Der USA Bären-Thread

ob wir in den letzten Minuten den Tagesverlust beim DOW wieder aufholen ;-)  

US-Bauausgaben wachsen unerwartet 16:33 28.09.07

Washington (aktiencheck.de AG) - Das US-Handelsministerium in Washington veröffentlichte für August 2007 einen überraschenden Anstieg der Bauausgaben.

Demnach nahmen die Bauausgaben gegenüber dem Vormonat um 0,2 Prozent zu, wogegen Volkswirte ein Minus von 0,2 Prozent erwartet hatten. Für den Monat Juli wurde der vorläufig ermittelte Rückgang von 0,4 Prozent auf 0,5 Prozent nach oben revidiert. (28.09.2007/ac/n/m)

...

OK. Im Juli sind wir 0,1% schlechter. Im August 0,2% besser (erdrutschartig). Macht also 0,1% in 2 Monaten über Erwartung. Leute, das ist ein Grund zum Feiern. Deshalb wird der Dow auf 20.000 und der Dax auf 10.000 Punkte steigen. Ganz ehrlich.

 

1) Ein schwacher Dollar erhöht zwar die Exportchancen für USA, baut das Handelsdefizit ab und erhöht die Gewinne von US-Firmen, die in Europa Geschäfte machen (es wird ja in Dollar bilanziert). ABER: Fällt der Dollar weiter, könnten ausländische Gläubiger, die die "US-Wirtschaft auf Pump" letztlich am Laufen halten, ihre in USA angelegten Gelder abziehen oder einfach nur weniger US-Staatsanleihen kaufen. Dem Junkie würde dadurch der Geld-Stoff entzogen. Die US-Wirtschaft fiele dann in ein schwarzes Loch. Dem könnte die Fed nur mit Zinserhöhungen entgegenwirken, die den Dollar zwar wieder attraktiver machten (er stiege dann), andererseits aber die ohne angeschlagene US-Wirtschaft weiter gefährdeten (man denke nur an die anstehenden Hypo-Refinanzierungen im ARM-Sektor). Bernanke weiß dies und hat sich kurzfristig für weitere "Inflationierung" durch Tiefzinsen entschieden. Wenn der Dollar weiter fällt, geht diese Rechnung nicht auf. Bernanke spielt daher buchstäblich mit dem Feuer.

2) Gold steigt stärker, als der Dollar zum Euro fällt, so dass unterm Strich immer noch ein guter Gewinn rauskommt. Für Goldkäufer aus dem Dollar-Raum sind die Gewinne freilich höher als für solche aus der EU, die seit 2000 60 % Währungsverluste haben. Ich persönlich halte die Gold-Hausse aber für einen momentumgetriebenen Unfug und würde nie auf die Idee kommen, zu diesen Kursen in Gold einzusteigen. Erfahrungsgemäß lässt Gold in Wirtschaftskrisen Federn: Wenn Geld knapper wird, ist auch weniger Geld frei zum Kauf von Gold, und Gold fällt. Überdies korreliert Gold stark mit EUR/USD. In Wirtschaftskrisen wird auch der Dollar stärker, weil die Amis ihre Kohle "heim ins Reich" holen.

 

Vor dem Hintergrund der Goldpreisentwicklung (in USD) seit Anfang 2002 sieht der lineare DAX(in DM bzw. EUR)/GOLD-Ratiochart in etwa so aus wie der logarithmische Chart des auf EURO-Basis berechneten TECDAX, poh. Das heißt: Im Vergleich zum Goldpreis gibt selbst die DAX-Entwicklung eine relativ schwache Vorstellung ab. Die entsprechenden Ratiocharts etwa zum SPX oder zum COMPQ sehen deutlich schwächer aus. Diese kannst du bei www.stockcharts.com unter

$SPX:$GOLD  bzw.  $COMPQ:$GOLD  finden.  

Profit Growth in U.S. May Hit 5-Year Low on Housing

Sept. 28 (Bloomberg) -- Profit in the U.S. may grow at the slowest rate in more than five years this quarter as the housing slump hurts results at companies from IndyMac Bancorp Inc. to Target Corp.

Earnings of Standard & Poor's 500 Index members may rise an average of 2.7 percent from a year earlier, breaking a 20- quarter streak of gains exceeding 10 percent, according to data compiled by Bloomberg.

Since Aug. 20, at least 52 financial and consumer discretionary companies in the Standard & Poor's 500 Index have issued third-quarter forecasts that met or fell short of analysts' estimates, compared with 10 that said earnings would be higher than forecast.

``The consumer is feeling the impact of lower housing prices,'' said Timothy Ghriskey, who manages $1 billion as chief investment officer at Solaris Asset Management in Bedford Hills, New York. ``Any consumer discretionary industry is affected, whether it's restaurants, cruise ships, automobile sales.''
Consumer confidence dropped to the lowest level in almost two years in September after home sales weakened in August, the Conference Board said on Sept. 25. The housing slump is the biggest in the U.S. in at least 16 years.

New-home sales dropped 8.3 percent in August to the lowest in seven years, the Commerce Department reported yesterday. Sales of previously owned homes fell 4.3 percent, the National Association of Realtors said Sept. 25.

Pools to Packages

U.S. companies that cited housing as they trimmed forecasts in recent weeks include Pool Corp., the biggest U.S. distributor of swimming-pool equipment; Masco Corp., the maker of Behr paint and Delta faucets; Knight Transportation, a short-haul trucking company; FedEx Corp., the second-largest U.S. package delivery company; and CarMax Inc., the biggest U.S. car dealer.

Third-quarter estimates for the S&P 500 have declined in the last month. During the same period before the first and second quarters, estimates were little changed or increased.

Earnings in the second quarter exceeded estimates by 5.7 percentage points, and first-quarter profits beat estimates by 6.8 percentage points.

Pasadena, California-based IndyMac Bancorp, the second- biggest U.S. mortgage company, said on Sept. 7 it may post a loss for the first time in at least eight years. Loan origination probably will fall 20 percent in the third quarter from the second, the company said.

Target, the second-largest U.S. discount chain, slashed its projection for this month's sales on Sept. 24. Wal-Mart Stores Inc., the world's largest retailer, last month reported profit below analysts' estimates and cut its third-quarter forecast.

`Snowballing' Risk

``There is a distinct risk of things snowballing'' said Dirk van Dijk, director of research at Zacks Investment Research in Chicago. ``While the consumer does seem to be slowing a little bit, it doesn't seem to be so far en masse.''
The International Council of Shopping Centers Inc. lowered its estimate for U.S. retail sales growth in September after sales fell 1 percent last week.
Lowe's, the second-biggest home-improvement retailer after Home Depot Inc., said on Sept. 25 that profit this year may be at the low end or slightly below an Aug. 20 forecast.

Home prices in 20 U.S. metropolitan areas fell 3.9 percent in the 12 months through July, according to the S&P/Case Shiller home-price index, the most since the measure began in 2001. The index declined in January for the first time and has receded every month since then.

Home Depot said on Sept. 10 it doesn't see improvement in the housing market until late next year.

Financial Companies

Merrill Lynch & Co., the third biggest U.S. securities firm, may post losses of as much as $4 billion on writedowns of mortgages, corporate loans and collateralized debt obligations, resulting in the lowest quarterly earnings in almost six years, Goldman Sachs Group Inc. analyst William Tanona said on Sept. 26. He cut his full-year profit estimate by 25 percent.

The housing slowdown may be cited in some earnings reports to cover other weaknesses, Ghriskey said. ``We certainly saw some companies use this as an excuse in the second quarter, and we're probably going to see it as an excuse in the third quarter,'' Ghriskey said.

The U.S. housing plight and a weak dollar may curb earnings abroad at companies with a high proportion of U.S. sales. Vantaa, Finland-based Uponor Oyj, the largest supplier of plastic pipes for housing in Europe and North America, lowered its forecast for annual sales growth to six percent from 10 percent on Sept. 25.

Short Interest

Wolseley Plc, the world's biggest distributor of plumbing and heating equipment, reported its first decline in full-year profit in six years. The company, based in Reading, southern England, gets about half its sales in North America.
``If you're going abroad to sort of hide from the currency woes, make sure you're not buying foreign only by virtue of where a company's headquarters is located,'' Van Dijk said.

So-called short sellers increased their bets against homebuilders, home improvement retailers and mortgage real estate investment trusts in each of the past four months. The number of borrowed shares traded with the expectation of paying for them at a lower price in the future grew by 21 percent, 34 percent and 17 percent, respectively.

Short interest for the broader group of consumer discretionary companies listed on the New York Stock Exchange increased 2.7 percent in the last month.
 

und nicht durch die Nebelkerzen(Medien) ablenken lassen.
Alles läuft so wie es soll dazu unten nochmal das Posting vom Juli und mal ehrlich die breite Masse denkt doch jetzt, daß das ne stinknormale Korrektur war so wie immer in den letzten Jahren.Also Kopfhoch denn auch die aktuellen Cot-Daten sehen nach dem Verfall gar nicht so schlecht aus für die Bären.(Cot-Datenposting folgt am Wochenende)


 

Former Federal Reserve chairman Alan Greenspan today said the risk of a US recession had increased, and denied that regulators were caught unawares by the problems which caused the global credit crunch.

In an interview with the BBC Radio 4's Today programme, Mr Greenspan said: "We did know what was going on and the reason we didn't stop them was that to a large extent these types of questionably egregious actions are taken by people who have their own money invested."

Former Federal Reserve chairman Alan Greenspan today said the risk of a US recession had increased, and denied that regulators were caught unawares by the problems which caused the global credit crunch.

In an interview with the BBC Radio 4's Today programme, Mr Greenspan said: "We did know what was going on and the reason we didn't stop them was that to a large extent these types of questionably egregious actions are taken by people who have their own money invested."
"Hedge funds, who are presumably the largest culprit of all of this, are organisations in the US in which wealthy investors invest," he said. "I must admit that I do not have considerable concern about their net worth going from 40 million to five million, which in many cases is what's happened."

Mr Greenspan warned that slowing housing markets and the market turmoil sparked by a crisis in US sub-prime mortgages posed a greater threat to economic growth, but added that he does not anticipate a "significant recession" in the US or the UK.

"The danger of a recession has obviously risen, but ... it's still less than 50-50," he said. "It's less optimistic than one would like."

Sales of new homes in the US tumbled last month to their lowest annual level in over seven years. The increased supply of houses on the market is adding further downward pressure on prices.In the UK, signs are growing that the housing market is easing, with mortgage approvals at their lowest August level in seven years and tighter conditions for buy-to-let investors.

Mr Greenspan also predicted the era of low inflation was coming to an end. "I am reasonably confident that the inflation tranquillity we have experienced throughout the world for the last 20 years is not something we can hope to readily replicate as we move into the future."

He argued that people generally benefit from movements in financial markets. "Financial markets tend to be increasingly complex and volatile. That volatility actually contributes to the stability of the real economy, that is levels of production and employment."He added he hoped that people realise that "standards of living are higher because of it".http://business.guardian.co.uk/markets/story/0,,2179254,00.html

 

THE FED
Fed hawks sound like doves
More focused on risks of a slowdown than inflation
By Greg Robb, MarketWatch
Last Update: 4:15 PM ET Sep 28, 2007

WASHINGTON (MarketWatch) -- Two members of the inflation-worrying hawkish camp of the Federal Reserve indicated Friday that they were more focused on the downside risks to economic growth from the recent financial market turmoil than inflation. Dennis Lockhart, the new president of the Atlanta Federal Reserve Bank, said that the balance of risks to the economy had shifted in August and September from higher inflation towards slower real growth.

"I believed, and still do, that the factor weighing most heavily on this change in the outlook has been the potential negative ramifications of the financial turmoil," Lockhart said in a speech at Middle Tennessee State University.

Lockhart said he was concerned about the housing market given the turmoil in the mortgage financing market and the large inventory of unsold homes. "I believe the bottom of the housing downturn could be a ways off -- potentially the second half of 2008 or later," Lockhart said.

The government reported Thursday that new-home sales fell to a seven-year low in August. In addition, the median price on new homes declined by 7.5% to $225,700, the largest percentage drop in 37 years.

In a separate speech, William Poole, the president of the St. Louis Federal Reserve bank, said he stands ready to cut rates again to keep the economy on a moderate growth track in the face of the financial market turmoil.

"My guess is that the inherent resilience of the U.S. economy along with future policy actions, should they be desirable, will keep the economy on a track of moderate average growth and gradually declining inflation [?!] over the next few years," Poole said. [Seit wann wirken Zinssenkungen inflationsmindernd ?! - A.L.]

Poole said he saw tentative signs that the financial markets are beginning to recover from the recent upset, although financial fragility is obviously still an issue.
"If the upset were to deepen in a sustained way, it might have serious consequences for employment stability," he said.

Lockhart agreed that the persistence of the housing downturn could cause some drag on consumer spending.

Lockhart believes that the Fed could steer the economy into a soft landing, comparing monetary policy to flying an airplane: "I believe the current Fed policy abets a flight path of lower but still positive growth with moderate inflation."

But Lockhart quickly said that "more turbulence may be ahead." Conditions in the financial markets have improved to some degree since August, he reported. In the past two weeks, stress in the market for asset-backed commercial paper has shown signs of subsiding, he elaborated. [Das ist Unsinn. Man werfe nur einen Blick auf die vorgestern von mir geposteten ABX-Junkbond-Indizes... - A.L.]

While inflation remains at the upper bounds of his comfort zone, Lockhart said that the Fed [die US-Statistiker?! - A.L.] has made progress against it. "That's why I believe the recent moderation of inflation readings allowed a tactical move to reduce risks to the general economy with a federal funds rate cut."

[Das ist Bauernfang mMn. Die Inflationsstatistiken wurden bereits im Vorfeld der Zinssenkungen beschönigt, um der Fed pseudo-fundamentale Rückdeckung zu geben - A.L.]

Lockhart dismissed suggestions that the Fed rate move increased moral hazard. "I didn't see the logic of subordinating the general welfare of our nation's economy to the possibility that some participants in financial markets might draw tainted conclusions about the future landscape of risk." [d. h. die "unpatriotischen, verirrten Shortseller" sollen bluten, nicht das aufrechte amerikanische Volk - A.L.]

Greg Robb is a senior reporter for MarketWatch in Washington.  

platsch, die Parallelität zu 1937, aber auch zu 2000 ist frappierend (siehe Bild). Sollte sich das Szenario wiederholen, wird folgendes passieren:

- Indizes testen das ATH in den nächsten 1-2 Wochen erfolglos
- Dann scharfer Rückgang um ca. 5%.
- Szenario 1937: Indizes rutschen nahtlos weiter ab.
- Szenario 2000: Indizes testen das ATH erneut und rutschen dann erst ab.

Ich persönlic halte 2000 für wahrscheinlicher, weil die FED Ende Okt. wider der Vernunft nochmals senken wird. Dies wird dem Markt trotz Horrormeldungen von der Ergebnisfront wieder kurzzeitig Hoffnung geben.

Immanent wichtig wird der ERFOLGLOSE Test der ATH sein. Sollten die ATHs signifikant nach oben durchbrochen werden ist der Bärenmarkt definitiv zuende. Da das nur mit Unterstützung der Großinvestoren geschehen kann (die das ATH eigentlich als letzte Gelegenheit zum Abbauen von Beständen nutzen sollten) wäre der Bruch ein Zeichen, dass schlauere Leute als wir hier zur Erkenntnis gelangt sind, dass es keine Rezession geben wird. Das sollten wir berücksichtigen und in unsere Anlageentscheidungen einbeziehen (zumindest ich werde das tun).

Bis zum ATH haben die Bullen damit frei Bahn und die Bären sollten sich bedeckt halten. Das ATH dürfte dann einen antizyklischen Short wert sein, sofern die Nachrichten schlecht bleiben.

PS: "Current" Beim Bild heißt Aril 2007. Quelle: http://www.contrahour.com/contrahour/2007/04/if_youre_bearis.html    

Und hier nochmal die "Great Depression". Die Ähnlichkeit der Minizyklen ist wirklich erstaunlich.  

Vergangenheit begraben! Die Zukunft wird andauernd neu gestaltet. Wenn kein seriöser Volkswirtschaftler mit einer einigermaßen großen Wahrscheinlichkeit feststellen und belegen kann ob wir demnächst in eine Rezession rutschen werden oder nicht, wieso soll man das dann aus bunten Schnittbogen erkennen können?

Nach Plan A folgt Plan B und dann Plan C. Wenn ich Dich richtig verstanden habe, gehst Du dann long. Sollten die ATH`s deutlich überwunden werden, wirst Du damit nicht alleine sein. Wahrscheinlich ein guter Kontraindikator. ;o)  

Mit dem "guter Kontraindikator" argumentierst Du ja wieder wie ich bei den "Commitment of Traders"-Daten:

http://www.ariva.de/...der_COT_Charts_t304122?pnr=3616222#jump3616222  

Ich glaube nicht, dass wir das all time high nochmal testen

Grund : Im Jahr 2000 sind wir im März abgestürzt, sind dann wieder hoch, aber nicht mehr auf all time high, warum also sollten wir jetzt das all time high nochmal sehen ?

 

Im Jahr 2000 sind wir im März nach ein paar hundert punkten absturz bis auf ca. 100 punkte auf das all time high herangelaufen, aber erreicht haben wir es weder im märz noch sonst im rest des jahres auch nur ansatzweise ...

Ich glaube also nicht an einen Test der All time highs in Kürze, zumindest nicht in Deutschland ... In USA auch ehr nicht ...

Wir sind in Deutschland ein paar Wochen nach all time high in 2000 nur bis auf 8031 hochgelaufen, das ist gut 100 punkte unter all time high

-> In einem Bärenmarkt werden die highs nicht mehr erreicht normalerweise, sondern kurz davor gestoppt

Maximal werden wird die 8000 nochmal testen, aber bei 8000 ist allerspätestens Ende und wir drehen wieder nach unten ab ...  

Das stimmt zwar mit den Bärenmärkten und den alten ATHs.

Wenn die 8000 überschritten werden, IST es aber, wie ja auch Metropolis schreibt, kein Bärenmarkt mehr. Das Ganze reduziert sich mal wieder auf primitive Charttechnik, die wiederum von Future-Pushern "kreativ gestaltet" wird.

2008 sind übrigens Wahlen in Amerika ;-))
 

Aussage hat nicht mit bunten Bildchen zu tun, sondern nur mit der uralten Erkenntnis, dass die überwiegende Mehrheit an den Aktienbörsen sehr oft scheitert. Ich war vor über einer Woche deshalb misstrauisch, dass es die verflossene Woche abwärts gehen sollte. Es haben einfach zu viele in diese Richtung spekuliert. Sollten die ATH`s deutlich überwunden werden, so ist es sehr wahrscheinlich, dass die momentane Bärenlemmingeherde  kapitulieren wird und long gehen wird. Sollte das eintreten, muss es abwärts gehen. Dazu braucht es keine Bildchen.

Auch ist der Versuch Muster in der Vergangenheit zu suchen, die auf die heutigen Muster passen könnten, lustig. Diese Sicht der "Ähnlichkeiten" hat mal nicht die Andeutung eines wissenschaftlichen Ansatzes bei der Musteranalyse - ich rede nicht mal von den abgeleiteten abergläubischen Prognosen. Karl Raimund Popper wird sich sicherlich vor Gram im Grabe wälzen. Tiefes Mittelalter.  

Die aktuellen COT-Zahlen belegen ja das derzeitige (heutige) Commitment of Traders. Und wenn die sich IN DER GEGENWART zu weit aus dem Fenster gelehnt haben, spricht alle Empirie dafür, dass sie dafür in der ZUKUNFT bluten werden.

Historisch/Statistisch ist an dieser Betrachtung lediglich der Vergleich des Jetzt-Stands mit früheren Ständen - wobei bei Extremausschlägen gewöhnlich ein "reversal to the mean" unterstellt wird.
 

Wo finde ich die aktuellen COT - Zahlen bzw. was sagen diese aktuellen COT-Zahlen für DOW / S+P aktuell so aus ?

Sind die Large Specs übermässig long dort was ja ein guter kontraindikator für uns bären wäre ?  

Vielleicht bekommen wir auch Hilfe von Irans Präsident und den syrischen Machthabern

Israel hat ja angeblich kürzlich den Luftraum von Syrien verletzt und dort irgendwas bombardiert, Syrien ist darüber verärgert und könnte Vergeltung suchen ...

Die auf den Golanhöhen zwischen Syrien und Israel stationierte Uno-Friedenstruppe ist alarmiert. Israelische Manöver sprengen "den Rahmen von allem, was wir jemals bisher beobachtet haben", warnt Blauhelm-Chef Wolfgang Jilke im Interview mit SPIEGEL ONLINE. Droht Krieg auf dem Golan? mehr...

Spiegel Online ...

 

Im Spätherbst werden die Schranken um den Iran weiter hochgeschraub. Eine überraschende Einmütigkeit des Sicherheitsrates. Damit ist ein Angriff auf den Iran in diesem Jahr schon ausgeschlossen. Dann rücken in den USA die Präsidentenwahlen immer näher mit der Wahl eines anderen Präsidenten. Das ist kein üblicher Zeitpunkt für einen Krieg.

Syrien ist ein Pappmascheetiger und wird sich nicht trauen Israel direkt anzugreifen. Wäre auch nur eine Angelegenheit von wenigen Wochen/Tagen.

Realistisch ist also nur ein Angriff des Irans selbst auf die Ölversorgung. Habe keine Ahnung wie realistisch ein derartiges Szenario wäre. Ein derartiger Angriff wäre auf jeden Fall überraschend und damit könnten die Börsen im Vorfeld nicht verfallen. Die Antwort darauf wäre äußerst massiv und brutal und würde kaum länge als eine Woche dauern. Nach einem tiefen Peak nach unten würden die Kurse explodieren. Nur was für ganz Schnelle, die mit Freude ins abwärts schießende Messer greifen werden.    

Hier die Quelle: http://www.wellenreiter-invest.de/cot.html

Beim COT-Chart des SP-500 (unten) sind die Large Specs (rot) zurzeit stark short (in Auflösung begriffen), was eher für STEIGENDE Aktienkurse spricht. Ich hatte das bereits vor ca. einer Woche als Kontraindikator für Index-Shorts angeführt [-> "the dumb money is short"], wogegen Platschquatsch Einspruch erhob.

Meine Aussagen in den Postings vor diesem beziehen sich auf den COT-Chart von EUR/USD, wo die Large Specs massiv long sind.

 

wie im Mittelalter, um nicht zu sagen "steinzeitlich" ;-)  

Meine Aussagen in den Postings vor diesem beziehen sich auf den COT-Chart von EUR/USD, wo die Large Specs massiv long sind.

-> Passt doch, als Kontraindikator sollte Dollar jetzt erstmal eine Gegenbewegung nach oben starten, steigender Dollar bedeutet normalerweise fallender DOW -> gut für uns Bären

gleichzeitig denke ich gold wird auch wieder etwas fallen

-> Dow put, Gold put, Euro/Dollar put -> kurzfristig nur, aber immerhin ...

Hui, 3x put, cool ...  

dann sind sie auch wiederkehrend. Wenn Verhalten durch "Psychologie" geprägt wird und diese auch die Börse wesentlich beeinflusst, dann sollte auch die Börse wiederkehrende Muster zeigen ;-)
Ansonsten denke ich, die reine "Musteranalyse" oder ist das Wort "Charttechnik" kann nur dann selbsterfüllend sein, wenn sehr viele daran glauben und sich danach richten. "Muster" sind einprägsam, leicht verständlich und lassen sich leicht verkaufen. Eine fundierte Analyse komplexer Zusammhänge lässt sich nicht so leicht auf ein Bildchen reduzieren. ;-)  

Es bleibt dabei: ich habe noch keinen Bärenmarkt gesehen, wo das zweite High höher als das erste war. Werden also die Hochs geknackt war's das mit der Baisse. Im Gegenteil, viele Bären werden auf den Hausse-Zug aufspringen müssen und die Kurse noch weiter hoch treiben.

Dann gilt auch für mich: Mit den Wölfen heulen, Hirn ausschalten und kaufen. Der nächste 10-20%-Schub ist dann so gut wie sicher.

Trotzdem halte ich das Szenario für denkbar, aber aufgrund der sich anbahnenden negativen Unternehmensmeldungen für unwahrscheinlich. Das einzige, das dann noch dafür spricht ist die Politik der FED, die Blase noch weiter aufzupumpen. Was nicht heißt, dass diese Politik nicht von Erfolg gekrönt sein kann. So arrogant bin ich nicht, dass ich meine klüger als die FED-Fuzzies zu sein. Die können schließlich auch mal Glück haben.

Die Quittung kommt dann allerdings in 2-3 Jahren um so deftiger. 2000-2003 läßt grüßen.

Auch so, @totalverlust: Mit "Test" meine ich nicht "exakt den Punkt" treffen. Über +-100 Punkte wollen wir uns nicht streiten, siehe 1937.