Der Markt ist nicht bereit das EBIT aus 2019 in Höhe von 4128 Mio. aufzugeben und das neue, gemeldete in Höhe von 4800 Mio. einzupreisen. Von der Kursentwicklung wird das zwar zwangsläufig nachgeholt, jedoch fehlt dabei immer noch die entsprechende Angleichung der Dividendenzahlung. Für 2019 waren aus diesen 4128 Mio. 1,25 pro Aktie beschlossen, die zwar zurückgenommen wurden, aber durch das unvorhergesehene Rekordergebnis abgelöst wurden. Wie wird der Markt darauf reagieren ?
Um wieviel wird die Post die Rekorddividende für 2019 in der für 2020 steigern ? Rein rechnerisch liegt der Unterschied bei 672 Mio. EBIT. Minus 37% Abzüge für Steuern usw. lassen den Rest bei 423 Mio. und davon 60 % sind 254 Mio. , die mehr für die Dividende zur Verfügung stehen. Das sind 20,48 Cent pro Aktie. Auch das macht rein rechnerisch nur 1,25 + 20 = 1,45 Dividende. Ohne irgendwelche Überraschung, ohne zukünftige Erwartungen und erst recht ohne Kursphantasie. Alle Anleger, die jedoch schon lange bei der Post dabei sind und für unter 20 gekauft haben, peilen damit eine Dividendenrendite von 10% an. Das wird deswegen den Kurs treiben, weil damit alle noch späteren Dividendenanhebungen höhere Kurse als 20 auch in den 10% Renditebereich hneinziehen. Also kann alles, was über den 10% liegt in den Nachkauf ohne Verwässerung dieser Rendite verwendet werden.
Bei Neueinsteigern sieht die Sache anders aus, lässt aber auch auf die nächsten Jahre direkt spekulieren, dass für 2021 und 2022 pandemiebedingt wirklich noch größere Steigerungen nicht nur möglich sondern auch realistisch sind. Also gehen diese Anleger von eben 1,45 für 2020 und Steigerungen von über 20 jeweils für 2021 und 2022 aus. Über 20 zweimal sind aber in der Summe 50 Cent und mehr, die zu den 1,45 hinzukommen. Da ist man schon so gut wie an der 2 Marke angekommen. Bei einer Investition von jetzt 43 , von der eben die 1,45 jetzt und 1,70 in 2021 und 2 in 2022 abgezogen werden müssen, liegt die Investition eben 5,15 für die Jahre nach 2022 tiefer. 43 - 5,15 = 37,85 sind eine Dividendenrendite von 5,28 %. Und die Erwartungen für die Dividenden in der Zeit nach 2022 sind auf weiter steigend ausgelegt.
Da werden sich viele Anleger wundern, warum die Postaktie erst mit der Bekanntgabe der nächsten Dividendenerhöhung richtig ansteigen wird.
Solange wird sich das Warten hinziehen, auch wenn der Kurs weiter steigt.
Alles Gute
Der Chartlord
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