"Occidental Petroleum Ergebnis 3. Quartal 2021 - Occidental Petroleum Investorenpräsentation
Occidental Petroleum erwirtschaftete einen massiven FCF in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar und erreichte damit das höchste FCF-Quartal des Unternehmens seit mehreren Jahrzehnten. Das hatte das Unternehmen ursprünglich nach der Übernahme von Anadarko Petroleum versprochen, aber vor dem Chaos, das durch die Ölpreise im Jahr 2020 verursacht wurde. Das Unternehmen produzierte 1,16 Millionen Barrel/Tag und erzielte damit die höchsten OxyChem-Erträge seit über 30 Jahren.
Insgesamt gelang es dem Unternehmen, mit einem Teil der vorhandenen Barmittel seine Bilanz um 5,1 Milliarden Dollar zu verbessern. Mit den Prolongationen verbleiben nur noch Schulden in Höhe von 0,7 Mrd. USD aus dem Jahr 2022 sowie ein Barguthaben in Höhe von 2,1 Mrd. USD, was die allgemeine finanzielle Stärke des Unternehmens zeigt. Das Unternehmen hat im letzten Jahr 16 % mehr Meter gebohrt und unterstreicht weiterhin seine Fähigkeit, Bohrrekorde aufzustellen.
Finanzielle Verbesserungen bei Occidental Petroleum
Die beträchtlichen Verbesserungen in der Finanzlage des Unternehmens zeigen sich deutlich in seinem steigenden Shareholder Value.
Occidental Petroleum verbessert die Eigenkapitalausstattung - Occidental Petroleum Investorenpräsentation
Occidental Petroleum wirft jährlich mehr als 9 Milliarden Dollar an FCF ab. Das wird sich ausweiten, wenn die Ölpreise auf dem derzeitigen Niveau bleiben, und es ist ein gewaltiger Betrag für ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 30 Milliarden Dollar. Das Unternehmen hat den Prozentsatz der Nettoverschuldung in seinem Unternehmensstapel von 67 % auf 44 % gesenkt, was die Tilgung von 23 % (Schulden im Wert von fast 15 Mrd. $) anzeigt.
Das Unternehmen verfügt immer noch über eine beträchtliche Menge an Vorzugsaktien im Wert von etwa 10 Mrd. $. Der Wert des Eigenkapitals ist nach wie vor beträchtlich, und der Wert des Eigenkapitals, der den Gesamtwert des Unternehmens stützt, wächst weiter. Das Unternehmen hat sein De-Risking abgeschlossen und konzentriert sich auf den Schuldenabbau, wobei die Verschuldung auf einen Wert im mittleren 20-Milliarden-Dollar-Bereich reduziert werden soll. Es hat diesen Bereich fast erreicht.
Occidental Petroleum liefert weiter
Occidental Petroleum erwartet, dass es sich darauf konzentrieren wird, auch in Zukunft seine Leistungen zu erbringen.
Occidental Petroleum Zielvorgabe - Occidental Petroleum Investorenpräsentation
Occidental Petroleum erwartet, dass die Produktion im 4. Quartal in der Größenordnung der Vorjahresproduktion liegen wird. Das Unternehmen wird eine starke Produktion in den verschiedenen Produktionsanlagen verzeichnen und die Betriebskosten werden mit 6,8 $/Barrel für die Produktion und 10,70 $/Barrel einschließlich Transport niedrig bleiben. Das sind mehr als 70 $/Barrel unter den aktuellen Preisen.
Es wird erwartet, dass das OxyChem-Vorsteuerergebnis des Unternehmens mit fast 2 Mrd. $ auf Jahresbasis hoch bleiben wird und dass die Kosten für Midstream und Marketing des Unternehmens minimal, aber überschaubar sein werden. Aus Unternehmenssicht rechnet das Unternehmen mit einer Steuerquote von 22 % im Inland und 45 % im Ausland sowie mit Gemeinkosten und Zinsaufwendungen von knapp 900 Mio. $.
Die Explorationskosten, in denen das Unternehmen Potenzial hat, dürften mit etwa 100 Mio. $ überschaubar sein, während die DD&D-Kosten bei nur 16,45 $/Barrel liegen dürften. Dies unterstützt den kontinuierlichen Cashflow des Unternehmens.
Occidental Petroleum Aktionärsrenditepotenzial
Occidental Petroleum wird bald in der Lage sein, seinen Aktionären beträchtliche Gewinne zukommen zu lassen. Innerhalb der nächsten 6 Monate wird das Unternehmen beginnen, sich seinen Verschuldungszielen zu nähern und die Zinsausgaben zu reduzieren. Diese Annäherung an die Verschuldungsziele wird es dem Unternehmen ermöglichen, Aktienrückkäufe zu starten, wenn die Preise niedrig bleiben, oder andernfalls Dividenden in Betracht zu ziehen.
Das Unternehmen erzielt derzeit eine FCF-Rendite von etwa 30 %, was für die Aktionäre eine rasche Erholung des Aktienkurses bedeuten wird.
Occidental Petroleum Risiko
Das Risiko von Occidental Petroleum sind die Preise. Das Unternehmen erwirtschaftet eine FCF-Rendite von etwa 30 % bei einem Preis von 80 $/Barrel. Diese fast 10 Mrd. $ an FCF haben eine Sensitivität von etwa 200 Mio. $ / 1 Barrel bei den Preisen. Um seine Bewertung zu rechtfertigen, benötigt das Unternehmen unserer Ansicht nach einen jährlichen FCF von etwa 3 bis 4 Mrd. USD. Das bedeutet, dass es bei Rohölpreisen von etwa 50 $/Barrel eine gute Investition ist.
Dies setzt voraus, dass das Unternehmen in der Lage ist, weiterhin Zinsen zum aktuellen FCF zu zahlen. Dies stellt insofern ein Risiko dar, als bei einem Preis von weniger als 50 $/Barrel die Fähigkeit des Unternehmens, seine derzeitige Bewertung zu rechtfertigen, wesentlich schlechter ist. Bei 65 $/Barrel wäre das Unternehmen das Doppelte seines derzeitigen Preises wert, bei 80 $/Barrel das Dreifache, wobei wir dieselben Multiplikatoren verwenden und eine niedrige zweistellige Rendite nach Zinsen anstreben.
Fazit
Occidental Petroleum verfügt über ein beeindruckendes Portfolio von Vermögenswerten, von denen wir erwarten, dass das Unternehmen sie nutzen kann, um den Aktionären erhebliche Gewinne zu bescheren. Es verfügt über ein unglaublich gut diversifiziertes Portfolio und niedrige Kosten und hat seine finanzielle Positionierung in den letzten Quartalen deutlich verbessert. Dies trägt dazu bei, die finanzielle Stärke des Unternehmens zu unterstreichen.
Für die Zukunft erwarten wir, dass Occidental Petroleum langfristig beträchtliche Aktionärsrenditen erzielen wird. Das Unternehmen wird seine Kosten weiter senken und Schulden abbauen, und wir gehen davon aus, dass es sich bald auf die Rendite der Aktionäre konzentrieren wird. Wir gehen davon aus, dass diese Konzentration zu einer deutlichen Erholung des Aktienkurses des Unternehmens führen wird."
Quelle: https://seekingalpha.com/article/...ibly-strong-quarter-isnt-price-in |
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