zum Thema Securitization: The Financial Instrument of the Furure” by Vinod Kothari (2nd edition 2006), falls nachlesen wollen.....
"Eine weitere Formulierung, die häufig in Verbriefungsübungen verwendet wird, ist die Konkursferne.
Dies bedeutet, dass die Übertragung des Vermögens durch den Auftraggeber in Konkurs geht oder in andere finanzielle Schwierigkeiten gerät, die Rechte der Anleger an dem von der SPV gehaltenen Vermögen bleiben unberührt.
Mit anderen Worten, die Investoren hätten weiterhin ein vorrangiges Interesse an den Vermögenswerten, unabhängig von den Schwierigkeiten, der Notlage oder dem Konkurs des Originators. Die Konkursferne könnte auch mit dem Emittenten zusammenhängen, .......... Anm.: WMI Töchter und WMB PDF page 9 of 10: Stewart M. Landefeld (Executive Vice President) filed and stated: “WMI Investment Corp. in the above-captioned case, certifies that Washington Mutual, Inc. Owns 100% of the equity interests in WMI Investment Corp.” https://www.prnewswire.com/news-releases/...tment-corp-300584678.html
.........d.h. die Zweckgesellschaft ist idealerweise so strukturiert, dass sie nicht in Konkurs gehen kann. Technisch ist es nie möglich, zu garantieren, dass die SPV ( special purpose vehicle ) nicht in Konkurs geht, aber der strukturelle Schutz vor Konkurs beruht auf einem grundlegenden Lebensprinzip, das wir oft vergessen. Alle Sorgen sind mit Reichtum verbunden. Wenn die SPV so strukturiert ist, dass sie kein Vermögen und keine Verbindlichkeiten haben kann, kann sie natürlich keine Sorgen haben, einschließlich der Sorge um den Konkurs.
Anm: WMIIC war so eine SPV/SPE, die Vermögenswerte kaufte, um sie auf eine andere SPV/SPE zu übertragen (die sich speziell im Delaware Statutory Trusts (DST) befindet, m.M.n.
Seite 592 Angesichts der vorstehenden Bestimmung sind, soweit Delaware-Recht anwendbar ist, die traditionellen rechtlichen Kriterien zur Bestimmung, was einen True Sale im Rahmen einer Verbriefung darstellt, als irrelevant anzusehen.
Die ABSFA sieht auch vor, dass im "Falle eines Konkurs-, Zwangsverwaltungs- oder sonstigen Insolvenzverfahrens über den Veräußerer des Vermögens des Veräußerers, soweit die Angelegenheit dem Delaware-Gesetz unterliegt,
dieses Eigentum, seine Zustimmungen und Rechte nicht als Partei des Vermögens, des Vermögens, der Rechte oder des Vermögens des Veräußerers angesehen werden". So macht das Landesrecht eine Verbriefungstransaktion effektiv völlig frei von dem Risiko einer Neucharakterisierung. Die ABSFA schafft effektiv einen safe harbor, einen sicheren Hafen nach dem Delaware State Law, um festzustellen, was ein True Sale bei Verbriefungstransaktionen ist.
Anm.: 100% der equity beneficial owners , die released haben, bekommen die assets im DST sowie die non-banking assets, m.M.n. |