Vermutlich denken auch Sie beim Namen Triumph Adler zunächst an Schreibmaschinen. Die wiederum sind im Zeitalter von E-Mail und PC aber sicher nicht die Grundlage, die einer Aktie Sex-Appeal verleiht.
Die Schreibmaschine war einmal. Heute kann man mit ihr kein Geld mehr verdienen. TA Triumph Adler ist, wenn auch etwas verzögert, mit der Zeit gegangen. Das Unternehmen besteht heute aus zwei Teilbereichen. Der Bereich Experts @ Output beschäftigt sich mit Systemen und Lösungen rund um das Scannen, Drucken, Kopieren und Präsentieren von Daten und Dokumenten. Auf diesem Gebiet ist das Unternehmen in Deutschland Marktführer und hat mehr als 30.000 Kunden. Das zweite Standbein des Unternehmens ist der Beteiligungsbereich. TA Beteiligung hat das Ziel, den Wert ihrer Beteiligungsunternehmen durch kontinuierliche Steigerung von Umsatz und Gewinn zu erhöhen und diese dann an die Börse zu bringen. So hält Triumph Adler beispielsweise noch 32 Prozent an Zapf Creation. Der Börsenwert dieser Beteiligung beträgt rund 125 Millionen Euro und deckt damit bereits allein über vierzig Prozent der Marktkapitalisierung von Triumph Adler ab.
Bis zum Jahr 2003 will das Unternehmen weitere Randbereiche abstoßen und denkt daher über Börsengänge beim Kindersitzhersteller Concord und beim Modellautohersteller Majorette nach. Das Unternehmen schätzt die Erlöse aus diesen Verkäufen auf 350 Millionen Euro.
Aber nicht nur die Phantasie, die sich aus den möglichen Veräußerungen ergibt, spricht für die Aktie. Auch das operative Geschäft entwickelt sich gut. Der Konzernumsatz konnte in den ersten neun Monaten um 22 Prozent auf 480,4 Millionen Euro gesteigert werden, das operative Ergebnis vor Steuern und Abschreibungen kletterte um gut 47 Prozent auf 36,2 Millionen Euro. Für das Gesamtjahr erwartet man einen Umsatz von 700 Millionen Euro.
DM Online-Analyse:
Bei TA Triumph Adler handelt es sich um ein besonders für mittelfristig orientierte Anleger interessantes Investment. Aufgrund der guten Geschäftsentwicklung und der Phantasie, die sich aus den angestrebten Beteiligungsverkäufen ergibt, halten wir die Aktie für sehr attraktiv. Billigt man der Aktie mittelfristig ein Kurspotenzial von 100 Prozent zu, was vor dem oben beschriebenen Hintergrund durchaus realistisch ist, so wird das Papier auch im Hinblick auf die Spekulationsfrist interessant, da der Aktienkurs für diese Entwicklung seine Zeit brauchen wird.
DM Online-Bewertung: Kaufen Kurzfristiges Kursziel: mittelfristig 16 Euro Euro Kurslimit: 9,50 Euro Euro Stop-Loss: 7,75 Euro
B@Z
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