Henrik, wir schätzen wie immer Ihre Meinungen und Fragen und begrüßen die Diskussion. Ich bin nicht sicher, wie Sie versucht haben, mich zu erreichen, aber ich habe keine E-Mail- oder Telefon-Voicemail von Ihnen und ich glaube, wir haben beides zur Verfügung gestellt, um es Ihnen leicht zu machen. Wir werden uns erneut mit Ihnen in Verbindung setzen und freuen uns auf Ihre Kontaktaufnahme.
Nicht sicher, warum die Finanzierungsverpflichtung eine Überraschung ist. Wir haben dies routinemäßig in der aktuellen Haftung als transparente Reflexion dessen, was wir tun, berichtet. Die Beträge, auf die Sie sich beziehen, beziehen sich speziell auf Projektfinanzierungen aus verschiedenen Capital Leases mit Ballonverpflichtungen. So strukturiert dieser Kapitalpartner ihre Geschäfte. Wir sind ein Kapitalpartner, mit dem wir seit über drei Jahren zusammenarbeiten, und sie haben weiter mit Plug investiert. Wie wir es in unserer Akte erfahren haben, arbeiten sie jetzt mit uns, um diese Verpflichtung zu refinanzieren und mehr zu investieren. Nichts hat sich geändert, es gab kein Ereignis, das dies beschleunigte, und auch keine der anderen Annahmen, mit denen Sie befasst waren - sein Geschäft wie üblich. Wir beendeten das Jahr 2018 mit unbeschränkten Barmitteln von über 38 Mio. US-Dollar und nur 17 Mio. US-Dollar an Unternehmensverschuldung gegenüber über 89 Mio. US-Dollar an Barmitteln (bilanziell und außerbilanziell) und einem Vermögen von über 390 Mio. US-Dollar. Daraus ergibt sich, dass wir über ausreichende Kapazitäten verfügen, um diese Verpflichtungen zu refinanzieren und mehr Schulden als erforderlich einzusetzen, um den Bedarf an kurzfristigem Betriebskapital zu finanzieren. Wir gehen davon aus, relativ bald etwas zu sagen.
Wie bei vielen Unternehmen hat die SEC mit uns an Maßnahmen gearbeitet, die nicht im Gap gehen. Es war immer unser Ziel, transparent zu sein und zusätzliche Informationen bereitzustellen, die den Stakeholdern helfen, unser Geschäft und unser Wachstum zu verstehen. Der Free Cash Flow wurde dieses Mal nicht berücksichtigt. Wenn wir jedoch auf der gleichen Basis wie wir gewesen wären, wäre dies für das gesamte Jahr 2019 ein positiver Betrag von 9 Mio. USD gewesen. erstmals in der Geschichte von Plug. Wir versuchen, die Dinge einfacher und konzentrierter auf die wichtigsten Treiber, Bruttoabrechnung und EBITDA, zu fokussieren. insbesondere angesichts der Tatsache, dass das EBITDA und die operativen Cashflows eine Perspektive für die Cash-Generierung bieten Wir haben den Startpunkt für die EBITDA-Berechnung und die Benennungsnomenklatur mit Hilfe der SEC geändert. Wenn Sie ihn jedoch auf derselben Grundlage berechnen, die wir verwendet haben, erhalten Sie dieselbe Anzahl. Viele Unternehmen nutzen den operativen Cashflow als Ausgangspunkt, wenn sie mit einer Anzahl beginnen, die bereits um nicht zahlungsunfähige Posten geht.
Sie sind sich nicht sicher, warum Sie sagen, dass wir unsere Prognose für ein positives EBITDA und die Cashflows zurückgenommen haben. Wir haben in der vergangenen Woche für 2019 in unserem Investorenbrief die Leitlinien wiederholt.
Schließlich schreiben wir in Bezug auf Ihre Kommentare zur Buchhaltung für die Projektfinanzierung keine Buchhaltungsregeln, sondern befolgen sie nur. Was ich Ihnen sagen kann, ist, wie wir schon früher mitgeteilt haben, dass wir die Konditionen dieser Finanzierungen im letzten Jahr erheblich verbessert haben. Angesichts der Tatsache, dass der zugrunde liegende Kunde nun einen Großteil des Geschäfts garantiert, die Rückkehr der ITC im Jahr 2018, und die Banken erhöhen nun immer mehr ihre restwerterwartungen. Das Nettoergebnis ist eine bessere Wirtschaftlichkeit und bessere Bedingungen für Plug. In den letzten zwei Jahren musste Plug die Auswirkungen dieser Finanzierungen im Rahmen von Maßnahmen ohne Kapitalmangel (d. H. PPA-Finanzierungsmarge im EBITDA) vermitteln. Aufgrund der verbesserten Bedingungen sind die Transaktionen nach US-GAAP-Regeln als Sale-Lease-Back-Transaktionen auszuweisen, was die Ergebnisse in unseren GAAP-Zahlen widerspiegelt. Dies bedeutet, dass es transparenter und unkomplizierter ist, um die Auswirkungen dieses Geschäftsablaufs zu vermitteln. Diese Regeln waren übrigens immer gleich, der neue Leasingstandard hat daran nichts geändert. Es hat jedoch, wie es für alle Unternehmen der Fall ist, verlangt, dass Plug für alle Operating-Leasingverhältnisse einen Vermögenswert und eine Verpflichtung widerspiegelt. Um Ihren Standpunkt zu bestätigen, übersteigen künftige Einnahmen aus den zugehörigen PPA-Programmen alle Finanzierungsverpflichtungen.
Ich hoffe, diese zusätzliche Einsicht war hoffnungsvoll und freue mich auf Ihre Kontaktaufnahme. |
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