Quelle: https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/...ank-shares-61229074
Die Aktien der "großen vier" Banken Griechenlands erholten sich aufgrund der Nachricht über einen möglichen Impfstoff gegen COVID-19 in Verbindung mit der überraschenden Heraufstufung der Bonität des Staates durch Moody's.
Analysten sagen, dass die Rallye zu erwarten war, da die Aktien unterbewertet waren, selbst wenn man die Auswirkungen der Pandemie berücksichtigt, obwohl es Skepsis darüber gibt, wie nachhaltig die Erholung sein wird.
Die Aktienkurse der Alpha Bank AE, der National Bank of Greece SA, der Eurobank Ergasias Services and Holdings SA und der Piraeus Bank SA stiegen nach der Ankündigung von Pfizer Inc. und BioNTech SE über die Wirksamkeit ihres Impfstoffs und der Moody's-Aktualisierung.
Moody's gab nach Börsenschluss am 6. November bekannt, dass es das Kreditrating Griechenlands von zuvor B1 auf Ba3 mit stabilem Ausblick heraufgestuft habe. Die Rating-Agentur bezeichnete die Schritte der griechischen Institutionen zur Verbesserung der Regierungsführung und zur Erhöhung der Steuereinnahmen als ermutigend. Sie zitierte auch einen "systemischeren Ansatz" zur Reduzierung des hohen Niveaus an uneinbringlichen Forderungen im Bankensystem durch das Projekt Herkules, ein staatlich unterstütztes Programm zur Förderung der Verbriefung notleidender Kredite.
Griechenland soll 32 Milliarden Euro an EU-Wiedereinziehungsfonds erhalten, was zur Stimulierung einer Erholung beitragen soll, so Moody's. Während die Agentur erwartet, dass Griechenlands BIP im Jahr 2020 um fast 9% schrumpfen wird, sagte sie, dass für 2021 eine "starke Erholung" in Sicht sei. Der Bankensektor ist nach wie vor schwach, aber die Kreditgeber haben bemerkenswerte Fortschritte bei der Reduzierung notleidender Kredite gemacht, wobei die NPLs in den 12 Monaten bis Juni 2020 um 15,7 Milliarden Euro zurückgegangen sind, sagte Moody's.
Bild der SNL
Ein sprunghafter Anstieg der Aktienkurse sei nicht unerwartet, sagte Alex Boulougouris, Co-Forschungsleiter bei Wood & Company.
"Griechische Banken sind ein High-Beta-Play (da sie während der Pandemie wesentlich schlechter abgeschnitten haben). Daher ist ein sprunghafter Anstieg der Aktienkurse bei guten Nachrichten nicht überraschend", so Boulougouris.
Griechische Bankaktien haben während der Krise einen Hammerschlag erlitten und bleiben selbst mit dem jüngsten Aufschwung weit unter den Preisen vor der Pandemie. Die Nationalbank von Griechenland schloss am 11. November bei 1,22 € pro Aktie, verglichen mit einem Schlusskurs von 3,05 € pro Aktie am 2. Januar, dem ersten Handelstag des Jahres. Die Aktien der Eurobank wurden zum Handelsschluss am 11. November zu 39 Euro-Cent pro Aktie gehandelt, verglichen mit 89 Cent pro Aktie am 2. Januar.
Die jüngste Kurserholung war weitgehend auf die Impfstoffnachrichten zurückzuführen, aber auch auf die Tatsache, dass griechische Banken fast das ganze Jahr über mit "sehr niedrigen Bewertungen" gehandelt wurden, so Jonas Floriani, Direktor bei der Axia Ventures Group und regelmäßiger Kommentator griechischer und zyprischer Banken.
"Mittelfristig bleibt die Mehrheit der internationalen Long-only-Käufer gegenüber 2021 und dem Bankensektor skeptisch. Bei COVID ist noch viel im Spiel", sagte er.
Q3-Gewinne am Horizont
Es besteht eine gute Chance, dass sich wenig ändern wird, wenn die vier Banken im Laufe dieses Monats ihre Ergebnisse für das dritte Quartal bekannt geben, da alle Banken immer noch unter "ungewöhnlichen" Bedingungen in Form von staatlichen Garantien für Kredite und Moratorien für notleidende Kreditnehmer arbeiten, sagte Floriani.
Zu Beginn der Pandemie sagten die vier großen Banken, dass sie Privatpersonen und Unternehmen, die aufgrund der Pandemie nicht in der Lage waren, ihre Rückzahlungen zu leisten, Rückzahlungserleichterungen gewähren würden. Diese Moratorien sind zum größten Teil noch nicht beendet.
Laut Floriani werden die Investoren in den kommenden Monaten wahrscheinlich zwei Nachrichtenmeldungen aufmerksam verfolgen. Dabei geht es darum, ob Alpha den Verkauf seines Galaxy-Kreditportfolios abschließen kann und welche Entscheidung der Vorstand von Piräus über die Umwandlung von CoCo-Anleihen bzw. bedingten Wandelanleihen treffen wird.
Es wird davon ausgegangen, dass Alpha verbindliche Angebote für das so genannte Galaxy-Portfolio notleidender Kredite erhalten hat, das einen Bruttobestand von insgesamt 10,8 Milliarden Euro aufweist. Der Kreditgeber hofft, dass der Verkauf seine Bilanz entlasten und Ressourcen für die Digitalisierung freisetzen wird.
Piraeus wartet diesen Monat auf eine Entscheidung des Einheitlichen Aufsichtsmechanismus darüber, ob es den Kupon der CoCo-Anleihen, die einen Nennwert von 2,04 Milliarden Euro und einen jährlichen Zinssatz von 8% haben, auszahlen kann. |
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