Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten v. Blumenthal, Analyst von SES Research, stuft die CENTROSOLAR-Aktie (ISIN DE0005148506 (News/Aktienkurs)/ WKN 514850) unverändert mit "kaufen" ein.
CENTROSOLAR habe Q2-Zahlen berichtet, die die Erwartungen erfüllt hätten.
Das kräftige Umsatzwachstum basiere auf der starken Nachfrage aus Deutschland und Europa. Wie erwartet sei die Rohertragsmarge im Vergleich zum Vorquartal etwas geringer gewesen, da die Zellpreise gestiegen seien und CENTROSOLAR durch das flexible Sourcing davon direkt betroffen sei. Die Preissteigerungen hätten nur mit Verzögerung an die Kunden weitergegeben werden können.
Das EBIT sei durch geringere planmäßige IFRS-Abschreibungen überproportional um über 100% auf EUR 3,2 Mio. gesteigert worden. Zwar sei bereits im saisonal schwächeren ersten Halbjahr mit EUR 11,5 Mio. mehr als die Hälfte der EBITDA-Guidance erreicht worden. Da aber das Wachstum im 4. Quartal aufgrund der bevorstehenden Änderung in der Regulierung in Spanien schwächer als üblich ausfallen dürfte, erscheine ein Übertreffen der Guidance (Umsatz von EUR 310 Mio. und EBITDA EUR 22 Mio.) zwar noch möglich, aber eher unwahrscheinlich zu sein.
Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit sei im ersten Halbjahr mit EUR 3,5 Mio. positiv nach EUR -11,2 Mio. im Vorjahr. Auch hier würden sich die positiven Wirkungen der Synergien durch die Zusammenlegung vorher voneinander getrennter Unternehmenseinheiten zeigen.
Die strategische Entwicklung des Unternehmens habe sehr gute Fortschritte gemacht: Im Solarglasbereich liege die Expansion der Nanobeschichtung im Plan: Die dritte Produktionslinie sei fertig gestellt und werde hochgefahren. Von der Ausdehnung dieses margenstarken Bereichs sollte die Gesamtmarge profitieren. Die Exportquote sei im 1. Halbjahr auf 62% verdoppelt worden. Die Internationalisierungsstrategie sei somit sehr erfolgreich fortgesetzt worden.
Ein DCF-Modell ergebe wie bisher ein Kursziel von EUR 13,00. |