Wir haben in den letzten 8 Börsentage ein Kursplus von 32% und das fast ohne Korrektur. Jinko hat zwar schon immer mit einem Zeitverzug nach guten Zahlen und/oder Prognosen kurstechnisch positiv reagiert, aber 32%-Plus in ein paar Tagen ist dann schon weitaus mehr als klasse. Bei aller Euphorie, aber eines sollte nach wie vor klar sein, Solaraktien sind fast nicht abzuschätzen und China-Solaris schon gleich gar nicht (Stichwort Sippenhaft). Das ist die Gefahr hier und jetzt stehen wir fast haargenau an der 200-Tageslinie (4,42 $). Wird spannend werden.
Fundamental ist die Kursrallye der letzten Tage absolut gerechtfertigt meiner Meinung nach den überraschend guten Q3-Zahlen (z.B. operativer Cash Flow von 68 Mio. $ !!!) und einer guten bis sehr guten Q4-Prognose. Siehe meine Einschätzung zu den Q3-Zahlen vor zwei Wochen in diesem Thread. Wobei aber anzumerken bleibt, dass Jinko für Q4 nur noch eine Bruttomarge von bis zu 6% in Aussicht stellt, jedoch rd. 4 Mio. € bei den operativen Kosten sparen wird aufgrund bessere Vertriebsabläufe. Jedoch erwartet Jinko in Q4 wieder einen positiven operativen Cash Flow von 20 bis 40 Mio. $ durch den weiteren Abbau des Working Capitals!!!
Trotz der doch deutlichen Senkung der Bruttomarge dürfte aber Jinko immer noch mehr oder weniger deutlich besser abschneiden wie ihre Konkurrenz und somit dürfte Jinko in Q4 ihr sehr gutes Q3-Ergebnis im Vergleich zur Konkurrenz bestätigen.
Dazu gesellen sich jetzt schon (sehr) gute Aussichten für 2013: Jinko baut ihr Projektgeschäft weiter aus, über 50% des Umsatzes von 2013 sollen alleine im Heimatland China generiert werden (in der 2.Jahreshälfte 2012 werden es nach Jinko-Angaben schon um die 50% sein inkl. eigenes Projektgeschäft), ab Februar stehen die Lieferungen für Südafrika an (jeden Monat 9 MW bis die 81 MW erreicht sind). In Indien gibt es ab Q1 2013 einen großen Auftrag zu beliefern, der demnächst unterschrieben werden soll. In Chile könnte zu einem Großauftrag kommen von einem oder mehreren Bergbauunternehmen und auch für Brasilien gibt sich Jinko sehr optimistisch, vor allem weil zu Anfang des Jahres dort das Net Metering-System für Privathaushalte gesetztlich eingeführt wird. Im Mittleren Osten ist man in Gesprächen mit mehreren Auftraggeber (jedoch: Nix ist dort fix) und offensichtlich läuft das Geschäft in Australien gut an. In Japan hat Jinko aber (noch) seine Probleme. Zudem scheint die neue Modulserie WING am Markt gut anzukommen.
Man kann also sehr deutlich sehen, dass sich Jinko regional ganz hervorragend diserfiziert und sich auf den deutlichen Nachfragerückgang in Europa, der ja schon seit August gut zu erkennen ist, sehr gut vorbereitet hat.
Sieht als so derzeit so aus, als ob Jinko keine große Auslastungsprobleme haben wird im nächsten Jahr. In Q3 lag die Fertigungsauslastung bei guten 75% und in Q4 soll sie noch etwas höher liegen.
Jetzt müssen sich also "nur" noch die Modulpreise einigermaßen stabilisieren und dann könnte es wirklich richtig und kontinuierlich mit Jinko nach oben gehen. Wann das der Fall sein wird, steht aber (leider) noch in den Sternen und so lange wird es wohl noch ein heftiges Auf und Ab geben. Zumal die Börse zwischen den China-Solaris immer noch nicht sauber differenziert, denn sonst würde die Jinko-Aktie meiner Einschätzung nach höher stehen als aktuell mit einer Marktkapitalisierung von gerade mal 96 Mio. $ bzw. 74 Mio. €. |
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