicht alles. Qualität setzt sich hier und da auch mal durch und die hat Kontron unbestreitbar.  

wie er im Buche steht:
- Tolle Referenzen (VW, Audi, Skoda, Seat, Porsche, Volvo aus den bisherigen Aufträgen und jetzt noch BMW oder Mercedes)
- Testversionen sollen auch noch bei anderen Automobilherstellern laufen, d.h. es ist nicht unwahrscheinlich, daß neue Aufträge dazukommen
- es grenzt an die Quadratur des Kreises, in einer solch schlechten Phase mit Preisverfall, schwacher e-Auto- Nachfrage etc. gerade in diesem Bereich einen "extrem wertschöpfenden Baustein" zu haben
- auch für den chinesischen Markt!
- wiederkehrende Umsätze
- Katalysator für andere Aufträge
- HN weiß, was er macht!  

könnte die nächste Aufwärtsbewegung eingeleitetet haben, diesmal vielleicht bis 23 €.

Zumindest ein weiterer Abrufauftrag für Wallboxen steht aus. Katek hatte insgesamt 3 Rahmenveträge abgeschlossen.  

Kontron hat einen neuen Großauftrag für seine intelligenten Ladesysteme für Elektrofahrzeuge mit einem Auftragsvolumen von 120 Mio. EUR bekannt gegeben. Kontron wird intelligente Wallboxen für den europäischen und chinesischen Markt entwickeln und herstellen. Der neue Auftrag ist der zweite Großauftrag seit der Übernahme von Katek und deren Tochtergesellschaft eSystems. Kontrons strategischer Fokus auf IoT-Lösungen in Bereichen wie Smart Trains, Solarsysteme, eMobility, Luft- und Raumfahrt und Smart Factories zahlt sich aus. Die beiden Großaufträge für intelligente Wallboxen im Jahr 2024 im Gesamtwert von über 320 Mio. EUR zeigen die starke Marktnachfrage und die Fähigkeit von Kontron, diese zu nutzen. Die Analysten von mwb research erhöhen ihre Schätzungen und bekräftigen ihr BUY-Rating mit einem neuen Kursziel von 35,00 EUR (alt: 34,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Kontron%2520AG  

Mit 35€ setzt MWB mitunter das höchste Kursziel.

• Wie kommt mwb auf 35€?
  MWB geht davon aus, dass Kontron sein net profit Ziel von 140 Mio. € erst ca. ein Jahr später in 2026 erreicht
  
• Im DCF wird für die Zeit nach 2026 folgendes Ergebniswachstum (NOPAT) modelliert Siehe S.6: Nopat 2026-->2027 +4,8%; 2027 --> 2028 +3,3%; 2028 --> 2029 +3,2%; 2029--> 2030 +2,5%; 2030--> 2031 +1,2%
  Die Analyse mit dem optimistischsten Kursziel unterstellt also, dass Kontron leider so gut wie gar nicht von dem deutlich zweistelligen Wachstum im IOT-Markt profitieren können wird.
• Von 2030 auf 2031 sinkt dann auch noch der Cashflow.
  
  
• Auch die SWOT Analyse ist lustig:
  Avionics, one of its target IoT markets, is witnessing a rough phase due to travel restrictions --> COVID ist wohl doch noch nicht vorüber
  oder:
  A large part of revenue accrues from IT Services segment, which is a lowmargin business and has low pricing power --> wurde wohl doch nicht verkauft
  

Macht Euch Eure eigenen Gedanken. Ich persönlich rechne vor allem in der Zeit nach 2026 mit stärkerem Wachstum und habe ein anderes Kursziel. Nichtsdestotrotz ist MWB m.E. immer noch plausibler als der Rest :-)
(Keine Anlageempfehlung)

 

 

Vor 2 Jahren hatte ich  mal Modell präsentiert mit dem man auf ein Kursziel von 57€ kam. In dem Video hatte ich ab Minute 36 erörtert wie ich zu diesem Kursziel gekommen bin. Im folgenden hatte ich auch erörtert worin sich mein Modell mit dem von Pareto damals unterschied. 
https://www.youtube.com/watch?v=XkznAix7TBw
(keine Anlageempfehlung)

Gruß,
Johannes

 

lieben Dank für die aufschlussreiche Antwort - das wäre natürlich ein Traum, bis 2026 aber wiederum auch durchaus möglich. Die heutige Kursentwicklung gefällt mir übrigens auch schon ganz gut !  

Hätte ja schon mit dem IT verkauf bei 25.- stehen sollen. Von wegen neubewertung und so  

Wenn man den Erlös aus dem IT Verkauf verbagatelat, dann reicht es eben zunächst nicht für mehr als 23€.
WaRtEn musst du.  

Die Übernahmen nach dem Verkauf der IT Sparte wurden von mir kritisiert und abfällig als Krimskrams Übernahmen tituliert. Katek war ein gewagte s Spiel. HN muss jetzt zeigen, dass er aus Wenig Gold machen kann, dann klappt es auch mit den 57 € und HN kann sich zur Ruhe setzen, vorher ist aber kleine Brötchen backen angesagt; wenn der positive Nwesflow anhält, kann es auch mal bis 25 € gehen, sonst müssen wir mit einer Seitwärtsbewegung leben, die aber bis 23 € auch kurzfristig Potential bietet.