einige Passagen daraus Google-übersetzt:
Die Elemente der modernen Welt
Seltene Erden Elemente spielen eine wichtige Rolle in der modernen Welt. Es gibt mindestens vier wichtigen Märkten Ich erwarte, dass Laufwerk Nachfrage nach seltenen Erden in den kommenden Jahren: Auto-Katalysatoren, neomagnets, Nickel-Metall-Hydrid-Akkus und Consumer Electronics. Aber zu verstehen, die Gesamtheit der Seltenen Erden Geschichte haben wir beantworten einige grundlegende Fragen.
Was sind sie? Wo kommen sie her? Was gibt's so selten über sie? Warum sind sie steigen im Preis? Warum ist die Nachfrage wächst? Wo wird der künftigen Versorgung aus? Und natürlich die wichtigste Frage von allen, wie können wir heute profitieren? Let's kreuzen Sie sie ab in Ordnung zu bringen.
Lanthan (La) Cer (Ce) Praseodym (Pr) Neodym (Nd) Samarium (Sm) Europium (Eu) Gadolinium (gd) Terbium (Tb) Dysprosium (Dy) Holmium (Ho) Erbium (Er) Thulium (Do) Ytterbium ( Yb) Lutetium (Lu) Yttrium (Y) im Periodensystem der Elemente Hervorhebung der Seltenen Erden Elementen (Quelle: US Geological Survey)
Die seltenen Erden sind 15 leichte und schwere Metalle, die mehr ordnungsgemäß genannt Lanthanoide. Offensichtlich sind sie nicht so berühmt wie Edelmetalle wie Gold , Silber und Platin oder sogar so berühmt wie unedle Metalle wie Kupfer, Nickel und Zink. Aber seltenen Erden sind wohl viel wichtiger, dass die reale Wirtschaft des 21. Jahrhunderts.
Wie kann seltenen Erden ist wichtiger als Gold und Silber? Während Gold und Silber spielen eine wichtige Rolle in der Welt des Finanzsystems, seltene Erden sind für die angehenden Industrie "Werkstofftechnik".
Denken Sie über alle neuen Elektronik-Waren können Sie erworben haben in den letzten zwanzig Jahren. Handys, LCD-und Plasma-Fernsehern, neue Autos mit mehr Features als deine Eltern und Großeltern hätte jemals vorstellen können.
Seltene Erden Mineralien machen einen Großteil der modernen Welt-von der Telekommunikation zu Transport - möglich. Ich zeige Ihnen im Detail die Märkte und Produkte stützen sich auf ein kontinuierliches Angebot an seltenen Erden in einem Augenblick. Und es ist nicht nur die Verbraucher weltweit, entweder. Die moderne petrochemischen Industrie würde weniger Treibstoff raffiniert, ohne seltenen Erden. Und in der Verteidigungs-und Raumfahrttechnologie, seltene Erden wieder eine entscheidende Rolle spielen. Aber es war nicht immer so.
Wer hat sie, und sie Minen
Sie finden Seltenen Erden Erz Stellen in der gleichen Art von Orten finden Sie die mineralische Sande profilierte wir in der letzten Ausgabe der ASI. Das heißt, die ersten 100 Jahre der kommerziellen Seltenen Erden Bergbau stützte sich auf die Produktion und Lokalisierung von Monazit Strand Sand. Dies sind die gleichen Strand Sand finden Sie in Australien, Brasilien und Indien.
Das erste Periode von seltenen Erden Produktion von Monazit dauerte von etwa 1880 bis 1960. Die Monazit Erze waren leicht zu finden, und hatten relativ hohe Konzentrationen von erstattungsfähig Seltenen Erden.
Das Problem mit Monazitsand Erzen, wie Sie sich erinnern vom letzten Monat, ist, dass sie vielleicht auch radioaktiv. Monazit Erzen Thorium enthalten, ein silbrig-weißes Metall, das kann auch verwendet werden, als Kernbrennstoff.
Thorium ist ein Ersatz für Uran. Es ist tatsächlich etwa drei Mal mehr als reichlich Uran. Natürlich, Australien ist reich an Thorium behält. Dies ist ein weiterer Mineral Investitionsmöglichkeit Untersuchung wert als die Ölpreise gesetzt Rekordhöhen. Wir bekommen auf diese später.
Aber erstens die Seltenen Erden-Industrie wuchs viel größer in 1960 mit der Entdeckung des Erzes Körper in Mountain Pass in Kalifornien. Die Mine gibt es derzeit nicht erwerbstätig. Aber den Betreiber, Molycorp (der auch produziert Molybdän), möchte die Augen wieder öffnen, wenn es passieren kann einige Hürden Umwelt zu tun.
Das Erz Körper in Mountain Pass ist viel rockier als Monazit. Geologen nannte es bastnasite (oder carbonatite). Aber die Konzentrationen von seltenen Erden waren sogar noch höher als in bastnasite im Monazitsand Erzen.
Mountain Pass beherrscht als die weltweit größte Konzentration von wirtschaftlich verwertbaren Seltenen Erden Elemente für zwei Jahrzehnten. Es wirft ein wichtiger Punkt, um die gesamte Branche: seltene Erden sind nicht besonders selten. Einige von ihnen, in der Tat, sind die reichlich wie Kupfer und Blei. Aber es ist selten zu finden, ein Erz Körper groß genug, um den kontinuierlichen Abbau von seltenen Erden wirtschaftlich.
Aus diesem Grund hat die Industrie entwickelt hat, um die Entdeckung und Produktion von großen, aber schwer zu finden Erz Stellen. In den 1980er und 1990er Jahre, China sich in der Frage der Seltenen Erden-Szene. Es beherrscht jetzt die Szene.
In 1992, China's Deng Xiaoping deutlich gemacht, wie wichtig seltenen Erden wurden in China's Grand wirtschaftlichen Strategie. "Es ist Öl im Nahen Osten", sagte er. "Es ist selten der Erde in China."
größte Konzentration von wirtschaftlich verwertbaren seltenen Erden auf dem Planeten. Es ist die sprichwörtliche "Mutter lode." China auch Minen seltenen Erden-Ionen-Absorption aus Lehm gefunden in Süd-China. Obwohl der Erz-Konzentrationen in der Tone sind viel niedriger (etwa 1%), ist es viel billiger zu verarbeiten.
China Single-Hand drehte sich in einer seltenen Erden Supermacht in nur fünfzehn Jahren. Heute, China produziert mehr als 95% der weltweiten gesamte Versorgung der seltenen Erden. Das ist nicht wie ein Kartell der OPEC. Es ist ein Quasi-Monopol. Aber ein Monopol auf was?
Leichten und schweren seltenen Erden
Die "light" (oder CERIC) Seltene Erden sind Lanthan, Cer, Praseodym, Neodym. Diese Elemente sind mehr reichlich in der Erdkruste und die industrielle Nachfrage nach diesen Elementen ist älter und größer als die "schweren" Rees. Die "schwere" seltenen Erden sind: Europium, Gadolinium, Terbium, Dysprosium, Holmium, Erbium, Thulium, Ytterbium, Lutetium und Yttrium.
Je tiefer Sie graben in der Seltenen Erden Geschichte, desto mehr merkt man, wie vielseitig diese Elemente sind. Es ist eine Kombination der Nachfrage aus dem alten industriellen Wirtschaft und der Nachfrage aus dem Bereich High-Tech und "grün" Volkswirtschaften.
Zum Beispiel, Cer und Lanthan sind entscheidend für die Raffination von Rohöl in Kraftstoffe Transport. Ohne seltenen Erden, wirst Du nicht Benzin. Lanthan und Cer sind auch wesentliche Elemente einer aufladbaren und Hybrid-Fahrzeug-Batterien.
Mit globalen Auto-Hersteller bereits vor dem Druck der hohen Ölpreise, denkst du nicht Hybrid-Elektrofahrzeug hat eine große Zukunft? Wenn ja, seltene Erden wird eine Rolle spielen.
Dies könnte eine gute Nachricht für den australischen Automobilindustrie. Toyota hat vor kurzem angekündigt, es wird eine Hybrid-, vier-Zylinder-Camry im Frühjahr 2010 hier in Victoria. Toyota's Altona Werk wird von 10000 Autos im ersten Jahr der Produktion. Die Hybriden sind Teil Verbrennungsmotor, elektrische Teil Auto. Es ist der erste in einer schrittweisen Entwicklung weg vom Öl-Autos und nur zu etwas sauberer und kraftstoffsparender. Mehr dazu später.
Neodym ist das wesentliche Element in einem sehr starken Permanent-Magneten und. Das darf nicht klingen wie eine große Sache auf den ersten. Aber ein von General Motors neuesten Fahrzeuge verfügt über mehr als 300 kleine Motoren powered by Neodym-Magneten. Moderne Autos sind voll von seltenen Erden, und nicht nur die Cer und Lanthan in Auto-Katalysatoren zur Verringerung der Stickoxid-Emissionen, obwohl die Auto-Katalysator-Markt ist ebenfalls groß für seltene Erden.
Unterdessen Sie auch verwenden, Lanthan und Cer zu produzieren, Gläser, Keramiken, Pigmente und UV-Filter. Die meisten Computer-Festplatten sind poliert mit Cer. Yttrium wird als Mold-Formung Material für leichte Düsentriebwerk Turbinen. Die einzigartige magnetische Verhalten von Gadolinium ist es perfekt für magneto-optische Aufnahme-Technologie in Computern. Terbium wird in energieeffiziente Leuchtstofflampen. Erbium ist eine wesentliche Voraussetzung für Langstrecken-LWL-Datenübertragung.
Die Gesetze von Angebot und Nachfrage
Was hat Deng sehen in seltenen Erden zurück in den 1980er Jahren, dass niemand sonst sah? Vielleicht sah er eine Vision der modernen Welt, in der Seltenen Erden Elemente sind unerlässlich, um die Produktion von Plug-In-Hybrid-Elektrofahrzeuge (PHEV), LCD-Fernseher und eine Menge anderer Dinge, die wir für selbstverständlich halten. Wegen seiner Beinahe-Monopol über seltene Erden Produktion, chinesische Hersteller von Technologie, die verwendet seltenen Erden haben eine äußerst starke Wettbewerbsposition in der Weltwirtschaft.
Zwar gibt es 15 seltenen Elementen, gibt es wirklich drei wichtigsten Märkte, die Nachfrage nach seltenen Erden.
Einige seltene Erden sind mehr wert auf den Markt als andere. Zur Erhöhung der Versorgungssicherheit mehr wertvolle Elemente, erhöhen Sie die Versorgung der weniger wertvolle Elemente zu. Dies schafft eine Situation, wo die verstärkte Bereitstellung von Elementen werden drücken die Preise für einige Elemente, während was zu höheren Preisen für andere.
Der Schlüssel zum herauszufinden, welche Unternehmen haben die besten Seltenen Erden Erz Stellen sucht, was sie haben Konzentrationen bestimmter Elemente. Wenn sie haben hohe Konzentrationen von Elementen für die Nachfrage schneller wächst als das Angebot, es ist natürlich eine gute Sache.
Das aktuelle Angebot / Nachfrage-Situation für seltene Erden ist einfach zu verstehen. Es ist auch der Grund, warum wir so eine gute Gelegenheit, abholen mehrere Aussie Bestände, die auf die Herstellung von seltenen Erden in den nächsten fünf Jahren. Das Bild lässt sich so: die weltweite Nachfrage wächst schneller als die Chinesen liefern.
Wie ich bereits erwähnte, China produziert derzeit etwa 95% der weltweiten jährlichen seltenen Erden Elemente. Aber es verbraucht nur etwa 60% der Produktion. In 2006, China produzierten 110000 Tonnen Seltenen Erden (REE). Es verbraucht etwa 66000 Tonnen der eigenen Produktion.
Die restlichen 44000 Tonnen nicht-chinesische Nachfrage wurden leicht erfüllt Überschuss von chinesischen Produktion.
Was passiert, wenn China beschließt, nicht zu verkaufen, seltene Erden auf feindliche ausländische Staaten oder Corporate-Konkurrenten?
Aber Lässt man einmal beiseite Geopolitik, haben Sie immer noch grundlegende Wirtschaftswissenschaften. China hat eine riesige Industrie rund seltenen Erden. Das bedeutet, dass chinesische
Nachfrage wächst schneller als die chinesische Produktion. Chinesisch Produktion von REE wird erwartet, dass auf 140000 Tonnen bis 2012. Das Problem ist, chinesische Nachfrage wird erwartet, dass auf 140000 Tonnen pro Jahr von der gleichen Zeit. Sehen Sie das Problem?
Chinas Nachfrage nach VEP wächst so schnell, dass bis zum Jahr 2012, wird es keine seltenen Erden links für den Export, auch wenn sie wollte.
Mit 95% der weltweiten Produktion aus China, dies setzt globale Verbraucher von seltenen Erden in einer engen Stelle. Er legt großen Aufwärtsdruck auf die Preise seltenen Erde aus nicht-chinesischen Hersteller zu verkaufen international. Das wird wichtig sein, unsere Bestände Aussie.
Aber die Mathematik, wie Sie sehen können, ist unentrinnbar einfach.
Nicht-chinesische Nachfrage nach VEP wird erwartet, dass auf 60000 Tonnen pro Jahr von 2012.
Wenn kein neuer nicht-chinesische Produktion kommt on-line von 2012, den seltenen Erden Markt wird Defizit bei der Versorgung von 50000-60000 Tonnen pro Jahr von 2012.
Und das geht davon aus chinesischer Produktion Wachstum beibehalten wird auf dem derzeitigen Niveau.
Chinesisch Seltenen Erden Produktion ist bereits Eingeklemmt zwischen wachsenden ökologischen Bedenken von einer betroffenen Bevölkerung. Was mehr ist, die chinesische Regierung hat schlug Quoten und Zölle auf Exporte VEP, um sicherzustellen, dass Rees vermint in China Aufenthalt in China.
Es ist sogar möglich, dass bis 2013, China könnte ein Netto-Importeur von Seltenen Erden, trotz der Tatsache, dass es auch weiterhin die Kontrolle über 90% der weltweiten Produktion. Dies bedeutet, könnte es ein ernsthaftes Angebot Crunch in wichtigen Märkten, die mit seltenen Erden.
Nur, was könnte diesen Märkten werden?
Die China Connection
Es ist eine Sache zu erkennen, dass eine Anzahlung wie Mt.. Weld Mai am Rande eines riesigen Upgrade in seinen Marktwert. Nach allem, wenn Sie sammeln sich einiges Wissen über die ungewöhnlichen elektrischen Eigenschaften der Seltenen Erden Elemente können Sie sehen, die große kommerzielle Potenzial. Aber viele Bergbau-Unternehmen haben Potenzial. Es braucht gutes Management zu generieren echte Cash-Flow.
Lynas CEO Nick Curtis wurde rund um den Block in der Bergbau-Unternehmen. Er begann eigentlich als Bankier für Macquarie Group. Aber was macht ihn zum idealen Leiter der Lynas ist, dass er die meiste Zeit den 1990er Jahren arbeitete er für die chinesische Regierung. Er war im Wesentlichen der Erwerb der Mensch für den chinesischen National Non-Ferrous Corp (CNCC) und dazu beigetragen, dass die REO Supply aller seltenen Erden von den großen geographischen Quellen gegenüber der tatsächlichen und der prognostizierten Nachfrage nach La, Ce, Pr, Nd, Eu, Tb, Dy & Y, auf die 96% des gesamten Angebots.
Quellen: China seltenen Erden Information Centre, Baotou; CRE-OL.com (Gründer-Fraktion und Peking-Universität); BCC ResearchMt WeldIndiaHigh Eu clayHigh Y claySichuanBaotouDemand
Nachdem in China gesehen und das Land Interesse an seltenen Erden, Curtis hat ein Merkblatt über die Lynas. Zu der Zeit, Lynas hatte eine Option aus Rio Tinto über den Mt.. Weld Projekt in der Zeit. Curtis in Lynas gekauft und für $ 5 Millionen, kaufte die anderen JV-Partner in Mt.. Weld, Andrew Forrest (von Fortescue Bergbau Ruhm und Australien's neueste Bergbau Baron und reichsten Mann).
Fünf Millionen Dollar scheint wie ein Schnäppchen, angesichts der steigenden Aussichten für seltene Erden. Aber es war nicht so offensichtlich an der Zeit. Es ist nie klar, wenn du wirklich früh in einer Hausse. Aber es lohnt zu kaufen, was billig und was sonst niemand will. Der durchschnittliche Preis für eine Tonne REOs in der Zeit war $ 2. Heute ist es näher an 15 $.
Still, Curtis hatte Probleme beim Verkauf der Lynas Geschichte in Australien. Es ist nicht überraschend. Es gibt viele große Geschichten bereits gesagt, in Australien ist toll Bergbau-Boom, von Kohle und Eisenerz zu Gold-und Mineral-Sand.
Wer hat Zeit für seltene Erden?
Als Investor, der Sie fast immer mehr Geld, wenn Sie in einem Markt, bevor es zu überfüllt. Die seltenen Erden Markt nicht überfüllt überhaupt gerade jetzt. Nicht viele Menschen wissen darüber. Weniger verstehen. Und wenn es darum geht, dass es nach unten gibt es nicht viele Bestände zur Auswahl.
All dies setzt Lynas auf dem Fahrersitz, sollte der Markt entfalten, wie ich beschrieben habe im Laufe der nächsten drei oder vier Jahren. Chinesische Nachfrage wird wachsen schneller als die chinesische Produktion. Es werden weniger REOs für den Export aus China. Doch global, angetrieben durch die alten Industrieanlagen und Technologie neue High-Tech-und Öko-Technologie in der Automobilindustrie, dem Markt für REOs wachsen wird.
Lynas ist perfekt positioniert, um sich zu einem wichtigen Zulieferer für westliche und schließlich chinesischen Unternehmen.
Valuation
Also, was ist das alles wert? Wie bei allen Mittel-Projekte, die Bewertung ist eine Kombination aus den heutigen Preisen, die Produktion von morgen, und die laufenden Produktionskosten. Let's Deal mit Preisen.
Wie Sie sehen können, aus der Tabelle hervorgeht, den Preis für die Seltenen Erden Elemente variiert. Je mehr Elemente, wie üppig Cer und Lanthan sind billiger. Europium und Terbium, weil der Spezialchemie-Anwendungen sie verwendet werden und für ihre relative niedrigeren Auftreten in seltenen Erden Oxide, sind wesentlich teurer.
Aber denken Sie daran, wenn Sie mir für ein seltenes Element Erde, Sie mir für sie alle. Sie werden gleichzeitig.
Seltene Erden Preise FOB China (US $ / kg)
Quelle: Lynas Corporation
Lynas geht davon aus, dass der Mt.. Weld Ressource hat etwas höheren Konzentrationen von Europium und Neodym als der Körper Baotou Erz in China oder sogar Mountain Pass in Kalifornien. Das sollte sich in höheren Erträgen. Trotzdem werden auf der sicheren Seite, das Unternehmen rechnet im Durchschnitt vierteljährlich Preis für alle Elemente sie Minen in Mt.. Weld, nicht nur der hohe Dollar.
Sie können sehen, dass der durchschnittliche Preis für ein Kilogramm Korb von Mt.. Weld REOs gegangen bis 240% seit 2005. Es gibt keine Garantie dafür, dass es weiterzumachen. Aber angesichts der Angebots-bzw. Nachfrage-Situation (und der Tatsache, dass China slapping Steuern auf REO Ausfuhren), den Preis bullish Situation aussieht.
Für die Bewertung Zwecke, wie gedenken Sie Wert 20 Jahren der potenziellen Produktion von fünfzehn Elemente, unterscheiden sich in Preis? Sie zu tun haben, einige Diskontierung, für ein. Und müssen Sie eine durchschnittliche Preis für ein Kilogramm der seltenen Erden.
Der durchschnittliche Preis für ein Kilo Korb von seltenen Erden, nach Lynas, war ca. US $ 15,14 Anfang Juni. Aber erwarte nicht, dass Lynas verwendet hat, den aktuellen Durchschnittspreis bei der Bewertung der gesamten Mt.. Weld ore body. Das Unternehmen hat nicht gesagt, was US-$ / k Durchschnittspreis es verwendet hat, um das Erz Wert des Körpers oder der Werte, wenn sie die gesamte Ressource in einem Rutsch oder jährlichen Produktion.
Wie dem auch sei, laßt uns gehen davon aus Lynas nur gelingt, Mine 10000tpa der REOs für zehn Jahre, nicht die 20000tpa bis zum Jahr 2010 zu 20 Jahren, in denen sie erwartet. Und lassen Sie uns davon ausgehen, der Preis für einen Korb von Mt.. Weld REOs fällt auf durchschnittlich US $ 10/kilo.
Es gibt zehn Millionen Kilo in zehn Tausend Tonnen. Die Mathematik ist einfach genug: zehn Millionen Kilo auf 10 US $ / kg beträgt US $ 100 Millionen bei den Brutto-Umsatz pro Jahr. Zehn Jahre der Produktion zu bewerten, dass mit den gleichen Preis beträgt US $ 1 Mrd. in den Bereichen Verkauf, oder eine Milliarde Dollar Ressource.
Natürlich ist das Erz nicht magisch Mine. Es sind die Betriebskosten zu erwägen. Weil es die offene Grube Bergbau, Lynas, sagt man dort produzieren REOs für zwischen $ 5 und $ 8 pro Kilogramm. Sobald Sie wieder aus Investitionen und die operativen Ausgaben, doch läßt viel Raum für Gewinne (und Ertragswachstum, wenn REO Preise bewegen höher).
Meine Bewertung ist ziemlich konservativ, beide mit niedrigeren Preisen und Produktionsmengen als die Unternehmen selbst rechnet damit, daß auf Mt.. Schweißen. Und wie ich bereits erwähnt, würden Sie zu tun haben, einige Diskontierung. Das heißt, Sie müssen herausfinden, dem Barwert der künftigen Produktion.
Tomorrow's Dollar wird weniger wert, weil der Inflation. Plus, Sie haben Risiken zu bewerten. Aber ohne es zu kompliziert, können wir einen Blick auf Lynas' aktuellen Börsenkapitalisierung und sehen, dass es etwas mehr als $ 800 Millionen. Ist das Lager voll bewertet, fair bewertet, voll bewertet, oder unter-bewertet?
Risiken
Bevor Sie können Ihre endgültige Antwort, Sie haben zu prüfen, die Risiken. Wie bei jedem Projekt Ressource, die Risiken sind erheblich. In diesem Fall Lynas hat sich für den Bau seiner Anlage Verarbeitung weit entfernt von Mt.. Schweißen. Es gibt gute Gründe dafür. Aber ein Nachteil ist, die Kosten für den Transport. Energie.
Mit steigenden Transportkosten, Lynas Gesichter das Risiko von steigenden Energie-Schlag outs. Und lassen Sie uns nicht vergessen, dass Mt. Weld ist in West-Australien. Erdgas gibt es plötzlich knapper, weil der Explosion in Apache der Einrichtung in Varanus. Dies könnte dazu führen, dass Kosten für Unsicherheit Lynas.
Sonstige Risiken für die Seltenen Erden Geschichte sind Ersatz für die einzigartigen Funktionen Währung, die von seltenen Erden. Da die Preise steigen, Nutzer von REOs wird nach günstigeren Alternativen (falls wirklichen Ersatz vorhanden ist). Es besteht auch die Möglichkeit, dass die aktuellen Anwendungen führen zu einer verstärkten Nachfrage (Consumer Electronics-, Raumfahrt-, Automobil-Produktion) alle mächtig leiden, wenn das Wachstum der Weltwirtschaft verlangsamt Nachfrage. Langsames Endnachfrage wird rieseln zurück, letztlich zu Ressourcen-Bedarf.
Schließlich ist die Wachstumsraten für REO Anwendungen wie Neo Magneten und auto Katzen und NiMH-Batterien können nicht leben, bis zu den großen Abrechnung. China erhöhen kann (nicht Abnahme) liefern.
http://www.pimpmypipe.com/aru/attachments/080618-ARUrecommendation.pdf
http://www.chemie.de/news/d/69550/
http://www.lynascorp.com/page.asp?category_id=1&page_id=25
Q1 2008 30/6/08 - Lanthanum Oxide 6.02 9.60 + 49,5 % Anstieg allein im letzten Quartal |
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