Wenn Gold deutlich steigt, müssen Goldminen nicht automatisch ebenfalls steigen. Wenn Aktien stark fallen, dann werden auch Goldminen als Aktien betrachtet und entwickeln sich schlechter als Gold.
Erst wenn die Goldminen ETFs wie GDX oder GDXJ stärker als Gold steigen, ist ein Investment in Minen sinnvoll. In der ersten Phase werden häufig die großen, liquiden Unternehmen in sicheren Ländern wie USA, Kanada oder Australien bevorzugt. Später die kleineren Unternehmen. Neben der Bewertung sind auch die Goldreserven bei der Auswahl wichtig. Royalties sind "Goldbanken". Sie sind breit diversifiziert und die Erträge sind relativ sicher. Sie haben aber keine Goldreserven, nur Rechte auf einen Gewinnanteil. In starken Goldphasen sind Royalties m.E. nicht so attraktiv und entwickeln sich häufig schlechter als der GDX oder GDXJ.
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