Herzlichen Dank für Ihre email und Ihr Interesse an BB Biotech. Als wir am 7. August unsere Massnahmen zur Reduktion des Discounts bis Ende des Jahres bekannt gegeben haben, stand der Discount der BB Biotech Aktie zum inneren Wert noch bei 18%. Nach einem Monat steht der Discount nur noch bei 15%, was eindeutig auf den Erfolg der Massnahmen zurückzuführen ist. Es kommt jedoch immer wieder zu schwankungen, wie in dem von Ihnen erwähnten Beispiel, wo der Discount innerhalb von 1-2 Tagen ansteigt oder stark abnimmt. Dies ist der Fall, wenn die Börsen in Europa schon geschlossen sind (in der Schweiz schliesst die Börse schon um 17:30), die Titel in den USA aber weitergehandelt werden. Dies ist auch in der letzten Woche geschehen, als der gesamte Biotech-Sektor nochmals 2% zugelegt hatte, nachdem die BB Biotech Titel in Europa nicht mehr gehandelt wurden. Dass es auf verschiedenen Handelssysteme grosse Verkäufer zum gleichen Preis gibt ist nichts ungewöhnliches, schliesslich wird unsere Aktie wie jede andere Aktie frei am Markt gehandelt und der Preis widerspiegelt das Verhältnis von Angebot und Nachfrage. Es gibt Tage, wo ein grösserer Verkäufer am Markt auftaucht und die Aktie nach unten drückt, weil er seinen Gewinn realisieren möchte. An einem anderen Tag jedoch gibt es einen grösseren Käufer, der von er Aktie überzeugt ist und den Preis durch seine Käufe nach oben zieht. Im Durchschnitt werden mehr als 100'000 BB Biotech Aktien pro Tag gehandelt, das entspricht etwa einem Volumen von EUR 5Mio. Wie sie wissen, kommt es nur zu einem solchen Volumen, wenn gleichzeitig Käufer und Verkäufer am Markt auftauchen. Wir sind der Überzeugung, dass unserer Discount ein zyklisches Problem ist. Wir haben dies in der Hausse im 2000 gesehen, als die Aktie mit einer Prämie von 35% gehandelt wurde, und jetzt in der Baisse, wo die Aktie mit einem Discount von bis zu 30% gehandelt wurde. Deshalb glauben wir, dass es auch möglich sein wird den Discount bis auf Ende des Jahres unter 10% zu bringen. Ein Erfolgsbeispiel ist unsere Schwestergesellschaft BB Medtech, die ebendfalls einen Discount von bis zu 30% aufgewiesen hatte, und nun nach den gleichen Massnahmen nur noch einen Discount von 10% aufweist. Falls uns dieses Ziel bei BB Biotech nicht gelingen sollte bis Ende des Jahres, werden wir weitere Massnahemen vorstellen, die zur Reduktion des Discounts führen sollten. Hier gibt es verschiedene Möglichkeiten, wie unter anderem Kapitalreduktion, Dividenden-Auszahlung, usw. BB Biotech ist derzeit weltweit der 2. grösste institutionelle Investor im Biotech-Sektor und ist seit bald 10 Jahren auf dem Markt. Diese Grösse konnten wir nur erreichen, indem wir kontinuierlich über die Jahre hinweg eine gute Performance erzielen konnten die besser als die Indezes waren und gleichzeitig eine tiefere Volatilität aufweisen als die entsprechenden Indezes. Seit Gründung haben wir eine durschnittliche jährliche Rendite von 14% auf dem inneren Wert erzielen können und dies nach der Korrektur der letzten 3 Jahren. Daher erstaunt es mich nicht, dass die von Ihnen erwähnten Analystenhäuser sich nur positiv über uns geäussert haben. Da BB Biotech eine Beteiligungsgesellschaft ist und die Aktie daher in der Schweiz, Deutschland und Italien gelistete ist, unterliegt sie den gleichen Gesetzen wie jede andere Aktiengesellschaft. Deshalb haben Sie bei uns eine viel höhere Transparenz (Quartalsberichte, usw.) als jeder Fonds und haben sogar ein Stimmrecht an den Hauptversammlungen. Zusätzlich unterliegt die Gesellschaft dem schweizerischen Obligationen-Recht das vom Parlament aufgesetzt wird. Ein Fonds hingegen unterliegt dem Anlagefonds-Gesetz. Deshalb handelt die BB Biotech immer im Sinne des Anlegers. Ein gutes Beispiel dafür ist die Erhöhung der Management-Gebühren von Fonds von durchschnittlich 17% (2003 vs. 2000). Während Sie bei Fonds nun durchschnittlich 1.37% jährlich Management-Gebühren bezahlen (ohne Ausgabe- und Rücknahmeaufschlag und ohne Performance-Gebühren), bezahlen sie bei uns heute insgesamt 0.44%.
Für weitere Fragen stehe ich Ihnen gerne jederzeit weiterhin zur Verfügung.
Mit freundlichen Grüssen
Alexandre Müller
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Alexandre Müller Seestrasse 16 Postfach 8700 Küsnacht Switzerland Tel.: +41 1 267 67 00 Fax.: +41 1 267 67 02 Mailto: am@bellevue.ch
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