Warrants:
Serie A: Uninteressant
2015 und 2016 Warrants:
(g) Black Scholes Valuation. Notwithstanding the foregoing and the provisions of Section 2(f) above, at the request of the Holder delivered at any time commencing on the date of the public disclosure of any Fundamental Transaction through the date that is ninety (90) days after the public disclosure of the consummation of such Fundamental Transaction, the Corporation or the Successor Entity (as the case may be) shall purchase this Warrant from the Holder within five (5) Business Days of such request by paying to the Holder cash in an amount equal to the Black Scholes Value.
http://app.quotemedia.com/data/...dateFiled=2015-12-08&CK=1113423
http://app.quotemedia.com/data/...dateFiled=2016-10-27&CK=1113423
Bedeutet: Die 945T November 2016 und die 2,331 Mio December 2015 Warrants müssen, auf Wunsch des Warranthalter, bei einer fundamentalen Transaktion ausbezahlt werden.
Die Kosten für den Rückkauf, berechnet über das Black Scholes, würden sich momentan für die 2016 Warrants auf ca 8Mio$ und die 2015 Warrants auf ca 16,5 Mio$ belaufen.(Berechnet mit einem 13$ Kurs)
2019 Warrants
(f) Fundamental Transaction.
...............Notwithstanding anything to the contrary, in the event of a Fundamental Transaction, the Company or any Successor Entity shall, at the Holder’s option, exercisable at any time concurrently with, or within 30 days after, the consummation of the Fundamental Transaction, purchase this Warrant from the Holder by paying to the Holder an amount of cash equal to the Black Scholes Value of the remaining unexercised portion of this Warrant on the date of the consummation of such Fundamental Transaction; provided, however, that, if the Fundamental Transaction is not within the Company’s control, including not approved by the Company’s Board of Directors,...................
http://app.quotemedia.com/data/downloadFiling?webmasterId=102965&ref=100536680&type=HTML&symbol=AEZS&companyName=Aeterna+Zentaris+Inc.&formType=6-K&formDescription=Report+of+foreign+private+issuer+pursuant+to+Rule+13a-16+or+15d-16+under+the+Securities+Exchange+Act+of+1934&dateFiled=2016-10-27&CK=1113423
Bedeutet: Die Warrants werden bei einer fundamentalen Transaktion, solange sie gewollt ist, nicht ausbezahlt. Würde Novo AEterna kaufen, gingen die Warrants auf die Novoaktionäre über.
Mal ein Gedankenspiel
Bei einem einvernehmlichen BO werden die 2019 Warrants direkt weitergereicht.
Bei einer feindlichen Übernahme können sich die Warranthalter, bei einem Kurs von 13$, mit rund 40 Mio$ auszahlen lassen.
Mit der 2019 KE sind 3,3Mio Aktien ausgegeben worden, ablaufen könnten mit den 2015 / 16 Warrants auch fast 3,3Mio. Die Aktienanzahl bei einem BO vor der KE und nach dem Ablaufen der Warrants bliebe gleich. Einen Verlust gibt es natürlich über den Ausübungskurs, der leider auf AEterna übergeht.
Da stelle ich mir die Frage ob ich eine Fa gleich übernehme und zusätzlich 24Mio$ an einen Warrandhalter auszahle oder lieber 2 Jahre warte mit der Option die Kosten auf die Aktionäre abzuwälzen. Sieht natürlich in den Bilanzen besser aus. Anhand der Verkaufszahlen in US dürfte natürlich auch eine Unsicherheit für EU bestehen. Ob Mac in 3 Jahren EU die 24Mio$ eingespielt hätte?
Zur Timeline 2020:
Q1 ---- Ende PIP 01 (Kindrstudie)
10. März --- Ende der Serie A Warrants
1. Mai ------- Ende der 945T 4,7$ Warrants
Q2/Q3-------- Anfang PIP 02
31 Sep ----------- max Ende Kohle
13. Dez ---------- Ende der 2,33 Mio 7,1$ Warrants
2022------- Ende PIP 02
? ------ EMA/FDA Zulassung
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