+++Morgenbericht mit Terminen + Analysten 20.07.05

Quelle:
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+++M I T T W O C H  der 20.07.2005+++
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Die Börsen weiter auf dem Weg nach oben ? Zur Schlussauktion auf  Xetra
schoss der DAX noch mal um runde 15 Punkte bei sehr hohen Umsätzen nach
oben. Da hatten wohl einige Anleger von den US-Unternehmensdaten zum
US-Handelsschluss die Angelegenheit schlicht etwas falsch eingeschätzt.
Heute nun eine anfängliche Korrektur oder besser auch der Anlass zu
Gewinnmitnahmen ist gefunden. Yahoo mit exorbitanten Gewinnen,
die so im kommenden halben Jahr nicht mehr zu erwarten sind, prompt fallen
die Preise für die Aktie wie ein Stein. Intel auch mit Zahlen die Anleger
nicht weiter an Kursteigerungen glauben lassen. Wo es heute zum Börsenstart
hingeht zeigen die US-Futures die bekanntlich 24 Stunden (mit einer kleinen
Unterbrechung) an der GLOBEX gehandelt werden. Wie tief der Dax von seinen
neuen Hoch fällt hängt dann auch vom Nachmittag und der Rede des
US-FED-Chefs ab. Neben dem wöchentlichen Ölmarktbericht stehen weiter
US-Unternehmenszahlen an. Nach der anfänglichen Euphorie über gute
Unternehmenszahlen zeigen die ersten US-Globalplayer Schwächen. Wurde
die US-Wirtschaft insgesamt überschätzt ? Ölpreis wieder auf dem
Vormarsch. Allein der US-Dollar ist weiter dem EURO gegenüber stark.
Die Vorsicht und die Korrektur sollte den Trend in Europa nicht nachhaltig
brechen. In den USA ist etwas mehr Vorsicht angebracht.
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MARKTDATEN vom Mittwoch, 20. Juli 05

aktuell Heute 08:10 = 1,2101  +  0,0029   /+0,24% Euro/USD (GLOBEX-Future)
aktuell Heute 08:10 = 421,40  +  1,30     /+0,31% 1Unce Gold/USD
aktuell Heute 08:10 =14625,42 + 57,68 Pkt /+0,40%  Hang Seng Index
aktuell Heute 08:10 =11804,50 + 39,66 Pkt /+0,34% Nikkei Index geschlossen
aktuell Heute 08:10 = 1589,50 - 10,50 Pkt /-0,66% Nasdaq-Future
aktuell Heute 08:10 = 1229,25 -  4,40 Pkt /-0,32% S&P - Future
aktuell Heute 08:10 =10631,00 - 32,00 Pkt /-0,30% Dow Jones - Future
aktuell Heute 08:10 =  668,20 -  3,45 Pkt /-0,45% Russell-2000 Future
aktuell Heute 08:10 =  122,17 -  0,02 Pkt /-0,02% Bund-Future (Renten)
aktuell Heute 08:10 =   58,95 +  0,25 USD /+0,43% Future-Light-Crude-Öl/USA(Aug)
aktuell Heute 08:10 =   57,68 +  0,19 EUR /+0,33% Future-Light-Brent-Öl/GB(Aug)
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PRESSESCHAU für Mittwoch, 20. Juli 05

- United Internet übertrifft im 2. Quartal eigene Ziele - Die Welt
- Fiskus verbucht mehr Einnahmen aus Mehrwertsteuer - Süddeutsche Zeitung
- IBM weitet Stellenabbau aus - FTD
- Hewlett-Packard krempelt Konzernstruktur um - FTD
- HP-Chef wirbt Manager beim Rivalen ab - FTD
- Novartis: Übernahmen lasten auf Gewinn - FTD
- Novartis darf Eon Labs übernehmen - FTD
- Arbeitslosigkeit geht im Juni leicht zurück - FTD
- US-Behörde lässt Fleisch und Milch von Klontieren zu - FTD
- Bayer erhält FDA-Zulassung für Hepatitis-Tests - FTD
- Amgen übertrifft Erwartungen - Handelsblatt
- DuPont soll Teflon-Gefahren verschwiegen haben - Handelsblatt
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WIRTSCHAFTS- und UNTERNEHMENSMELDUNGEN für Mittwoch, 20. Juli 05

- S&P erhöht Rating für China auf "A-" von "BBB+"
- Roche erhöht nach Umsatz- und Gewinnanstieg im Halbjahr Prognosen für 2005
- Rhön-Klinikum leicht besser als erwartet - Gewinnprognose erhöht
- Yahoo! steigert Ergebnis im 2. Quartal - Umsatz unter Erwartungen
- Kraft Foods steigert Gewinn und Umsatz in Q2 - Jahresprognose bestätigt
- Motorola steigert Umsatz und Gewinn - Positiver Ausblick
- Intel übertrifft im zweiten Quartal Analystenerwartung
- Einstieg von Siemens/Hyundai bei Zulieferer in Korea fraglich
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WIRTSCHAFTSTERMINDATEN für Mittwoch, 20. Juli 05

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DEUTSCHLAND
ab 08:00 Bauhauptgewerbe Mai 05
ab 08:00 Einbürgerungen 04
ab 08:00 Inlandstourismus Mai 05
ab 11:00 Elektroindustrie Pressekonferenz Sommer-Konjunktur

GROßBRITANNIEN
ab 10:30 Bank of England Sitzungsprotokoll vom 6./7. Jul. 05
ab 10:30 Budgetdefizit Jun. 05

EUROLAND
ab 11:00 Außenhandel 1. Schätzung Mai 05
ab 11:00 Außenhandel revidiert Apr. 05

ITALIEN
ab 10:00 Außenhandel Mai 05
ab 11:00 Industrieaufträge Mai 05
ab 11:00 Industrieumsatz Mai 05

USA
ab13:00 wöchentl. MBA Hypothekenanträge
ab 16:00 Greenspan halbjährliche Anhörung vor dem
Finanzausschuß des Repräsentantenhauses
ab 16:30 wöchentl. EIA-Ölmarktbericht

CANADA
14:30 Frühindikatoren Jun. 05
14:30 Großhandelsumsatz Mai 05

europäische Unternehmen – Mittwoch, 20. Juli 05
ab 07:00 Roche Halbjahreszahlen
ab 07:00 O2 Germany Quartalszahlen
ab 07:00 OMX Halbjahreszahlen
ab 08:00 Akzo Nobel Quartalszahlen
ab 08:00 Dialog Semiconductor Quartalszahlen
ab 08:00 O2 Quartalszahlen
ab 09:00 O2 Germany Telefonkonferenz
ab 10:00 Heidelberger Druckmaschinen Hauptversammlung
ab 10:00 Rhön-Klinikum Halbjahreszahlen und Hauptversammlung
ab 11:00 Thalys International Halbjahrespressekonferenz
ab 13:30 Eifelhöhen-Klinik Hauptversammlung
ab 14:00 S.A.G. Solarstrom Hauptversammlung

US - börsengelistete Unternehmen
VORBÖRSLICH AB 12:00 UHR MESZ – Mittwoch, 20. Juli 05
Roche Holding Ag RHHBY.PK N/A 07:00 Uhr MESZ
Akzo Nobel N.V. AKZOY N/A 08:00 Uhr MESZ
Capio AB CAP.ST N/A 08:00 Uhr MESZ
Telelogic AB TLOG.ST N/A 08:00 Uhr MESZ
Qualcomm Inc. QCOM 0.25 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Rush Enterprises, Inc. RUSHB N/A 12:00 Uhr MESZ
Advanced Medical Optics, Inc. EYE 0.37 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Aladdin Knowledge Systems ALDN 0.22 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Alfa Corporation ALFA 0.29 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Align Technology ALGN 0.02 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Altria Group, Inc. MO 1.34 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Ambac Financial Group ABK 1.64 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Ametek Inc. AME 0.48 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Amphenol APH 0.56 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Amr Corporation AMR -0.02 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Astec Industries ASTE 0.43 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Atmi ATMI 0.21 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Ccc Information Services Inc. CCCG 0.32 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Ceva, Inc. CEVA -0.01 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
ChoicePoint, Inc. CPS 0.43 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
CIT Group CIT 0.99 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Colonial BancGroup CNB 0.38 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Comerica Incorporated CMA 1.12 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Cooper Industries Ltd. CBE 1.01 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Cott Corporation COT 0.34 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Dialog Semiconductor Plc DLGS N/A vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
DSP Group DSPG 0.25 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Edgewater Technology EDGW N/A vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Enagas ENG.MC N/A vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
First Republic Bank FRC 0.49 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Gardner Denver GDI 0.54 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
General Dynamics GD 1.62 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Golden West Financial GDW 1.15 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Honeywell HON 0.50 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Host Marriott HMT 0.34 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Huntington Bancshares HBAN 0.43 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Imation Corp. IMN 0.36 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
IMS Health RX 0.31 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Inficon IFZ.F N/A vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
J.P. Morgan Chase & Co JPM 0.64 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Journal Communications, Inc. JRN 0.23 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Keane KEA 0.16 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Linens 'N Things Inc. LIN -0.13 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Lufkin Industries LUFK 0.68 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Main Street Banks, Inc MSBK 0.26 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Medicines Co MDCO 0.07 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
New York Community Bancorp, Inc. NYB 0.33 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Orbital Sciences Corporation ORB 0.11 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Parametric Technology Corp PMTC 0.08 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Pfizer PFE 0.44 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Piper Jaffray PJC 0.24 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Rit Technologies Limited RITT 0.02 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
SEI Investments SEIC 0.42 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
St. Jude Medical, Inc. STJ 0.36 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Stepan Co. SCL N/A vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Sturm Ruger RGR 0.08 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Supervalu Inc. SVU 0.61 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Symyx Technologies, Inc. SMMX 0.07 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Taser International, Inc. TASR 0.02 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
The Bank Of New York BK 0.50 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Unisys UIS -0.10 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
United Technologies UTX 0.85 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Vasco Data Security International VDSI 0.04 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Workstream WSTM -0.01 vorbörslich ab 12:00 Uhr MESZ
Wyeth WYE 0.70 13:00 Uhr MESZ
General Motors Corp. GM 0.02 14:00 Uhr MESZ

NACHBÖRSLICH AB 22:00 UHR MESZ – Mittwoch, 20. Juli 05
Canadian National Railway CNI 1.08 19:00 Uhr MESZ
Eastman Kodak Company EK 0.80 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
A.C. Moore Arts & Crafts ACMR 0.00 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Acxiom ACXM 0.08 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Ambassadors International, Inc. AMIE 0.09 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
AptarGroup ATR 0.71 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
AT&T T 0.52 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Aztar AZR 0.39 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Brasil Telecom Participações S.A. BRP 0.41 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Capital One Financial Corp. COF 1.75 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Cavco Industries, Inc. CVCO 0.42 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Cirrus Logic CRUS 0.01 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
City National Corporation CYN 1.14 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Cohu COHU 0.19 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Costar Group CSGP 0.06 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Covance CVD 0.46 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Cubist Pharmaceuticals, Inc. CBST -0.22 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Cybersource Corporation CYBS 0.03 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Desarrolladora Homex S A De Cv HXM 0.21 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
East West Bancorp EWBC 0.45 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
eBay EBAY 0.18 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
F5 Networks FFIV 0.34 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Global Payments Inc. GPN 0.60 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Gramercy Capital Corp GKK 0.34 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Gunnebo Ab GUNN.ST N/A nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Hifn HIFN -0.02 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Hub Group HUBG 0.32 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Iberiabank IBKC 1.01 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Ibis Technology IBIS N/A nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Insignia Systems ISIG -0.03 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Interphase INPH N/A nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
K2 Inc. KTO 0.04 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Knight Transportation KNX 0.26 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Labor Ready LRW 0.28 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
LaSalle Hotel Properties LHO 0.70 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Logitech International LOGI 0.22 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Macromedia MACR 0.21 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Matria Healthcare MATR 0.25 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Metris Companies Inc. MXT 0.19 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Modine Manufacturing Company MOD 0.43 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
NBC Capital Corporation NBY 0.38 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
NMS Communications NMSS 0.00 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
NVE Corporation NVEC 0.08 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
O-I OI 0.58 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Oakley, Inc. OO 0.26 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Online Resources Corporation ORCC 0.06 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Owens & Minor OMI 0.42 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Paradyne PDYN -0.01 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Partners Trust Financial Group, Inc. PRTR 0.13 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Phoenix Technologies PTEC 0.12 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Polycom Incorporated PLCM 0.18 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Preferred Bank PFBC 0.56 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
QLogic QLGC 0.43 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Radian Group RDN 1.27 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Rare Hospitality International Inc. RARE 0.41 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Rimage Corporation RIMG 0.25 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Rogers Corporation ROG 0.27 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Ryland Group RYL 1.80 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Spartan Stores, Inc. SPTN 0.11 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
SurModics, Inc. SRDX 0.30 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Synplicity SYNP 0.02 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
The Allstate Corporation ALL 1.50 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Torchmark TMK 1.14 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
UnionBanCal UB 1.18 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
United Community Financial Corp. UCFC 0.20 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Wabash National WNC 0.81 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Washington Mutual WM 0.83 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Washington Real Estate Investment Trust WRE 0.51 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Westell Technologies WSTL 0.11 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
Zhone Technologies, Inc. ZHNE -0.01 nachbörslich ab 22:00 Uhr MESZ
VeriSign, Inc. VRSN 0.26 22:15 Uhr MESZ
Carter Holt Harvey Ltd CHHLF.PK N/A 04:00 Uhr MESZ (Folgetag)

OHNE UHRZEITANGABE – Mittwoch, 20. Juli 05
21st Century Insurance TW 0.24 ohne nähere Zeitangaben
Alliance Data Systems Corporation ADS 0.44 ohne nähere Zeitangaben
Amdocs Limited DOX 0.36 ohne nähere Zeitangaben
Bancorp Rhode Island BARI 0.52 ohne nähere Zeitangaben
C. I. Fund Management CIX.TO 0.29 ohne nähere Zeitangaben
CH Energy Group CHG 0.31 ohne nähere Zeitangaben
Continental Airlines CAL 0.19 ohne nähere Zeitangaben
Convergys Corporation CVG 0.19 ohne nähere Zeitangaben
Corporación Financiera Alba ALB.MC N/A ohne nähere Zeitangaben
CVB Financial CVBF 0.28 ohne nähere Zeitangaben
Dana DCN 0.35 ohne nähere Zeitangaben
Electronics for Imaging EFII 0.11 ohne nähere Zeitangaben
Ezcorp Inc EZPW 0.10 ohne nähere Zeitangaben
Formfactor Inc FORM 0.12 ohne nähere Zeitangaben
Gene Logic Inc. GLGC -0.21 ohne nähere Zeitangaben
Gentex GNTX 0.18 ohne nähere Zeitangaben
HPA Ltd HPX.AX N/A ohne nähere Zeitangaben
Inmobiliaria Colonial COL.MC N/A ohne nähere Zeitangaben
Jakks Pacific Inc. JAKK 0.39 ohne nähere Zeitangaben
Jeeves Information Systems AB JEEV.ST N/A ohne nähere Zeitangaben
Lam Research LRCX 0.44 ohne nähere Zeitangaben
Mattson Technology MTSN 0.05 ohne nähere Zeitangaben
MoneyGram International MGI 0.27 ohne nähere Zeitangaben
Navteq Corp. NVT 0.24 ohne nähere Zeitangaben
Northern Financial NSFC N/A ohne nähere Zeitangaben
Northern Trust NTRS 0.63 ohne nähere Zeitangaben
Planar Systems PLNR 0.05 ohne nähere Zeitangaben
Redback Networks RBAK -0.08 ohne nähere Zeitangaben
Rhoen Klinikum AG RHK.F N/A ohne nähere Zeitangaben
Ryans Family RYAN 0.27 ohne nähere Zeitangaben
Scholastic SCHL 1.06 ohne nähere Zeitangaben
Scientific Learning SCIL 0.12 ohne nähere Zeitangaben
Sierra Wireless, Inc SWIR -0.31 ohne nähere Zeitangaben
Sonoco Products SON 0.43 ohne nähere Zeitangaben
Synovus Financial Corp. SNV 0.40 ohne nähere Zeitangaben
TCF Financial Corporation TCB 0.46 ohne nähere Zeitangaben
Texas Capital Bancshares, Inc. TCBI 0.25 ohne nähere Zeitangaben
Tractor Supply Company TSCO 0.85 ohne nähere Zeitangaben
W Holding Company, Inc. WHI 0.22 ohne nähere Zeitangaben
Wesbanco WSBC 0.48 ohne nähere Zeitangaben
West Corporation WSTC 0.47 ohne nähere Zeitangaben
Whitney Holding Corporation WTNY 0.44 ohne nähere Zeitangaben
Woodside Petroleum WOPEY.PK N/A ohne nähere Zeitangaben

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ANALYSTENMEINUNGEN - vom 20.07.2005(Quelle:dpa-AFX bis 20.07.2005/08:30 MESZ)

Apple Computer (Kürzel: AAPL  WKN: 865985 )
MINNEAPOLIS (dpa-AFX) - Die Experten von Piper Jaffray haben die Aktie von
Apple Computer als "Outperform" bestätigt und das Kursziel unverändert bei
52,00 Dollar gesetzt. Als Grund nannten die Experten in einer am Dienstag
in Minneapolis herausgebenen Studie den wachsenden Marktanteil von Apple.
Im zweiten Quartal hätten sich insbesondere die Heimcomputer -Auslieferungen
signifikant erhöht, was für eine Entwicklung "weg vom iPod, hin zum Computer"
spreche. Insgesamt werde das Unternehmen weiter an Marktanteilen hinzu
gewinnen, hieß es in der Studie ausblickend. Entsprechend erscheine auch
die jüngste Prognose von Apple "konservativ" - und zwar aus statistischen
Gründen: In den vergangenen drei Jahren sei jeweils beim Absatz von
Macintosh-PCs der erwartete Absatzeinbruch in den im September endenden
Quartal ausgeblieben. Der iPod sei damit nicht die einzige Wachstummöglichkeit
bei Apple, hieß es bilanzierend. Eingestuft mit "Outperform" geht Piper
Jaffray davon aus, dass sich die Aktie in den nächsten zwölf Monaten besser
als der S&P-500-Index oder der Russell (NYSE: RML - Nachrichten) -2000-Index
entwickeln wird.

Münchener Rück (Kürzel: MUV2 WKN: 843002 )
MAINZ (dpa-AFX) - Die Nachreservierungen bei der Münchener-Rück-Tochter
American Re liegen aus Sicht der Landesbank Rheinland-Pfalz (LRP) im Rahmen
der Erwartungen beziehungsweise sogar leicht darunter. Analyst Jochen Schmitt
schrieb am Dienstag, dass er das Papier des weltgrößten Rückversicherers
Münchener Rück weiter für unterbewertet halte und bestätigte seine
Anlageempfehlung "Outperformer". "Positiv werten wir, dass keine
Rückstellungen für die Zeichnungsjahre 2003 und 2004, in denen die
Münchener Rück tendenziell eher überreserviert sein dürfte, aufgelöst
wurden." Das Kursziel 105 Euro wurde bekräftigt. Die Münchener Rück hatte
am Morgen mitgeteilt, dass das Ergebnis des zweiten Quartals mit 0,4
Milliarden Euro infolge der erneuten Nachreservierungen bei American Re
belastet werde. Bei der US-Tochter werden die Reserven erneut aufgestockt,
diesmal um insgesamt 1,6 Milliarden US-Dollar. Auf Konzernebene seien bereits
in der Vergangenheit 0,9 Milliarden Euro an Rückstellungen gebildet worden,
schrieb Analyst Schmitt. Der Nettoeffekt betrage damit 0,4 Milliarden Euro vor
Steuern, wobei der steuerliche Effekt noch nicht hinreichend beziffert werden
könne. Der Branchenprimus hatte zudem sein Jahresziel bestätigt, eine
Eigenkapitalrendite nach Steuern von 12 Prozent erzielen zu wollen. Diese
Nachreservierung soll der "Schlussstrich" unter das Thema Nachreservierungen
bei der US-Tochter sein. Gemäß der Einstufung "Outperformer" geht die LRP davon
aus, dass sich die Aktie in den kommenden Monaten um mindestens zehn
Prozentpunkte besser entwickeln wird als der Index.
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