Politiker sind ja immer zuversichtlich. (Scheint ne wichtige softskill bei der Bewerbung zu sein!)
Wie wurde schon auf Leuten Rumgehackt, die gewagt haben öffentlich 1 und 1 zusammenzuzählen, und das ausgesprochen haben, womit jeder bereits seit langer Zeit rechnet: Die Griechen haben nun mal kein Liquiditätsproblem sondern sind schlichtweg Pleite - und zwar hoffnungslos Pleite.
Niemand kann sich aus einer Verschuldung befreien, indem er neue Schulden aufnimmt -
Das ist schlichtweg unmöglich!
Das Problem sind im übrigen auch gar nicht die Abschreibungen auf die Bonds, das ist alles halb so wild. Das Problem sind die CDS.
Da es möglich ist, CDS zu nutzen, ohne den Basiswert zu besitzen, kann man sich in beliebiger Größenordnung absichern. Wobei das dann eben keine Absicherung mehr ist, sondern eine Wette.
Stellt euch mal vor, ihr könntet euer Haus 10 fach gegen Brand versichern und würdet im Falle eines Brandes auch die10 fache Schadenssumme ausgezahlt bekommen. (Was für ein bedenkliches Anreizsystem würde damit geschaffen - aber das nur nebenbei)
Und nicht nur das; nun könnt ihr sogar das Haus eures Nachbarn gegen Brand versichern - so oft ihr wollt - ohne im Falle eines Brandes überhaupt einen Schaden zu haben.
Dieses Verwendung von Versicherungen ist doch Skandalös!
Das Volumen der von Amerikanischen Banken ausgegebenen CDS auf europ. Bonds liegt bei über 518 Mill !
Das macht etwa 2/3 des weltweiten CDS- volumens in diesem Segment aus.
Die Französischen Banken sollen mutmaßlich etwa auch noch mal CDS auf europ. Bond im Volumen von ca 150 Mill. ausgegeben haben.
Das Weltweite Volumen wird auf etwa 750 Mill. geschätzt.
Das ist alerdings nur der Marktwert. Die Schadenssumme bei Eintritt der Zahlungsunfähigkeit der einzelnen Giips-SStaatenliegt natürlich um ein Vielfaches höher. Nur mal gerechnet, der Anschaffungspreis beträt sogar schon 10% der Versicherungssumme, hieße das, dass im Schadensfalle 7,5 Bill zu zahlen wären.
Das ist die wirkliche Katastrophe und das wirkliche Risiko, vor dem alle zittern.
Seltsamer Weise wird das aber nirgends mal deutlich gesagt. Trotzdem wissen es alle Entscheidungsträger.
Das ist meines Erachten auch der Grund, warum der Schuldenschnitt auf Biegen und Brechen freiwillig stattfinden muss - und die Banken und Fonds auch bereit sind, dies freiwillig mitzutragen. Jeder kann sich ausrechnen, dass im Schadensfalle die Banken, die die CDS begeben haben reihenweise pleite gehen könnten. Dann hätten wir wirklich Zustände wie in den 30ger Jahren mit Bankruns etc.
Nun kann man sich natürlich fragen, wie kann es sein, dass sich die amerikanischen Banken sehenden Auges mit ihren CDS in eine so katastrophale und gefährliche Lage bringen. Die sind doch sicher nicht so blöd!
Ein spieltheorethischer Ansatz kann da vielleicht weiterhelfen.
Kurze Erklärung: Der Klassiker - das sogen. Chickengame: Ihr Spielt das Spiel, 2 Autos rasen auf einander zu und wer zuerst ausweicht hat verloren. Wie gewinnt ihr das zu 100% (vorausgesetzt euer Gegner handelt rational und ist kein Selbstmörder) ?
Ihr reißt das Lenkrad heraus, kurbelt das Fenster runter, und schmeißt es vor den Augen eures Gegners aus dem Fenster. Der andere weiß nun, egal ob ihr wollt oder nicht, ihr könnt nicht mehr ausweichen, also wird er ausweichen.
Das könnte auch die Überlegung der amerikanischen Banken gewesen sein, diese Wahnsinnswetten abzuschließen. Scheitern sie, haben wir die Kernschmelze des Finanzsystems und scheitern mit. Also sorgen wir im ureigensten Interesse dafür, dass die CDS nicht ausgelöst werden.
Wenn uns das gelingt machen die amerik. Banken übrigens riesige Profite mit ihren CDS. Geniale Strategie, oder?
Wenn sie denn aufgeht.
Verständlich, dass die Politiker das nicht gerne offen ausprechen, sondern die Sache lieber zu einer Frage des zusammenhaltes des Euros und der gesamten Eurozone hochstilisieren.
Warum die Euro oder gar die ganze EG zusammenbrechen sollte, nur weil ein paar Mitglieder wieder eine eigene Währung einführen leuchtet mir nicht ein.
Ich denke der Marschplan hinsichtlich der Griechen ist folgender:
Erstmal Entschuldung auf freiwilliger Basis der Gläubiger - allerdings anstatt mit 60% wohl eher mit 70 - 80 % Verzicht. Danach kommt dann für die Griechen eine neue Währung. Die restlichen 20% sollten sie dann eigentlich auch bedienen können.
Dies könnte dann auch das Vorbild für Portugal, Irland, Spanien und andere Länder die in die Insolvenz rutschen könnten sein. Um Italien mache ich mir ehrlich gesagt weniger sorgen.
Der größte Skandal bei der ganzen Geschichte ist, dass diese Möglichkeit des Missbrauch der CDS 2009 von den Regierungen nicht antizipiert und längst verboten worden ist.
Erst im Herbst 2011 wurde im Rahmen eines neuen Finanzmarktstabilisierungsgetzes ein Gesetz vauf den Weg gebracht, nach dem eine Absicherung mit CDS künftig nur noch möglich ist, soweit man auch den Basiswert entsprechend besitzt. Tritt glaub ich irgendwann im Frühjahr in Kraft. Bissl spät!
Das kommt dann dabei raus, wenn überwiegend Aparatschis, Beamte, Lehrer und Rechtsanwälte in der Regierung sitzen. Ein bischen mehr Technokratie täte auch dem deutschen Bundestag ganz gut.
Dann müsste man wohl auch nicht immer die Lobbyisten um Rat fragen ;) |
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