"Internationalmedia KZ 84 Euro"
Habe das mal kopiert , kommentarlos .....könnte mal interes. werden ..
Gruß LALAPO
Beitrag:
Platow-Brief - Internationalmedia - Der Name ist Programm
sssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssss
Eines vorweg: Internationalmedia produziert keine
Blockbuster. Internationalmedia (IM) erwirbt Copyright- und
Verleihrechte durch das Arrangieren der Entwicklungs- und
Produktionsfinanzierung eines Films. Vor dem Fall der ersten
Klappe sichert sich IM mindestens 60% (i.d.R bis zu 75%) der
Kosten über sog. Minimumgarantien. Hier werden lokalen
Distributoren, z.B. Senator oder Kinowelt, zeitlich und
regional begrenzte Auswertungsrechte sozusagen "leer"
verkauft. Nach Ablauf der zeitlichen Verwertungsvereinbarung
fallen die Rechte wieder an IM zurück.
Die großen amerikanischen Major Studios haben sehr
kostenintensive Vertriebsstrukturen, die sie zwingen,
möglichst viele potenzielle "Blockbuster" zu produzieren.
Durch die Zusammenarbeit mit einem vergleichsweise schlanken
unabhängigen Filmunternehmen verringern die Studios nicht nur
ihre Kosten, sondern auch das Risiko, Verluste einzufahren.
An dieser Stelle ist unser neuer Depotwert positioniert.
Durch ein international erfahrenes Management pickt sich IM
vor Ort die Rosinen aus den möglichen Filmstoffen raus. Die
Entwicklungsfinanzierung (Drehbuch und Organisationskosten)
wird zunächst übernommen. Ab der Vorproduktion ist das
Projekt über Versicherungen und Fertigstellungsgarantien bis
hin zur Filmrolle vollständig gefixt.
Der Vorteil von Internationalmedia ist die internationale
Ausrichtung. Allein zwei der fünf Vorstände sitzen und
agieren in Los Angeles. Guy East, Nigel Sinclair, Moritz
Borman und nicht zuletzt CEO Florian Bollen haben
internationalen Background und jede Menge Erfahrung in der
Branche. Strategische Allianzen mit bekannten
Produktionsunternehmen wie beispielsweise Avenue Pictures,
Fontainbridge Films oder Mirage Enterprises runden das Bild
ab.
Die Verschmelzung zwischen Internet und Fernsehen zieht
ihre Kreise in der Medienlandschaft. Neue und alte
Technologien führen zu einer großen Nachfrage nach
hochwertigen englischsprachigen Spielfilmen. IM hat bis heute
Verwertungsrechte an gut 20 Spielfilmen. In der Bibliothek
stehen u.a.: "Schön, reich und berühmt" (Leonardo di Caprio,
Melanie Griffith), "Der mit dem Wolf tanzt" (Kevin Costner),
"Verlorene Liebesmüh" (Kenneth Branagh) und "Sie liebt ihn -sie
liebt ihn nicht" (Gwyneth Paltrow).
Internationalmedia agiert in dieser Form seit 1997. Bis
heute werden die Rechte an lokale Distributoren in
Großbritannien, USA, Deutschland, Italien, Japan und
Australien vertrieben. Neue Vertriebswege ergeben sich über
Breitband, Internet und m-commerce. Im Schnitt (1997 bis
1999) ist der Umsatz über 60% gewachsen. Bis 2003 rechnet das
Unternehmen vorsichtig mit rd. 48% Wachstum. Das
Betriebsergebnis fällt deutlich überproportional aus. Bis
heute im Schnitt +160%, wird für die kommenden Jahre ein CAGR
von 85% angenommen. Für den Jahresüberschuss stehen sogar 95%
auf der Agenda.
Der Überblick über die geplanten Unternehmenszahlen liest
sich wie folgt. In 2000: 200 Mio. Euro Umsatz, 19,6 Mio. Euro
EBIT, 0,42 Euro Ergebnis je Aktie. Für 2001: 241 Mio. Euro
Umsatz, 44,6 Mio. Euro EBIT und 1,20 Euro je Aktie.
Die frischen Mittel aus dem Börsengang sollen kurz gesagt
in Content, neue Vertriebswege und externes Wachstum gesteckt
werden. Größere Deals steigern natürlich die Profitabilität.
Das Risiko eines Flops ist nicht zu verleugnen. Der
Nachfragedruck von Seiten der Lizenzhändler und Fernsehsender
ist aber so gewaltig, dass unserer Meinung nach keine
größeren Ausfälle zu befürchten sind. Eine Reihe von Flops
würden IM natürlich einen Imageschaden zufügen.
Die am Neuen Markt gelisteten Medienunternehmen sind mit
Internationalmedia (WKN 548 880) nur teilweise zu
vergleichen. Trotzdem haben wir eine Peergroup gebildet und
ein durchschnittliches 01er KGV von 45 ermittelt. Da unser
neuer Depotwert nahezu einzigartig profitabel ist, addieren
wir einen Bewertungsaufschlag und kommen auf ein faires
01er KGV von 70. Damit liegt unser Kursziel bei 84 Euro. Die
Aktie ist also ein klarer Kauf.
Unser Votum: Kaufen.
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