Vorsicht bei MLP !

Wert der MLP-Aktie in einer Woche verdoppelt

Merrill Lynch rät zum Kaufen / "Kurs wird nach oben geredet" / Termühlen soll abgehört worden sein


ham./hbe. FRANKFURT, 9. August. Die Aktie von MLP hat in dieser Woche ihren Wert verdoppelt. Auch am Freitag setzte sich die rasante Aufwärtsbewegung bei sehr hohen Umsätzen mit einem Tagesplus von rund 14 Prozent fort. Doch auf Sicht eines Monats bleibt die Bilanz für den MLP-Aktionär deutlich negativ. Mehr als 50 Prozent Kursverlust, nur die Aktie von Epcos hat unter den Dax-Werten mehr verloren.

Unterdessen ranken sich immer neue Gerüchte um die Kursturbulenzen der MLP-Aktie. Am Freitag abend meldete die Nachrichtenagentur vwd, das Büro des MLP-Vorstandsvorsitzenden Bernhard Termühlen sei über einen längeren Zeitraum abgehört worden. Dies habe Termühlen auf einem Geschäftsstellenleitertreffen am Mittwoch mitgeteilt, will vwd aus Unternehmens- und Beraterkreisen erfahren haben. Die mutmaßliche Abhöraktion würde etwa erklären, warum die MLP-Gewinnwarnung vom 2. August offenbar bereits Stunden vorher im Markt bekannt war und zu deutlichen Kursabschlägen geführt habe, hieß es.

Aber auch der Kursgewinn dieser Woche wirft Fragen auf. Vorläufiger Schlußpunkt eines kurstreibenden Kommunikationsmixes ist eine am Freitag bekanntgewordene Anlageempfehlung der Investmentbank Merrill Lynch. Darin rät der Hauptautor Blair Steward, noch vor kurzem Analyst der Deutschen Bank, in seiner ersten Studie für Merrill Lynch, die MLP-Aktie aggressiv zu kaufen (Strong Buy). Am Donnerstag abend kursierten Gerüchte, die amerikanische Citibank kaufe in großem Stil MLP-Aktien, um den Heidelberger Finanzdienstleister zu übernehmen. Am Mittwoch hatte der MLP-Gründer Lautenschläger, der 33,5 Prozent der Aktien hält, in dieser Zeitung erklärt, er habe noch nie MLP-Aktien verkauft und werde dies auch künftig nicht tun. Und am Donnerstag teilte die Fondsgesellschaft der Deutschen Bank, DWS, in dieser Zeitung mit, sie kaufe MLP-Aktien.

Vor allem das Gebaren von Merrill Lynch und der DWS hat für viele Marktteilnehmer einen faden Beigeschmack. Während Händler meinen, man versuche von interessierter Seite den Kurs nach oben zu reden, will man bei MLP von einem "inszenierten Kommunikationsgemisch" nichts wissen. "Es kommt derzeit sicher viel zusammen", sagte ein Sprecher am Freitag. Ein Grund für die Kurszuwächse sei aber wohl, daß "die Erkenntnis am Markt wächst, daß wir voraussichtlich im Dax bleiben". Ob MLP tatsächlich seinen Platz im Dax behält, entscheidet sich am Dienstag. Am Donnerstag gibt das Unternehmen Geschäftszahlen bekannt. Manche Händler finden es merkwürdig, daß Merrill Lynch, die zuvor kein Anlageurteil zu MLP hatte, nur wenige Tage vor für den Kursverlauf der Aktie wichtigen Entscheidungen eine derart starke Empfehlung abgibt.

Konkurrenten der DWS halten sich mit Kritik an der DWS bedeckt: "Wir kommentieren das nicht", heißt es bei der Deka, der Fondsgesellschaft der Sparkassen. "Ein wenig überrascht" zeigt man sich bei der Union, der Fondsgesellschaft der Volks- und Raiffeisenbanken. Beide Fondsgesellschaften sagen, daß man keine Kaufempfehlungen zu Einzeltiteln gebe und daß Äußerungen des Fondsmanagements nicht als Kaufempfehlungen interpretiert werden sollten. An dieser Praxis wolle man festhalten. "Prinzipiell sollten sich Fondsgesellschaften mit solchen Äußerungen zurückhalten", heißt es beim BVI, der Interessenvertretung der deutschen Fondsindustrie.

Die Vorsicht der Industrie hat gute Gründe. Aus rationaler Perspektive gibt es nur zwei Gründe für einen großen Akteur, Aktienkäufe anzukündigen: Entweder er hat größere Bestände dieser Aktie in seinem Portfolio und will den Wert dieser Bestände in die Höhe treiben, oder aber er will eine größere Position dieser Aktie verkaufen. Wer eine Aktie aber für unterbewertet hält, freut sich und kauft stillschweigend, anstatt sich selbst den Kurs kaputtzureden. Die DWS bleibt bei der Darstellung der Gründe für ihr Handeln (siehe F.A.Z. vom 8. August): Man halte die Aktie für unterbewertet und wolle ein Signal setzen, um einer "exzessiven, unbegründeten Kursbewegung" ein Ende zu setzen. Vor der Ankündigung der Kaufabsichten habe man nur "geringe Bestände" an der Aktie gehalten; wieviel man derzeit halte, wollte die Gesellschaft nicht mitteilen. Das vielleicht auch aus gutem Grund: Wenn die DWS nach ihrer Ankündigung Anteile gekauft hätte, die sich durch ihre eigene Stellungnahme verteuert haben, dann hätte sie damit nicht im Interesse ihrer Anleger gehandelt.

Frankfurter Allgemeine Zeitung, 10.08.2002, Nr. 184 / Seite 17
 

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MLP-Aktie setzt ihren Husarenritt fort

9. Aug. 2002 Für einen Dax-Wert ist das zwar ungewöhnlich, aber die MLP-Aktie wird immer mehr zu einem Spielball der Spekulanten. Ablesen lässt sich das an den jüngsten Kursausschlägen. Mit dem bisherigen Tagesplus vom Freitag von ungefähr 25 Prozent auf rund 18 Euro ist der Kurs in dieser Woche schon um etwa 125 Prozent gestiegen.

Dabei gab am vergangenen Freitag, als sich der Wert halbierte und damit das größte Tagesminus eines Dax-Vertreters aller Zeiten einfuhr, unter den Marktteilnehmern fast niemand mehr etwas auf den Titel. Doch die Börse hat sich wieder einmal dazu entschieden, ein verrücktes Kapitel mehr zu schreiben.


Interessieren sich neue Besitzer für die MLP-Zentrale?

Übernahmegerüchte heizen die Nachfrage an

Dabei haben insbesondere drei Faktoren zu den wieder veränderten Vorzeichen beim Aktienkurs geführt. Zuallererst darf die nach dem Ausverkauf gesehene günstige Ausgangskonstellation nicht vergessen werden. Nach dem Einbruch beim Aktienkurs von rund 80 Euro am Jahresanfang bis auf acht Euro im Jahrestief und der damit verbundenen Panik wegen der Vorwürfe von falschen Bilanzierungspraktiken tummelten sich natürlich viele Anleger in der MLP-Aktie, die auf weiter fallende Kurse setzten.

Kommt es in diesem Umfeld aber zu einer Stabilisierung am Gesamtmarkt und tauchen plötzlich zur Abwechslung auch wieder einmal positive Meldungen zu dem Unternehmen auf, dann kann sich der Wind sehr schnell drehen. Denn die Nachfrage derjenigen Anleger, die ohnehin glauben, dass der Wert zu stark abgestraft wurde, wird noch durch den Eindeckungszwang der Leerverkäufer verstärkt.

Ausgelöst wurde die Gruppendynamik in diesem Fall durch das Eingeständnis der größten deutschen Fondsgesellschaft DWS, bei MLP auf der Käuferseite zu stehen. Diese wurde noch verstärkt durch positive Analystenstimmen wie die von Morgan Stanley, wo man im Zuge der Ersteinschätzung des Titels den fairen Wert auf 30 Euro bezifferte. Außerdem heizten aber vor allem Gerüchte um eine angebliche Übernahme des Finanzdienstleisters das Kaufinteresse an. Als potenzielle Käufer wurden unter anderem die Citibank, die Allianz und die BHW Holding gehandelt.

Den gestiegenen Kursen nicht nachhecheln

Nach der rasanten Kursentwicklung bleibt für Anleger die Frage, wie sie sich am besten bei diesem Spiel verhalten. Anlegern, die den Mut hatten, vergangenen Freitag antizyklisch einzusteigen, ist dabei durchaus anzuraten, an Gewinnmitnahmen zu denken. Zumindest sollten die Gewinne aber durch eine Stop-Loss-Marke abgesichert werden.

Noch nicht positionierte Anleger sollten sich auf dem aktuellen Kursniveau dagegen einen Kauf der Aktie verkneifen. Denn auch auf die Gefahr hin, einen weiteren Kursanstieg zu verpassen, dürfen auch die Risiken nicht übersehen werden. Und die bestehen bei MLP insbesondere darin, dass die zuletzt negative Presse sich auch auf das operative Geschäft auswirkt. Langfristig agierende Anleger sollten daher erst dann wieder über MLP als Anlagealternative nachdenken, wenn fest steht, dass das Unternehmen seinen frühen Wachstumskurs wieder aufnehmen kann.

Außerdem scheint es aktuell mehr als fraglich, ob an den Übernahmegerüchten tatsächlich etwas dran ist. Das Unternehmen hat jedenfalls schon dementiert. Und als Außenstehender kann man sich auch kaum vorstellen, dass sich Vorstand und Aufsichtsrat von ihren Aktien und damit von ihrem Lebenswerk trennen.

 
 
Im Chart sehen Sie den Kursverlauf der MLP-Aktie in den vergangenen fünf Jahren.

Text: @JüB
Bildmaterial: dpa

 

700 ;) net mehr weit bis  1000 wohoo

 

Der Kauf von ueber 19.000 Aktien am Freitag 20.05 Uhr ist wohl eher ein zeichen fuer einen erwarteten weiteren Ansteg der Aktie!