Ceconomy hat in 2021, in einem durch Corona nochmals stärker (!) belasteten Umfeld, operativ große Fortschritte erzielt. Man hat die Strukturen weiter spürbar gestrafft, was die operativen Kosten (Verwaltung, Lagerung, Vertrieb, etc.) um 100 Mio.€ gesenkt hat. Weitere 70 Mio.€ an Kostensenkungen sind für das bereits laufende Geschäftsjahr 2021/2022 geplant.
Und auch der "Marketplace" (Die Online-Shops von MediaMarkt und Saturn werden zur Verkaufsplattform für externe Anbieter) nimmt immer weiter Fahrt auf! Mittelfristig soll dieser dann pro Jahr Einnahmen in dreistelliger Millionenhöhe erlösen! Dabei handelt es sich dann aber NICHT um "klassischen Umsatz" , sondern faktisch fast um "Reingewinn", da es sich hier um eine "Umsatzbeteiligung an den Verkäufen der Drittanbieter" handelt, die für Ceconomy kaum eigene Zusatzkosten verursacht! Ceconomy muss ja lediglich nur deren Produkte in die eigenen Online-Shops einpflegen (für Verkauf, Versand und Reklamation ist der Verkäufer selbst verantwortlich).
Das ist also ein sehr margenstarkes Zusatzgeschäft, was die Ausnutzung (Monetarisierung) der eigenen, enormen Reichweite der eigenen Shops optimiert! Ein Faktor der völlig unterschätzt wird!
Beide Online-Shops (zusammen) zählen zu den 50 meist aufgerufenen Internetseiten in Deutschland* (*Quelle: Alexa.com) ... und haben im Jahr mehrere Milliarden Kundenaufrufe.
Damit sind sie natürlich eine äußerst attraktive Verkaufsplattform für alle "Anbieter von Consumer-Electronic". Außerdem kann man so das (eigene + fremde) Angebot im Online-Shop vergrößern, wovon auch der Kunde durch mehr Auswahl profitiert.
Das manche hier sogar immer noch die "Existenz" dieses "Marketplace" bezweifeln, ist geradezu lächerlich, da man diese "Fremdanbieter" schon massenhaft in den Online-Shops antrifft!
Da kann sich jeder selbst von überzeugen! Bereits mehrere hundert Fremdanbieter vertreiben ihre Produkte bereits (auch) über die Online-Shops von MediaMarkt und Saturn! ;-)
Aktuell gibt es den "Marketplace" in Deutschland und in Spanien.
Er soll aber step-by-step auch noch in den anderen Ländern, in den Ceconomy tätig ist, starten.
Ceconomy sind weiter auf einem guten Weg, auch wenn diese Fortschritte immer noch durch Corona "überlagert" werden. Das man in 2021 (trotz nochmals verschärfter Corona-Lage ggü. 2020) dennoch den Umsatz und den bereinigten, operativen Gewinn leicht steigern konnte, ist aber schon ein klarer Hinweis auf diese Fortschritte. Das Unternehmen ist definitiv auf dem richtigen Weg!
Unter "halbwegs normalen Umständen" traue ich Ceconomy auch weiterhin eine bereinigte
EBIT-Marge von 3% - 5% zu! Bei einem Jahresumsatz von über 20 Milliarden €uro traue ich Ceconomy also einen bereinigten, operativen Jahresgewinn von "locker bis zu 1 Mrd.€" zu !!
Selbst inkl. der geplanten Kapitalerhöhung ("Convergenta-Deal") liegt die aktuelle Marktkapitalisierung von Ceconomy gerademal bei "lächerlichen" 2 Milliarden €uro !!
Liege ich mit meiner Einschätzung richtig, wären hier fundamental eher 4 -5 Mrd.€ angemessen !!
Daher sehe ich den "Fair-Value" der Ceconomy-Aktie auch weiterhin bei "mindestens 8,00€" !!
Das Unternehmen ist meiner Meinung nach ... völlig unterbewertet !!
Der Markt erkennt/honoriert ja nicht mal die operativen Fortschritte des Unternehmens !?
Das Börsengeflüster |
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