Schweizer Converium eine Spekulation wert?

Bitteschön ;-)
Hallo,

hat sich jemand Converium näher angesehen? Die haben anscheinend, genau wie Alstom, gerade eine Notkapitalerhöhung erfolgreich durchgezogen.

Könnte ein interessanter Play werden, ich habe mir ein paar Stücke gekauft.

Greetz  

Greetz  

Greetz  

erst mal danke 0815trader für den Thread!

hier eine aktuelle Kaufempfehlung aus dem Spekulant:

Converium: Angeschlagener Rückversicherer auf Turn-around-Kurs
+ Nach Kapitalerhöhung Überleben gesichert
+ Turn-around 2005 erwartet
+ Kursziel 11 CHF (akt. 7,64 CHF)




Es gibt wohl kaum ein interessanteres Geschäft als das Rückversicherungsgeschäft. Das muss wohl auch Star-Investor Warren Buffet denken, der mit seiner Berkshire Hathaway auch an mehreren Rückversicherern beteiligt ist.

Im Prinzip ist das Geschäft ganz einfach: Versicherungsunternehmen kassieren von ihren Kunden Prämien für Risiken. Je nach Risiko ist die Versicherungsprämie dann höher oder niedriger. So ist etwa eine Lebensversicherung für ein Kind billiger als für einen Rentner und ein über Jahre unfallfreier Autofahrer zahlt im Vergleich zum häufigen Blechschaden-Produzenten weniger Prämie, weil auch das Risiko eines Unfalles bei ihm geringer ist. Neben einem häufig über die Ufer tretenden Fluss ist die Wahrscheinlichkeit eines Wasserschadens höher als auf einem Hügel und in einer Gegend mit vielen Wirbelstürmen sind auch die Versicherungsprämien für dieses Risiko höher.

Die Summe solcher Risiken lastet dann auf dem Versicherungsunternehmen, bei dem Sie Kunde sind. Um das Risiko z.B. einer Flutkatastrophe wie 2001 in Mitteleuropa zu verringern, geben Versicherer solche Risiken zu einem Teil an Rückversicherer weiter. Das bedeutet, dass Rückversicherer mit Endkunden überhaupt nichts zu tun haben. Lediglich die Versicherungskonzerne sind Kunden von Rückversicherern wie den Münchner Rück, Hannover Rück oder einer Schweizer Converium Holding AG (WKN 766.465, Ticker QONA, Ticker Zürich CHRN, ISIN CH0012997711). Converium hat das Schlimmste gemacht, das ein Rückversicherer machen kann: Ein Risiko falsch einschätzen. Das hat die Firma dieses Jahr an den Rande der Pleite gebracht.


Um 400 Millionen Dollar verrechnet

Am 20. Juli 2004 musste das Unternehmen bekannt geben, dass bei einer Überarbeitung der Versicherungsverträge deutlich höhere Risiken zutage gekommen sind, als bisher in den Büchern berücksichtigt waren. Die Differenz: Rund 400 Mio. USD! Offenbar liegen insbesondere bei Haftpflichtversicherungen, die in den Jahren 1997 bis 2001 (vor der Ausgliederung aus dem Zurich Financial Services-Konzern) abgeschlossen wurden, die zu erwartenden Zahlungen an Versicherungen deutlich über den bisher budgetierten. Als Konsequenz kündigte Converium an, dass keine derartigen Neugeschäfte mehr getätigt werden, um zukünftige Bilanzlöcher zu vermeiden. Auch ist das amerikanische Rechtssystem - das Klagssummen, die jenseits von gut und böse liegen, zulässt - mit immer mehr unüberschaubaren Risiken behaftet.


Bisher wachsendes Europa-Geschäft

2003 verbuchte Converium rund 4 Mrd. USD Versicherungsprämien, davon knapp die Hälfte aus Europa. Tendenz steigend. Auf dieses Europa-Geschäft, das überschaubarer und besser einschätzbar für die Firma scheint, will sich das Unternehmen in Zukunft mehr konzentrieren.



Gleichzeitig sollen die Aktivitäten in Asien und Lateinamerika, die 2003 gerade einmal ein paar Prozent des Umsatzes ausmachten, ausgebaut werden. Mehr in den Fokus soll auch das Deutschland-Geschäft kommen. Immerhin ist Deutschland der drittgrößte Rückversicherungsmarkt und wie eine Studie von Flaspöhler Research zeigt, wünschen sich 70 % der Versicherungsunternehmen ihre Risiken auf zumindest 5 Rückversicherer aufzuteilen.



Ein 'kleineres' Unternehmen wie Converium mit einem guten Bonitätsrating von 'BBB+' von Standard & Poor's ist da vielen Versicherungskonzernen gerade recht, um mit den verschiedenen Rückversicherern um möglichst günstige Rückversicherungsprämien zu pokern. Wie wir aus Branchenkreisen erfahren können, liegen die Prämien bei Rückversicherern z.B. mit A-Ratings deutlich über denen von Marktteilnehmern mit geringerer Bonität und etwa einem BBB-Rating. Deshalb teilen Versicherungen auch gerne die Risiken auf mehrere Rückversicherer auf, um wiederum bessere Tarife zu erhalten und Risiken aufzuteilen.


Notkapitalerhöhung im Oktober

Nach dem Schock im Sommer musste Converium rasch eine Kapitalerhöhung organisieren, um weiterhin als zuverlässiger Geschäftspartner der Versicherungen im Rennen zu bleiben. Nichts ist schlimmer als ein dauerhafter Image-Schaden. Denn geht die Sicherheit, dass der Rückversicherer seine Verpflichtungen erfüllen kann, erst einmal verloren, gibt es auch kein neues Geschäft mehr. Eine von der CSFB und von J.P. Morgan begleitete Bezugsrechtsemission zu 5 Schweizer Franken (CHF) je neuer Aktie brachte im Oktober nochmals Druck auf die Aktie. Per 15. Oktober wurde die Kapitalerhöhung mit einem Volumen von 106,7 Mio. Aktien (Erlös 533 Mio. CHF) abgeschlossen und die Anzahl der ausstehenden Aktien hat sich auf 146,7 Mio. Stück erhöht.


Ausblick

Das zukünftig verkleinerte Unternehmen wird nach deutlichen Prämieneinbrüchen im zweiten Halbjahr 2004 in 2005 wohl auf ein Prämienvolumen von gut 2 Mrd. USD kommen. Das entspricht im Vergleich zu 2003 etwa einer Halbierung. Beim Ergebnis soll nach Verlusten in 2004 wieder der Turn-around kommen. In den zuletzt veröffentlichten Bankanalysen zu Converium rechnet man für 2004 etwa mit einem Verlust von -5 CHF je Aktie, was bei einem aktuellen Züricher Aktienkurs von rund 7,60 CHF schon ganz schön heftig ist! In 2005 könnte dann wieder 1 CHF Gewinn pro Aktie drin sein. Gelingt es Converium aber, Großkunden zu beruhigen und ein höheres Prämienvolumen zu halten, könnte das Ergebnis aber auch deutlich besser aussehen.

Die sich verbessernde Stimmung in der Finanzwelt zeigt auch die gestern Mittwoch veröffentlichte Rating-Verbesserung durch Fitch. Die Rating-Agentur hat das Langfrist-Rating der Converium Holding AG auf 'B+' (davor 'B') erhöht. Das IFS-Rating wurde auf 'BBB-' (davor'BB+') angehoben. Zur Begründung der Hochstufung verwies Fitch auf die abgeschlossene Kapitalerhöhung des Unternehmens. Der Ausblick sei stabil.


Fazit

Die Pleite wurde abgewendet, jetzt muss sich der Konzern neu ausrichten und wird vorsichtiger an Geschäfte ran gehen. Die Firma muss aber auch erst einmal wieder Vertrauen gewinnen. Bei Kunden, wie auch bei Analysten. Letztere stufen die Aktie derzeit großteils mit 'Verkaufen' oder 'Reduzieren' ein. Lediglich Merrill Lynch und Citigroup stechen in einer Empfehlungsübersicht durch ihre neutralen Einschätzungen hervor.

Wir schätzen, dass die Aktie derzeit ein interessanter, antizyklischer Kauf ist. Sobald das Geschäft wieder brummt und wieder gute Quartalsberichte veröffentlicht werden, werden die vorsichtigen Bankanalysten die Aktie wieder auf 'Kaufen' aufstufen. Nur dass das Papier dann schon von derzeit rund siebeneinhalb Franken auf vielleicht 11 Franken gestiegen ist. Die derzeitigen Kurse von rund 7,60 CHF an der Börse Zürich halten wir deshalb für attraktive Kaufkurse für risikobewusste Anleger, die etwas Pepp in ihr Portfolio bringen wollen. Kaufaufträge sollten nur an der Börse Zürich aufgegeben werden, an der die Aktien sehr liquide gehandelt werden.

Um nicht von negativen Nachrichten der am 25.10. in Baden-Baden beginnenden Rückversicherungskonferenz bzw. des Quartalsberichtes, der am 26.10. veröffentlicht werden soll, überrascht zu werden, ist ein knapp gesetztes Stop-Loss-Limit sinnvoll. Bitte beachten Sie hierzu auch Kauflimit und Stopp-Loss-Limit in der Rubrik 'Musterdepot'.


Grüße  

teuer! habe sie aber zuoberst auf der watchlist  

Hoffe es geht nun Richtung NORDEN weiter, nur für Standingovation befürchte ich, dass er nicht billiger kaufen kann.
Allen investierten wünsche ich noch viel Freude mit diesem Teil.    ;-)


Lg,
SXS  

22.10.2004 - 15:25 Uhr
Converium: In-Line

Goldman Sachs stuft in einer Analyse vom 22. Oktober die Aktie der Schweizer Rückversicherungsgesellschaft Converium Holding AG mit "In-Line" ein.

Converium werde am 26. Oktober die Ergebniszahlen für das dritte Quartal veröffentlichen. Aufgrund der letzten Meldungen über Rechtsstreitigkeiten, Herabstufungen von Rating-Agenturen und Ausgliederungsankündigungen gehen die Analysten davon aus, dass weniger die Ergebnisse selbst, sondern der Ausblick auf die Zukunft von Interesse sein dürfte. Die Analysten gehen von einem Nettoverlust in Höhe von 131 Mio. Dollar aus. Die Einschätzungen und das Rating würden aber bis zur Veröffentlichung der Zahlen unverändert bleiben.

Quelle: Finanzen.net





Hugin-News: Converium Holding AG
          §22.10.2004 19:10:00
                              
           
§
Converium begrüsst die heutige Rating-Entscheidung von Standard & Poor's

Converium Holding AG, Zug, Schweiz, 22. Oktober 2004

Converium ist erfreut über die Entscheidung von Standard & Poor's, das Finanz-Rating von Converium Rückversicherung (Deutschland) AG und Converium Insurance (UK) Ltd. auf "BBB+" (outlook stable), das heisst auf dasselbe Niveau wie Converium AG, anzuheben. Diese Rating-Entscheidung erfolgt aufgrund der Ausstellung einer Garantie durch die Muttergesellschaft Converium AG für die beiden in den zwei grössten europäischen Versicherungsmärkten ansässigen Kerngesellschaften. Converium ist überzeugt, dass das höhere Rating die Anstrengungen des Unternehmens zur Beibehaltung der starken Marktposition in seinen Zielmärkten und zur Sicherung zentraler Geschäftsbeziehungen unterstützen wird. * * * * * * * Kontakt: Michael Schiendorfer Media Relations Manager michael.schiendorfer@converium.com Telefon: +41 (0) 1 639 96 57 Fax: +41 (0) 1 639 76 57 Zuzana Drozd Head of Investor Relations zuzana.drozd@converium.com Telefon: +41 (0) 1 639 91 20 Fax: +41 (0) 1 639 71 20 Zu Converium Converium ist ein unabhängiger, internationaler Multi-line-Rückversicherer, der für Innovation, Professionalität und Service steht. Heute beschäftigt die Gesellschaft rund 850 Mitarbeiter in 20 Betriebsstätten rund um den Globus. Converium gliedert sich in drei Geschäftssegmente: Standard Property & Casualty Reinsurance, Specialty Lines und Life & Health Reinsurance. Converium AG, Converium Rückversicherung (Deutschland) AG und Converium Insurance (UK) Ltd. verfügen über ein "BBB+" Rating (outlook stable) von Standard & Poor's. Converium AG verfügt über ein "B++" Rating (outlook stable) von A.M. Best Company. Wichtiger Hinweis Dieses Dokument enthält vorausblickende Aussagen im Sinne des amerikanischen Private Securities Litigation Reform Act aus dem Jahre 1995. Es enthält vorausblickende Aussagen und Informationen im Zusammenhang mit der finanziellen Situation der Gesellschaft, ihren Betriebsergebnissen, Geschäften, Strategien und Plänen, basierend auf den gegenwärtig verfügbaren Daten. Diese Aussagen werden häufig, allerdings nicht immer, durch Begriffe wie "erwartet", "sollte anhalten", "glaubt", "rechnet damit", "schätzt" und "beabsichtigt" ausgedrückt. Zu den konkreten in die Zukunft gerichteten Aussagen gehören unter anderem solche über den Rückversicherungsmarkt, das Ergebnis der Prüfungen durch die Aufsichtsbehörden, die operativen Ergebnisse der Gesellschaft, das Rating-Umfeld, die Aussichten auf Ergebnisverbesserungen, die Höhe des erforderlichen Kapitals, die Auswirkungen unserer Kapitalerhöhungsmassnahmen, einschliesslich der Restrukturierung unseres US-amerikanischen Geschäfts sowie die Reservierungssituation. Solche Aussagen unterliegen ihrem Wesen nach bestimmten Risiken und Unsicherheiten. Die tatsächlichen künftigen Ergebnisse und Trends könnten infolge verschiedener Faktoren deutlich von den hierin getätigten Aussagen abweichen. Als derartige Faktoren sind die allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen, einschliesslich der speziellen wirtschaftlichen Situation, zu nennen; ebenso die Häufigkeit, das Ausmass und die Entwicklung von Ereignissen im Zusammenhang mit versicherten Verlusten infolge Katastrophen; ebenso von Menschen herbeigeführte Katastrophen; das Ergebnis unserer regelmässigen vierteljährlichen Rückstellungs-analyse; unsere Möglichkeiten zur Kapitalerhöhung und der Erfolg unserer Kapitalerhöhungsmassnahmen; die Fähigkeit, eine behördliche Genehmigung für unsere Kapitalerhöhungsmassnahmen zu erhalten; die Fähigkeit, das Risiko von Terrorismusverlusten auszuschliessen und rückzuversichern; Zinssatzschwankungen; Renditen aus und Wertfluktuationen von Anlagen mit festem Ertrag, Wertpapierinvestitionen und Immobilien; Devisenfluktuationen; das Verhalten der Rating-Agenturen; Änderungen von Gesetzen und Bestimmungen der Aufsichtsbehörden sowie allgemeine Wettbewerbsfaktoren, aber auch andere Risiken und Unwägbarkeiten, einschliesslich jener, die von der Gesellschaft detailliert in ihrem Antrag an die amerikanische SEC und die SWX Swiss Exchange angeführt wurden. Die Gesellschaft übernimmt keinerlei Verpflichtung zur Aktualisierung vorausblickender Aussagen, sei dies bei Vorliegen neuer Informationen, künftiger Ereignisse oder in anderen Fällen. Wir weisen darauf hin, dass Converium den Grundsatz verfolgt, keine quartalsweisen oder jährlichen Ertragsprognosen abzugeben und dass sie sich daher auch nicht zu irgendwelchen früher mitgeteilten Prognosen äussern wird. Converium beabsichtigt indessen, die Investoren weiterhin über die für Converium bedeutenden Wertschöpfungsfaktoren, ihre strategischen Initiativen sowie die wesentlichen Faktoren, welche zum Verständnis von Converiums Geschäftstätigkeit und -umfeld notwendig sind, umfassend zu informieren. Dieses Dokument stellt weder ein Angebot dar noch ist es ein Teil eines Angebotes oder einer Aufforderung oder Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Wertschriften. Zudem sind und werden die Aktien der Gesellschaft, die im Rahmen einer Aktienemission ausgegeben werden, nicht unter der US-Wertpapiergesetzgebung registriert und dürfen in den USA oder an US-Personen ausserhalb der US-Registrierung beziehungsweise dort, wo eine Befreiung von den Registrierungsanforderungen der US-Wertpapiergesetzgebung anwendbar ist, weder angeboten noch verkauft noch abgegeben werden. In Grossbritannien richtet sich diese Mitteilung ausschliesslich an natürliche und juristische Personen, die professionelle Erfahrung im Hinblick auf Investitionen haben, beziehungsweise an Grossunternehmen, "unincorporated associations" etc. im Sinne des Artikels 49 des Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 (alle diese Personen zusammen werden hier als "relevante Personen" bezeichnet). Personen, die nicht relevante Personen sind, dürfen diese Mitteilung weder zum Anlass für eine Handlung nehmen noch sich auf sie verlassen. Die in dieser Mitteilung erwähnten Investitionen und Investitionstätigkeiten sind lediglich für relevante Personen verfügbar und werden nur mit relevanten Personen eingegangen. www.converium.com

          

Lg,§
SXS  

Boden sollte langsam mal erreicht sein und es dürfte nicht lang dauern, dann dreht die Aktie wieder nach Norden.  

Zürich (AWP/sda) Der angeschlagene Rückversicherer Converium ist am Dienstag
nach Veröffentlichung eines Quartalsverlustes von 116,3 Mio USD an der Börse
leicht im Plus gestartet. Analysten werteten den Quartalsabschluss insgesamt
unterschiedlich.

Nach einem Handelsstopp in den ersten Handelsminuten startete Converium mit
8.38 CHF 2,6 Prozent über dem Schlusskurs vom Montag. Dieser lag bei 8.17 CHF.

Analysten bewerteten die Zahlen der wegen Fehleinschätzungen im
US-Haftpflichtgeschäft in Rücklage geratenen Converium zunächst
unterschiedlich. Die Sonderbelastungen seien am oberen Ende der Erwartungen,
heisst es bei der Bank Vontobel. Converium machte einmalige Aufwendungen von
insgesamt 215,6 Mio USD bekannt.

Die Steigerung der Nettoprämien um 5,2 Prozent auf 1,014 Mrd USD deute aber
darauf hin, dass im dritten Quartal noch wenig rating-bedingte
Vertragskündigungen stattgefunden hätten, heisst es in einer insgesamt milderen
Beurteilung.

Der Nettoverlust von 116,3 Mio USD im dritten Quartal sei mit der
Marktschätzung konform, hiess es bei der Bank Wegelin & Co. Allerdings zeige
das Quartalsergebnis ""ein Bild der Verwüstung wie nach dem Durchzug eines
Hurrikans"".

Der Markt glaube bei einem Aktienkurs von 8,17 CHF ""anscheinend noch nicht
daran, dass der angerichtete Schaden wieder zügig behoben werden kann"".

Converium-Titel haben seit Bekanntwerden der Probleme in den USA mehr als drei
Viertel an Wert verloren. Um sich das für das Versicherungsgeschäft wichtige
Rating abzusichern, führte Converium im September eine Kapitalerhöhung über 533
Mio CHF durch. Dabei wurde die Aktie mit grossem Abschlag platziert.
       

4. Converium mit gutem Quartalsbericht Links  
+ Prämienvolumen in Q3 über Erwartungen
+ Aufstufungen von S&P und von Analysten
+ Kursziel 11 CHF (akt. 8,78 CHF)




Sensationelles Timing hatten wir mit unserer letztwöchigen Empfehlung für den angeschlagenen, Schweizer Rückversicherer Converium Holding AG (WKN 766.465, Ticker QONA, Ticker Zürich CHRN, ISIN CH0012997711). Innerhalb weniger Tage hat die Aktie um +20 % zugelegt! Am Dienstag veröffentlichte die Firma den Bericht zum 3. Quartal 2004, in dem ein Verlust von -116,3 Mio. USD (Vorjahresperiode: +44,3 Mio. USD) ausgewiesen wurde. Dabei beträgt der Einfluss der erhöhten Rückstellungsreserven 96,4 Mio. USD und die Schadenaufwendungen für Hurrikane insgesamt 95,8 Mio. USD. Die gebuchten Bruttoprämien beliefen sich auf 1,033 Mrd. USD (1,010 Mrd. USD), was einem leichten Anstieg von zwei Prozent entspricht. Damit hat das Ergebnis im Rahmen der 'Befürchtungen' der Analysten gelegen. Das Prämienvolumen lag deutlich über den Erwartungen.


Odey Asset Management erwirbt 5,84 % an Converium

Wie Converium am 21.10. mitteilte, hat der Londoner Vermögensverwalter Odey Asset Management LLP 8,6 Mio. Aktien und damit 5,84 % der Anteile an der Firma erworben. Diese Aktien werden in verschiedenen Fonds gehalten und verwaltet. Keiner der Fonds hält mehr als 5 % des Aktienkapitals von Converium. Odey Asset Management LLP ist eine von der UK FSA registrierte Vermögensverwaltungsfirma und tritt als Investmentmanager für verschiedene Fonds auf.


Aufstufungen

Die Ratingagentur Standard & Poor's hat am 22.10. auch die Kreditratings für die deutsche und die britische Tochtergesellschaft von Converium auf 'BBB+' (davor 'BBB-') angehoben. Der Ausblick sei stabil und alle Ratings seien vom Status 'CreditWatch' befreit worden. Ebenfalls aufgestuft wurde die Einschätzung zur Aktie bei einigen Banken. So haben Goldman Sachs (in-line), Lombard Odier Darier Hentsch (hold) und Sarasin Research (neutral) die Aktien aufgestuft. Die meisten Banken sehen in den Aktien des Rückversicherers allerdings weiterhin noch einen Verkauf.


Fazit

Wir schätzen, dass die Aktie derzeit ein interessanter, antizyklischer Kauf ist. Sobald das Geschäft wieder brummt und wieder gute Quartalsberichte veröffentlicht werden, werden die vorsichtigen Bankanalysten die Aktie wieder auf 'Kaufen' aufstufen. Nur dass das Papier dann schon deutlich gestiegen sein wird. Mit unserem Kauflimit für unser Musterdepot waren wir vorerst etwas zu vorsichtig - es wurde bislang noch nicht ausgeführt und bleibt weiter am Markt.


 

 

aber vorsicht: sehr heiss & für einen zock eher teuer...  

ich wollte den Thread etwas nach oben bringen...gestern +6.05%, ohne ersichtlichen Grund. Geht da etwa nächstens eine Rakete los? Ich habe bei 8.12 und 10.15 gekauft (EK 9.24), und bin jetzt schon über 20% im Plus. Nicht schlecht für 2 Monate :-)

 

das Tief scheint definitiv überwunden zu sein, und die Tsunami-Schäden scheinen sich nicht negativ auszuwirken. Ist hier sonst noch jemand investiert? Der Thread scheint eingeschlafen zu sein...

 

4. Quartal (31.12.)    2004    2003
Bruttoprämien (Mio)    396,4   1.001,8
Nettoprämien (Mio)     371,8     855,7
Ergebnis vSt (Mio)     (19,0)     73,5
Nettoergebnis (Mio)    (50,2)     56,2

- Alle Angaben in USD.
- Verluste stehen in Klammern.  

Zuerst glaubte ich an einen Ausverkauf (15 Minuten vom Handel ausgesetzt), aber er ist immer noch bei plus minus 11CHF (RT: 11.05).

Der Markt scheint damit gerechnet zu haben. Nochmals Schwein gehabt!  

Nach der Verschnaufpause der letzten Tage kommt heute wieder Fahrt in die Titel des finanziell angeschlagenen Rückversicherers: Converium gewinnen 1,7 Prozent auf 11.65 Franken. Händler führen die Kursstärke auf eine Unternehmensstudie der Neuen Zürcher Bank (NZB) zurück.

Unternehmenswert bietet Aufwärtspotenzial

Gemäss NZB-Analyst Marco Schaub unterschätzt der Markt den Unternehmenswert von Converium. Schaub bewertet das Rückversicherungsgeschäft ohne Nordamerika mit 2.463 Milliarden Franken. Schwieriger wird es mit der Bewertung des Nordamerikageschäfts. Dieses könnte bei einem Verkauf 409 Millionen Franken oder rund 2.80 Franken je Aktie einbringen. Insgesamt rechnet die NZB mit einem Unternehmenswert von 16.75 bis 19.55 je Converium-Aktie. Gemessen am aktuellen Kurs von 11.65 Franken beträgt das Gewinnpotenzial der Aktie demnach mindestens 45 Prozent. Noch höher liege der Wert einer Discounted-Cash-Flow-Berechnung, schreibt der NZB-Analyst in seiner Studie: Der Barwert zukünftiger Erträge liegt bei 21 Franken pro Aktie.

Beobachter bleiben skeptisch

Obschon der Kursverlauf bei Converium noch immer nach oben zeigt, bleiben viele Börsianer skeptisch. Händler nehmen die NZB-Studie nicht ernst. Das Szenario sei zu optimistisch, ist vielerorts zu hören. Ausserdem droht im zweiten Quartal neues Ungemach. Die neue Konzernleitung will die Reserven überprüfen. Möglicherweise kommt es zu zusätzlichen Rückstellungen. «Der neue Unternehmenschef will sich auf der sicheren Seite wissen», sagt ein Händler. Nur durch eine konservative Reservenpolitik lasse sich das verlorene Anlegervertrauen zurückgewinnen.

Vorderhand ist bei Converium also Vorsicht angebracht. Charttechnisch verläuft zwischen 12 und 12.20 Franken eine stärkere Widerstandszone. Sollten die Papiere an dieser Zone scheitern, könnte ein Kursrückgang bis auf 10 Franken drohen. Dort lauert weiteres Abwärtspotenzial. Die von der NZB errechneten Werte von 16.75 bis 21 Franken sind deshalb mit Vorbehalt zu geniessen. (bam)
 

NZZ am Sonntag, 10. April 2005


Um den Rückversicherer Converium ist ein Machtkampf im Gang. Der umstrittene Financier Martin Ebner zieht die Fäden der Angreifer. Er will Personen seiner Wahl in den Verwaltungsrat von Converium bringen. Rudolf Kellenberger, ex Swiss Re, soll nach dem Willen Ebners Präsident Peter Colombo aus dem Amt drängen.

Dem Converium-Präsidenten Peter Colombo wird an der Generalversammlung (GV) des Rückversicherers vom nächsten Dienstag eine steife Brise entgegenwehen. Denn nach Forbo und Unaxis ist auch um Converium ein Machtkampf entbrannt. Doch im Gegensatz zu Forbo und Unaxis, wo sich die Angreifer offen zu ihren Übernahmeversuchen bekannten, operieren die Drahtzieher bei Converium im Hintergrund. Das erstaunt wenig: Hinter den Rochaden steckt der Financier Martin Ebner. Er habe einige gleichgesinnte oppositionelle Gruppierungen hinter sich geschart, bestätigen verschiedene zuverlässige Quellen.
Höhe der Beteiligung unbekannt

Die «Ebner-Gruppe» will an der GV ihre Leute im Verwaltungsrat placieren und nicht genehme Kandidaten verhindern. Mit ins Boot geholt hat Ebner Rudolf Kellenberger, 61, Ex-Generaldirektor der Swiss Re und offizieller Kandidat für den Converium-Verwaltungsrat. Im Ebner-Lager will man keine Stellung nehmen. «Beteiligungen unter den meldepflichtigen 5% kommentieren wir nicht», sagt Ralph Stadler, Sprecher der BZ-Gruppe. Wie viel Prozent der Stimmen Ebner und seine Mitstreiter zusammen auf die Waagschale bringen, ist nicht bekannt.

Die geheime Operation erinnert an frühere Attacken aus dem Ebnerschen Hause rund um die Bank Leu, Alusuisse oder «Winterthur». Dementsprechend sauer stösst das Vorgehen an der Bahnhofstrasse auf. Man spricht wegen Ebners Vergangenheit von einem nicht abschätzbaren Reputationsrisiko für den Finanzplatz.

Warum gerade jetzt ein Angriff auf Converium? Der Rückversicherer ist im letzten Sommer in die Krise geschlittert, nachdem sich herausgestellt hatte, dass die Schadenreserven in den USA für die Jahre 1997 bis 2001 nicht reichen würden. Über 500 Mio. Dollar mussten nachgeschoben werden, was eine Kapitalerhöhung nötig machte. Der heutige Verwaltungsrat um den Tessiner Peter Colombo hat die Verantwortung erst 2001 übernommen.
Converium wieder auf Kurs gebracht

In den letzten Monaten hat die Converium-Crew das Schiff wieder auf Kurs gebracht. Nach dem Entscheid, sich ganz vom US-Geschäft zu trennen und sich als kleinere selbständige Gesellschaft auf Europa, Asien und Südamerika zu konzentrieren, gelang es der Firma, bei den Vertragserneuerungen rund 87% der Kunden bei der Stange zu halten. Offenbar schätzen die Kunden mittelgrosse Anbieter, die für eine gesunde Konkurrenz auf dem Rückversicherungsmarkt sorgen. «Das ist unsere Raison d'être», sagt Colombo. Die Zukunft von Converium präsentiert sich mittlerweile wieder rosiger: Zwar haben sich die Prämieneinnahmen auf gut 2 Mrd. Dollar halbiert. Doch mit 1,7 Mrd. Dollar Eigenkapital ist man eher überkapitalisiert - und kann wachsen.

Der Vertrauensverlust bei den Investoren ist aber längst nicht behoben. Unter Beschuss geriet Colombo vor zwei Monaten mit der Ernennung von Verwaltungsrat Terry Clarke als Nachfolger von CEO Dirk Lohmann. Clarke behielt den VR-Sitz, ohne formell zum Delegierten ernannt zu werden. Der medienscheue Colombo verteidigt im Gespräch das Doppelmandat von Clarke. «Im jetzigen Umbruch ist es richtig, wenn der VR und die Geschäftsleitung eng verbunden sind. Wenn der Turnaround vollendet ist, muss sich das wieder ändern.»
Unklare Pläne Ebners

Während klar ist, wohin Converium unter Colombo steuert, bleibt im Dunkeln, was Ebner mit Converium langfristig will. Nur Ebners erstes Ziel ist klar: Er will im Verwaltungsrat neue Mehrheiten zu schaffen. An der GV soll nur Rudolf Kellenberger - er sitzt auch im Verwaltungsrat der Swiss Life -, nicht aber der ebenfalls von Converium zur Wahl vorgeschlagene Markus Dennler, 49, in das oberste Gremium gewählt werden. Dennler, ehemaliger Top-Manager von CS respektive «Winterthur» und designierter Präsident von Batigroup, ist unter Druck gesetzt worden. Es sei ihm nahegelegt worden, seine Kandidatur zurückzuziehen, da man seine Wahl zu verhindern wisse, heisst es aus seiner Umgebung.

Zöge sich Dennler zurück, könnte Ebner an der GV zwei weitere ihm treue Kandidaten vorschlagen. Die Statuten lassen neun Verwaltungsräte zu. Mit drei Ebner-Vertretern kämen die Machtverhältnisse ins Wanken. Colombo, Clarke und Vizepräsident Georg Mehl bilden heute ein Team, unklar ist, wo die Verwaltungsräte Derrell Hendrix, George Parker und Anton Schnyder stehen.

Kellenberger soll jedoch nicht nur einfacher Verwaltungsrat werden, sondern auch den amtierenden Präsidenten Colombo aus dem Amt drängen. Da der Verwaltungsrat den Präsidenten wählt, braucht Kellenberger eine Mehrheit. Er erklärte auf Anfrage, das Präsidium sei für ihn eine Option, wenn er gefragt würde.
Auf Roadshow in London

Um für den Machtwechsel zu lobbyieren, haben sich Ebner und Kellenberger laut verlässlichen Quellen auch auf Roadshow begeben. Belegt ist, dass die BZ Bank Kellenberger eine Präsentation bei der Capital Group in London organisiert hat, die 5,3% an Converium hält. Auch beim einzigen Grossaktionär Odey (12%) hat man Unterstützung gesucht. Patrick Macaskie von Odey bestätigt Gespräche mit Kellenberger in London, gibt sich bezüglich Ebner aber bedeckt: «Wir sind offen für Veränderungen, wenn es zum Besten der Unternehmung ist.»

Peter Colombo, dessen Mandat bis 2007 läuft, ist über die Geschehnisse nicht erfreut. Dennler sei für ihn als Verwaltungsrat gesetzt, da «er sorgfältig ausgewählt worden ist». Er selbst klebe nicht an seinem Sessel, erklärt der Rückversicherungsprofi. Einen Rücktritt vor 2007 kann er sich durchaus vorstellen. Doch er halte es für seine Pflicht, zuvor den Turnaround abzuschliessen und den Verwaltungsrat zu verjüngen. «Ich will die Geschäfte geordnet übergeben», sagt Colombo.

Er hält alle Entscheide der letzten Monate nach wie vor für richtig, übt aber Selbstkritik, was die Kommunikation gegen aussen betrifft. Er hätte die Öffentlichkeit offensiver informieren sollen, meint er rückblickend. Doch Colombo ist medienscheu: «Ich habe zu viele Chefs erlebt, welche die Presse zu Stars hochgejubelt und dann fallengelassen hat.» Just einer davon hat ihm nun heimlich den Kampf angesagt.  

nicht nur Häppchen gegessen und getrunken wurde, sondern auch positive Darstellungen gemacht wurden !!

Nach dem starken Anstieg gabs einen gesunden Rückgang. In der Schweiz steigt die Aktie wieder an. STO und RSI haben unten gewendet.

hier die Nachrichten des Meetings

http://www.finanzen.net/news/news_detail.asp?NewsNr=469403


11-01-2007 11:10:12 1'299'771  .2    (1.1 %)    :-))
Volumen Schlusskurs Eröffnungskurs Letzter  
442'141 17.75 17.75 17.95 CHF